(FXCM.fr) - Ci-dessous la liste des fondamentaux d'importance pour la première semaine du mois d'octobre.
Lundi 04 Octobre 2010 à 16h00 : Commandes dusines et Ventes de logements en cours aux USA
Les dernières semaines et dernières statistiques tendent à prouver que le billet vert aurait perdu tout attrait refuge ; en effet, quelle que soit la performance des statistiques publiées ces récents jours, les actifs risqués inscrivent de nouveaux plus hauts face au « buck ». Les chiffres du secteur immobilier et industriel de cet après-midi pourraient confirmer ou non cette tendance qui redéfinit complètement la notion dappétit ou daversion au risque. Il est de plus en plus certain pour les opérateurs du marché quune seconde opération de relance aura lieu aux USA, mais il reste à savoir quelle forme prendra cette relance. La révision finale du PIB du second trimestre qui nétait pas mauvaise en réalité, a fait émettre lidée dun nouveau type de relance, et si les chiffres économiques attendus du jour affichaient de relatives bonnes performances, il se pourrait que cette rumeur se fasse de plus en plus forte au sein du marché. Dans tous les cas, si les équilibres de ces récentes semaines venaient à perdurer, le dollar se déprécierait à nouveau quelque soit les performances économiques du jour, dautant plus que les prévisions vont dans le sens dun ralentissement des commandes dusines et des ventes de logements en cours.
Mardi 05 Octobre 2010 : Décision de taux dintérêt de la Banque du Japon
Cette publication en termes de niveau de taux dintérêt ne devrait pas apporter de surprise dans la mesure où le pays ne peut se permettre à lheure actuelle une politique monétaire agressive. Bien au contraire, cest plutôt linverse qui se préfigure au Japon, avec une Banque Centrale qui est observée de tous les cotés, dans une optique dintervention sur le marché pour contrer lappréciation du yen. Malgré lintervention menée il ya deux semaines, dont les chiffres officiels ont été communiqués en fin de semaine dernière, le yen continue de sapprécier face à ses principaux homologues et revient sur son niveau le plus bas face au billet vert. Cette réunion des officiels japonais sera loccasion davoir des commentaires plus précis sur cette politique dintervention et son éventuelle poursuite ; ainsi, les opérateurs essaieront de déceler le moteur daction de la BoJ, à savoir défendre un niveau clé du yen ou réduire la volatilité de celui-ci, auquel cas les actions futures de la BoJ seront plus facilement prévisibles.
Mardi 05 Octobre 2010 : Décision de taux dintérêt de la Banque Centrale dAustralie à 05h30
Cette annonce sera des plus intéressantes à trader, compte tenu de la valeur actuelle de lAussie. Avant même que le dollar américain ne perde quelque peu son statut refuge, le dollar australien avait entamé une course haussière vers la parité face à son homologue, à la suite de commentaires du Gouverneur Bollard qui avait avancé la nécessité pour léconomie australienne de redémarrer sa politique monétaire agressive dans les mois à venir. La bonne tenue de léconomie, lattrait de la devise en termes de rendement ont tout de suite renvoyé tous les traders à la recherche de rendements vers lAustralie, au détriment notamment du kiwi, deuxième devise majeure la plus rentable en termes de taux dintérêt. Cest notamment la spéculation sur les futures hausses de taux qui a donc marqué le départ de la course haussière du dollar australien, ce pourquoi toute déception sera punie par les traders, et il serait raisonnable de penser que la hausse des taux est déjà incluse dans les cours actuels ; en effet, il est très probable que les gains récents du dollar australien soient dus à cette hausse de taux, auquel cas le potentiel de hausse lors de la décision serait réduit, car déjà intégré dans les cours. Pour le moment, la probabilité de hausse de taux est jugée à 60% par les traders, ce qui devrait porter le taux final facial à 4.75%. Au-delà du niveau même des taux, les commentaires du Comité de Politique Monétaire seront importants, dans la mesure où ils mettront en avant les possibilités de hausse de taux futures.
