Société Générale – Fin du sell off ?
Mercredi 12 Mai 2010 à 15:24
Risque / Performance
Société Générale est une valeur 'risquée à très risquée' qui sous-performe son indice de référence le CAC40.
Sur 10 ans, la performance entre la valeur et le CAC 40 est similaire avec une perte de 33 %.
Sur 5 ans, la valeur perd 47 % contre 11 % pour le CAC40 compte tenu du lourd tribut payé par les valeurs bancaires au cours de la crise financière.
La sensibilité évolue dans une fourchette allant de 1,20 à 1,80 depuis 2008. Pour toute hausse ou baisse du CAC40, Société Générale amplifie ainsi les mouvements de 20 à 80%.
Même si la valeur a largement corrigé une bonne part de son pic de volatilité de 2008-2009, les variations des oscillations sont loin d'avoir retrouvées leurs niveaux de 2004 à 2007.
La volatilité est toujours 3 à 4 fois supérieure à celle rencontrée alors.
La corrélation avec le CAC est élevée. Elle s'établit à 75 % en moyenne.
Cela signifie que 3 mouvements sur 4 s'expliquent par les variations de l'indice.
→ Valeur présentant un profil de risque élevé à très élevé et en cours de dégradation.
Ceci n'est pas un point négatif ni une incitation mais un qualificatif de la nature même du risque : le risque et la performance allant de paire en matière d'investissement, un positionnement sur cette valeur permet d'engranger pour des positions à la baisse ou à la hausse une performance en rapport avec un risque très élevé en contrepartie.
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