Ipsos

Le titre Ipsos a connu une jolie progression depuis le début de l’année avec un gain de plus de 25%. La société a surperformé en 2009 avec un recul de -3,8% de son chiffre d’affaires contre -10% pour le marché des études par enquêtes. Les dernières prévisions de résultats permettent de nourrir quelques espoirs sur un HORIZON à dix-huit mois.

Le cinquième groupe mondial d’études vise une croissance organique de +3 à +5% cette année, notamment grâce à une présence renforcée dans les pays émergents. Une croissance attendue plus forte que celle du marché qui devrait être complétée par des acquisitions. La société a les moyens de saisir des opportunités : fin 2009, son gearing (taux d’endettement) s’élevait à 36% du capital.

Autre élément rassurant, la base de coûts devrait reculer de 15 millions d’euros en 2010, soit 1 à 1,5 point de marge. Une partie sera affectée à la R&D et au recrutement, ce qui conduit Ipsos à tabler sur une marge de 11% en 2011. Objectif de cours : 30 euros.

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