Jeudi 07 Octobre 2010 : Changement Emploi et taux de chômage en Australie à 02h30
Le dollar australien sera sollicité au cours de cette semaine. Le potentiel de mouvement de lAussie est certes réduit lors de cette publication, en raison notamment de la réunion de taux dintérêt qui intervient deux jours auparavant ; cest donc lissue de la réunion de taux dintérêt qui déterminera le potentiel de mouvement lors de la publication du rapport de lemploi. Si lon considère que la hausse du niveau des taux est déjà incluse dans les cours actuels, les traders jugeront léconomie australienne au travers de son marché du travail ; les commentaires des officiels après la décision de taux prendront de limportance vis-à-vis de ce rapport, car les futures hausses de taux seront fonction des performances économiques et celles du marché du travail comptent fortement. Si la statistique déçoit, le dollar australien sen retrouvera puni par les traders.
Jeudi 07 Octobre 2010 : Décision de taux et Cible du programme dachats dactifs de la BoE
La Livre comme le billet vert, souffre déjà depuis la semaine dernière de la forte probabilité de mise en place dune nouvelle relance. En effet, la reprise perd de plus en plus du rythme, et ce phénomène semble inquiéter les marchés et les officiels plus que la question de linflation en hausse. De nombreux officiels (adam Posen, Paul Fisher) se sont longuement exprimés sur la nécessité daugmenter la taille du programme dachats dactifs jusque là maintenu à 200 milliards, ce qui a eu pour effet daugmenter la spéculation à ce sujet, les chiffres du secteur manufacturier nayant même pas réussis à tempérer cette spéculation. Il semble de lavis de nombreux économistes quil ny ait pas dalternative autre quune nouvelle relance, dautant plus que le gouvernement se lance dans une politique daustérité des plus ambitieuses ; il est clair que si le programme dachats dactifs de la Banque Centrale redémarre sur décision du Comité de Politique monétaire, la Livre effacerait définitivement ses gains pour reprendre une tendance baissière de moyen terme.
Jeudi 07 Octobre 2010 : Décision de taux de la BCE et Conférence de presse du Gouverneur Trichet à 13h45 et 14h30
Après la forte appréciation qua connue la monnaie unique, un soutien des fondamentaux pourrait lui permettre de balayer la résistance de taille à laquelle elle fait face. Jusque là, la monnaie unique a ignoré les inquiétudes émanant du marché obligataire et des abaissements de note de crédit de lEspagne. En termes de politique monétaire, aucun changement nest attendu, mais il semble que la Zone euro soit plus avancée sur le chemin de la hausse de taux que les Etats Unis, ce qui explique en partie lavancée de la monnaie unique par rapport à son homologue américain. Cela dit, après une hausse telle que nous lavons vécue, la probabilité dune correction est plus que grande, et les commentaires de Mr Trichet seront de ce fait importants, car ils ont le potentiel de déclencher la correction à la baisse si celui-ci se montre trop prudent. Cette réunion sera également loccasion de prendre connaissance de lévaluation de la stabilité des prix, agrégat qui détermine en grande partie à lui seul la direction de la politique monétaire. La conférence de presse qui suivra lannonce apportera son lot de questions, et la question de lappréciation de leuro qui pénaliserait les exportations sera sûrement évoquée par les journalistes.
Vendredi 08 Octobre 2010 : Changement Net Emploi et Taux de chômage au Canada à 13h00
Le loonie qui sinscrit dans la classe dactifs a déçu ces dernières semaines avec des chiffres économiques en baisse, notamment en ce qui concerne linflation et le PIB du mois dernier. Les spéculations autour dune prochaine hausse de taux se sont de ce fait tues, et elles pourraient à nouveau émerger avec les chiffres du secteur de lemploi ; mais les prévisions (créations demplois de 10K contre un précédent à 35.8K) signalent que les embauches se réduisent, avec une création demplois qui perd de lampleur, ce qui pourrait être interprété par les traders comme un arrêt de la politique monétaire agressive, les derniers chiffres économiques étant dans le rouge. Cest quelques heures plus tard que seront publiés les chiffres demploi aux USA (NFP), ce qui réduit le potentiel de mouvement lors de lannonce de 13h. Les mouvements seront très certainement fonction du chiffre américain, surtout si le loonie continue de bénéficier de lappréciation du prix du baril de pétrole qui sest désormais assuré du seuil des 80$.
