Synthèse financière - Dynamique de la société
L'activité a progressé de 2,3 % au 1er trimestre 2010 pour un chiffre d'affaires qui s'est élevé à 3,91 milliards d'euros supérieur de 3,5 % à la moyenne des anticipations des analystes financiers.
La croissance a été tirée principalement par le secteur de l'industrie (+ 18,7%), second en importance, alors que l'activité Power qui représente 56 % de l'activité totale voit son chiffre d'affaires s'effriter de - 2 %.
Les perspectives de croissance de l'activité selon les objectifs du groupe ne dépasseront par 10 % en 2010.
Le bénéfice par action au titre de 2009 est ressorti en forte baisse à 3,43 € après 7,02 € en 2008. Le dividende s'élève à 2,05 € soit un rendement de 2,40 % aux cours actuels.
Les estimatifs de résultat pour 2010 se situent actuellement dans une fourchette de 5 à 5,40 € par action soit un PER de 16 à 17.
→ Valeur en phase de retournement - L'activité se redresse après une baisse organique de 15,7 % sur un an en 2009 mais offre des perspectives limitées.
La force de la société réside dans sa capacité à générer de la trésorerie. Malgré la chute de la rentabilité l'an passé, l'endettement net a diminué de 38,2 % améliorant la structure financière du groupe. Le niveau des liquidités est ainsi largement suffisant (3,5 milliards € au 31.12.09) pour assurer le rachat de l'activité Distribution d'Areva (1,1 milliard). La société affiche sa confiance via un dividende élevé par rapport aux bénéfices mais la progression des marges sur 2010 reste à conforter notamment avec l'intégration de l'activité d'Areva.
L'avis des analystes financiers