Tels des phénix planant au-dessus de Wall Street ou de la City, les hedge funds renaissent de leurs cendres. Ces fonds spéculatifs (également qualifiés d’arbitrage ou alternatifs) détectent les aberrations de marché puis utilisent des produits dérivés et de puissants effets de levier pour dégager des rentabilités élevées (parfois jusqu’à 20%).

Fréquemment pointés du doigt pour leur gestion agressive, les fonds alternatifs multiplient les coups : sur la livre sterling (en 1992 avec George Soros, ci-contre lors du Forum de Davos), sur le yen ou plus récemment sur l’euro et la dette grecque.

En 2007, le milliardaire John Paulson réalise un coup de maître. Bien avant l’effondrement du marché immobilier, il achète pour 2 milliards de dollars de "credit default swaps" (CDS ou dérivés sur événements de crédit), des instruments de couverture contre le risque de défaut, sur les crédits immobiliers subprime (à risque). Lorsque le marché commence à flancher, la valeur de ces contrats monte en flèche. L’un des plus gros coups de tous les temps selon le magazine trader Monthly.

Mi-2008, les hedge funds trônaient sur une montagne d’actifs sous gestion, évalués à 1.900 milliards de dollars. En quelque mois, le sauve-qui-peut sur les marchés affaiblissait leurs positions. Une défaillance de courte durée. Début 2010, les actifs gérés se chiffraient à 1.600 milliards de dollars.

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Crédit Photo : swiss-image.ch/Photo by Sebastian Derungs