Vendredi 08 Octobre 2010 : Non Farm Payrolls et taux de chômage au USA à 14h30
Ce sera en réalité, la publication clé de la semaine. Nous sommes habitués à ce que ce rapport crée des mouvements inconsidérés sur le forex, mais la récente chute libre du billet vert et les dé-corrélations entres les différentes classes dactifs, en rehaussent limportance cette semaine. Au-delà de facteurs techniques, les fondamentaux ont accéléré la dégringolade du dollar, dautant plus que la Fed avance désormais de façon claire son intention dopérer une nouvelle relance. Cest notamment le revirement des officiels dans la politique monétaire qui a déclenché labandon du billet vert, et les prévisions du NFP ne semblent pas encourageantes pour le dollar américain, dans la mesure où elles avancent une reprise de la destruction demplois après trois mois favorables.
Au-delà de ces chiffres, la semaine à venir comporte une dose de risque des plus élevées. Tous les actifs sont à des points majeurs, et les dé-corrélations avec le risque augmentent la probabilité de retournement sur de nombreux actifs. Au vu des derniers chiffres, ce ne sont pas en réalité de mauvaises performances économiques qui ont déclenché la chute du billet vert, mais plutôt la spéculation autour de la prochaine mise en place de la relance aux USA. Tout chiffre économique qui repousserait limminence de la décision de la Fed aura pour effet de ramener petit à petit le dollar dans le giron des traders ; à cet effet, de façon moins importante que les fondamentaux inscrits plus hauts, on observera la publication de lISM non manufacturier. Cest également dans ce cadre que sinscrit la Livre qui fait face aux mêmes problèmes, et cest pourquoi, les chiffres du secteur manufacturier et industriel (jeudi 07 Octobre) seront importants. De même les traders de leurodollar observeront les chiffres des ventes au détail dans la Zone Euro (mardi) et de production industrielle en Allemagne.
Lundi 04 Octobre 2010 à 16h00 : Commandes dusines et Ventes de logements en cours aux USA
Les dernières semaines et dernières statistiques tendent à prouver que le billet vert aurait perdu tout attrait refuge ; en effet, quelle que soit la performance des statistiques publiées ces récents jours, les actifs risqués inscrivent de nouveaux plus hauts face au « buck ». Les chiffres du secteur immobilier et industriel de cet après-midi pourraient confirmer ou non cette tendance qui redéfinit complètement la notion dappétit ou daversion au risque. Il est de plus en plus certain pour les opérateurs du marché quune seconde opération de relance aura lieu aux USA, mais il reste à savoir quelle forme prendra cette relance. La révision finale du PIB du second trimestre qui nétait pas mauvaise en réalité, a fait émettre lidée dun nouveau type de relance, et si les chiffres économiques attendus du jour affichaient de relatives bonnes performances, il se pourrait que cette rumeur se fasse de plus en plus forte au sein du marché. Dans tous les cas, si les équilibres de ces récentes semaines venaient à perdurer, le dollar se déprécierait à nouveau quelque soit les performances économiques du jour, dautant plus que les prévisions vont dans le sens dun ralentissement des commandes dusines et des ventes de logements en cours.
Mardi 05 Octobre 2010 : Décision de taux dintérêt de la Banque du Japon
Cette publication en termes de niveau de taux dintérêt ne devrait pas apporter de surprise dans la mesure où le pays ne peut se permettre à lheure actuelle une politique monétaire agressive. Bien au contraire, cest plutôt linverse qui se préfigure au Japon, avec une Banque Centrale qui est observée de tous les cotés, dans une optique dintervention sur le marché pour contrer lappréciation du yen. Malgré lintervention menée il ya deux semaines, dont les chiffres officiels ont été communiqués en fin de semaine dernière, le yen continue de sapprécier face à ses principaux homologues et revient sur son niveau le plus bas face au billet vert. Cette réunion des officiels japonais sera loccasion davoir des commentaires plus précis sur cette politique dintervention et son éventuelle poursuite ; ainsi, les opérateurs essaieront de déceler le moteur daction de la BoJ, à savoir défendre un niveau clé du yen ou réduire la volatilité de celui-ci, auquel cas les actions futures de la BoJ seront plus facilement prévisibles.
