Chaque semaine retrouvez le point de vue d'un analyste sur une valeur. Aujourd'hui, zoom sur EDF avec l'analyste Louis Boujard de' Aurel BCG.
Pour rappel, le groupe EDF a enregistré de nombreuses cessions au cours de l’année 2010. Une avec le réseau de distribution britannique, une avec la société Energie Baden-Württemberg (EnBW), et aussi une mise en équivalence de RTE. Cela a donc provoqué la modification de la structure de son bilan. Ainsi : le ratio de dette nette / ebitda est passé de 2,4 fois fin 2009 à 2 fois fin 2010. Le taux de croissance annuel du bénéfice par action devrait s’améliorer et se positionner à +6.6% pour la période 2011/2013 (contre une estimation à +5.7% selon DJ Stoxx Utilities) si il cède les activités les activités à faible croissance et concentre ses efforts sur les actifs de production.
Nous sommes donc à acheter sur le titre avec un objectif de 40 euros. Les niveaux de valorisation actuels d’EDF sont en ligne avec les niveaux normatifs du secteur alors même que le taux de croissance des bénéfices par action attendus est légèrement supérieur à la moyenne du secteur. Dans ces conditions, un retour des investisseurs sur le titre EDF nous semble justifié dès à présent.