
Comme chaque jour, retrouvez le point de vue d’un analyste financier. Aujourd’hui, zoom la valeur Richemont avec Cédric Rossi et Loïc Morvan d’Aurel Bcg.
Richemont publiera ses résultats 2010/11 (clos le 31 mars 2011) le jeudi 19 mai avant bourse. Nous tablons sur un chiffre d’affaires de 6 820 millions d’euros, en progression de 32% dont +19% à données comparables (hors Net-A-Porter). Aux 9 mois, la croissance à données publiées et celle à données comparables étaient respectivement de 35% et de 21% dont 19% sur le seul troisième trimestre. Sur le seul quatrième (janvier-mars), nous tablons sur une hausse de 12% à données comparables dont +19% pour les Montres et +16% pour les maisons Joaillières. Le recul attendu de 8% à données comparables au Japon sera largement compensé par la croissance en Asie-Pacifique (+29% à données comparables). Les exportations horlogères suisses ont progressé de 15% depuis le début de l’année. Le résultat opérationnel pourrait s’envoler de 70% à 1 410 millions d’euros dont une hausse de 48% au second semestre. La reprise des volumes, liée à un restockage des détaillants et d’une consommation finale forte, conjuguée à un fort effet de levier compte tenu d’une structure de coûts fixes explique ce mouvement.
Notre opinion : (Acheter) sur la valeur qui se traite avec une légère décote (7%) par rapport à la moyenne du secteur.
La Compagnie Financière Richemont figure parmi les 1ers fabricants mondiaux de produits de luxe.