
Scénario n°1 : une restructuration négociée de la dette
Probabilité : probable sur le moyen à long terme.
Mécanisme : la Grèce négocierait une restructuration de sa dette avant un défaut de paiement. Cela entraînerait une décote pour les créanciers, estimée par les analystes entre 20 et 40% de la valeur nette de leurs positions, ou un allongement des maturités.
Impact sur le marché : les autres pays européens fortement endettées seraient affectés par un élargissement des écarts de taux, faisant courir un risque de contagion. Les titres de crédit allemand bénéficieraient d'une fuite vers la qualité. L'euro pourrait tomber à 1,15 dollar, un niveau jamais vu depuis 2005.