Mardi 05 Octobre 2010 : Décision de taux dintérêt de la Banque Centrale dAustralie à 05h30
Cette annonce sera des plus intéressantes à trader, compte tenu de la valeur actuelle de lAussie. Avant même que le dollar américain ne perde quelque peu son statut refuge, le dollar australien avait entamé une course haussière vers la parité face à son homologue, à la suite de commentaires du Gouverneur Bollard qui avait avancé la nécessité pour léconomie australienne de redémarrer sa politique monétaire agressive dans les mois à venir. La bonne tenue de léconomie, lattrait de la devise en termes de rendement ont tout de suite renvoyé tous les traders à la recherche de rendements vers lAustralie, au détriment notamment du kiwi, deuxième devise majeure la plus rentable en termes de taux dintérêt. Cest notamment la spéculation sur les futures hausses de taux qui a donc marqué le départ de la course haussière du dollar australien, ce pourquoi toute déception sera punie par les traders, et il serait raisonnable de penser que la hausse des taux est déjà incluse dans les cours actuels ; en effet, il est très probable que les gains récents du dollar australien soient dus à cette hausse de taux, auquel cas le potentiel de hausse lors de la décision serait réduit, car déjà intégré dans les cours. Pour le moment, la probabilité de hausse de taux est jugée à 60% par les traders, ce qui devrait porter le taux final facial à 4.75%. Au-delà du niveau même des taux, les commentaires du Comité de Politique Monétaire seront importants, dans la mesure où ils mettront en avant les possibilités de hausse de taux futures.
Jeudi 07 Octobre 2010 : Changement Emploi et taux de chômage en Australie à 02h30
Le dollar australien sera sollicité au cours de cette semaine. Le potentiel de mouvement de lAussie est certes réduit lors de cette publication, en raison notamment de la réunion de taux dintérêt qui intervient deux jours auparavant ; cest donc lissue de la réunion de taux dintérêt qui déterminera le potentiel de mouvement lors de la publication du rapport de lemploi. Si lon considère que la hausse du niveau des taux est déjà incluse dans les cours actuels, les traders jugeront léconomie australienne au travers de son marché du travail ; les commentaires des officiels après la décision de taux prendront de limportance vis-à-vis de ce rapport, car les futures hausses de taux seront fonction des performances économiques et celles du marché du travail comptent fortement. Si la statistique déçoit, le dollar australien sen retrouvera puni par les traders.
Jeudi 07 Octobre 2010 : Décision de taux et Cible du programme dachats dactifs de la BoE
La Livre comme le billet vert, souffre déjà depuis la semaine dernière de la forte probabilité de mise en place dune nouvelle relance. En effet, la reprise perd de plus en plus du rythme, et ce phénomène semble inquiéter les marchés et les officiels plus que la question de linflation en hausse. De nombreux officiels (adam Posen, Paul Fisher) se sont longuement exprimés sur la nécessité daugmenter la taille du programme dachats dactifs jusque là maintenu à 200 milliards, ce qui a eu pour effet daugmenter la spéculation à ce sujet, les chiffres du secteur manufacturier nayant même pas réussis à tempérer cette spéculation. Il semble de lavis de nombreux économistes quil ny ait pas dalternative autre quune nouvelle relance, dautant plus que le gouvernement se lance dans une politique daustérité des plus ambitieuses ; il est clair que si le programme dachats dactifs de la Banque Centrale redémarre sur décision du Comité de Politique monétaire, la Livre effacerait définitivement ses gains pour reprendre une tendance baissière de moyen terme.
