Synthèse financière - Dynamique de la société - L'avis des analystes financiers
Le chiffre d'affaires du fabricant de tubes sans soudures a fondu de 40 % à 1,09 milliard € au dernier trimestre 2009 contre 1,82 au 4ème trimestre 2008.
Le résultat net est ressorti en baisse de 63 % au 4ème trimestre 2009 à 100,9 millions d'euros contre 275,4 millions d'euros un an plus tôt.
Le dividende proposé à la prochaine assemblée générale du 31 mai est en réduction à 3,50 € au titre de l'exercice 2009 contre 6 € en 2008 et 7 € pour l'exercice 2007.
Le taux de distribution du bénéfice reste équivalent à celui des années passées à 38 %, ce qui correspond à un rendement de 2,3 % aux cours actuels.
Le repli de la marge exprimée en terme d'ebe (Excédent Brut d'exploitation) a néanmoins été mieux contenu que prévu.
Les perspectives en terme de rentabilité restent assez mal orientées avec un bnpa (bénéfice net par action) estimé en baisse de 2 € en moyenne à 7 € pour l'exercice en cours.
Ces estimatifs doivent tenir compte en outre d'une faible visibilité sur l'activité au 2nd semestre 2010, élément à préciser lors de la publication des résultats du 1er trimestre le 12 mai prochain.
→ Malgré les difficultés, le bilan reste solide pour un titre qui se négocie sur la base d'un PER de 16-17 pour 2009 et de plus de 20 pour 2010. Valeur globalement à son prix d'équilibre dans l'attente de la confirmation de la part de ses dirigeants que 2010 sera bien un point bas en terme de rentabilité.
L'avis des analystes financiers