Jeudi 07 Octobre 2010 : Décision de taux de la BCE et Conférence de presse du Gouverneur Trichet à 13h45 et 14h30
Après la forte appréciation qua connue la monnaie unique, un soutien des fondamentaux pourrait lui permettre de balayer la résistance de taille à laquelle elle fait face. Jusque là, la monnaie unique a ignoré les inquiétudes émanant du marché obligataire et des abaissements de note de crédit de lEspagne. En termes de politique monétaire, aucun changement nest attendu, mais il semble que la Zone euro soit plus avancée sur le chemin de la hausse de taux que les Etats Unis, ce qui explique en partie lavancée de la monnaie unique par rapport à son homologue américain. Cela dit, après une hausse telle que nous lavons vécue, la probabilité dune correction est plus que grande, et les commentaires de Mr Trichet seront de ce fait importants, car ils ont le potentiel de déclencher la correction à la baisse si celui-ci se montre trop prudent. Cette réunion sera également loccasion de prendre connaissance de lévaluation de la stabilité des prix, agrégat qui détermine en grande partie à lui seul la direction de la politique monétaire. La conférence de presse qui suivra lannonce apportera son lot de questions, et la question de lappréciation de leuro qui pénaliserait les exportations sera sûrement évoquée par les journalistes.
Vendredi 08 Octobre 2010 : Changement Net Emploi et Taux de chômage au Canada à 13h00
Le loonie qui sinscrit dans la classe dactifs a déçu ces dernières semaines avec des chiffres économiques en baisse, notamment en ce qui concerne linflation et le PIB du mois dernier. Les spéculations autour dune prochaine hausse de taux se sont de ce fait tues, et elles pourraient à nouveau émerger avec les chiffres du secteur de lemploi ; mais les prévisions (créations demplois de 10K contre un précédent à 35.8K) signalent que les embauches se réduisent, avec une création demplois qui perd de lampleur, ce qui pourrait être interprété par les traders comme un arrêt de la politique monétaire agressive, les derniers chiffres économiques étant dans le rouge. Cest quelques heures plus tard que seront publiés les chiffres demploi aux USA (NFP), ce qui réduit le potentiel de mouvement lors de lannonce de 13h. Les mouvements seront très certainement fonction du chiffre américain, surtout si le loonie continue de bénéficier de lappréciation du prix du baril de pétrole qui sest désormais assuré du seuil des 80$.
Vendredi 08 Octobre 2010 : Non Farm Payrolls et taux de chômage au USA à 14h30
Ce sera en réalité, la publication clé de la semaine. Nous sommes habitués à ce que ce rapport crée des mouvements inconsidérés sur le forex, mais la récente chute libre du billet vert et les dé-corrélations entres les différentes classes dactifs, en rehaussent limportance cette semaine. Au-delà de facteurs techniques, les fondamentaux ont accéléré la dégringolade du dollar, dautant plus que la Fed avance désormais de façon claire son intention dopérer une nouvelle relance. Cest notamment le revirement des officiels dans la politique monétaire qui a déclenché labandon du billet vert, et les prévisions du NFP ne semblent pas encourageantes pour le dollar américain, dans la mesure où elles avancent une reprise de la destruction demplois après trois mois favorables.
Au-delà de ces chiffres, la semaine à venir comporte une dose de risque des plus élevées. Tous les actifs sont à des points majeurs, et les dé-corrélations avec le risque augmentent la probabilité de retournement sur de nombreux actifs. Au vu des derniers chiffres, ce ne sont pas en réalité de mauvaises performances économiques qui ont déclenché la chute du billet vert, mais plutôt la spéculation autour de la prochaine mise en place de la relance aux USA. Tout chiffre économique qui repousserait limminence de la décision de la Fed aura pour effet de ramener petit à petit le dollar dans le giron des traders ; à cet effet, de façon moins importante que les fondamentaux inscrits plus hauts, on observera la publication de lISM non manufacturier. Cest également dans ce cadre que sinscrit la Livre qui fait face aux mêmes problèmes, et cest pourquoi, les chiffres du secteur manufacturier et industriel (jeudi 07 Octobre) seront importants. De même les traders de leurodollar observeront les chiffres des ventes au détail dans la Zone Euro (mardi) et de production industrielle en Allemagne.