(FXCM.fr)- Ci-dessous, la liste des publications importantes de la dernière semaine de ce mois de septembre. Comme toujours, il faudra tenir compte du sentiment des opérateurs comme facteur de flux. Bonne semaine de trading à tous.

Mardi 28 Septembre : Indice des prix à la consommation en Allemagne
Comme je le rappelle souvent, l’inflation est l’une des statistiques clés qui sert à déterminer la direction de la politique monétaire. En ce qui concerne la BCE, nous avons pu constater au fil des évènements durant ces derniers mois à quel point celle-ci demeure attachée au principe de stabilité des prix. Alors que le marché s’attend de plus en plus à la mise en place d’une nouvelle vague de relance aux USA, le ciel européen s’éclaircit de plus en plus, ce qui met en avant l’avantage de la Zone Euro en termes de différentiels de taux d’intérêt. Et c’est en cela que l’indice des prix à la consommation du moteur européen (Allemagne) attendu en termes annuels à 1.3% est encourageant, dans la mesure où l’inflation se rapprocherait alors de plus en plus du seuil clé de la BCE de 2%. Certes, nous en sommes encore loin et il s’agit d’un chiffre unique à un pays et non à l’ensemble de la Zone, mais il y aurait déjà de quoi se réjouir si effectivement les prix entament une croissance significative dans la Zone Euro.

Mardi 28 Septembre à 10h30 : PIB trimestriel et annuel du Royaume Uni
De nombreuses économies compilent actuellement les chiffres de croissance, et rien de mieux que le PIB pour confirmer les avancées actuelles de la Livre, à l’heure où le marché s’inquiète de l’impact des mesures d’austérité du Gouvernement Cameron sur la croissance. Comme c’est le cas aux USA, la question de faire une nouvelle relance se pose au Royaume Uni (notamment par l’augmentation du plan quantitatif jusque là bloqué à 200 milliards), et jusque là la BoE ne semble pas décidée à agir de façon franche dans ce sens, attendant peut-être des signes plus clairs de ralentissement. La semaine dernière, après la publication du PIB en Nouvelle Zélande qui s’est révélé inférieur aux prévisions, la sentence ne s’est pas faite attendre avec un kiwi qui a tout de suite été puni par les traders pour la mauvaise performance de son économie, d’où le défi de l’économie anglaise à rassurer les marchés au cours de la semaine. Au moment où la Livre tout comme son homologue européen prend le pas sur le billet vert, de nombreux traders pourraient se trouver en position délicate si ce chiffre économique est des plus décevants.

Mardi 28 Septembre à 16h00 : Confiance des consommateurs aux USA
La lecture des statistiques américaines et surtout leur interprétation est de plus en plus délicate ces dernières semaines, les corrélations entre le billet vert et la notion de risque s’estompant peu à peu. Cela dit, en ce qui concerne l’économie américaine après un trimestre de hausse de confiance (de mars à mai 2010), les problèmes resurgissent, induits notamment par un chômage qui ne semble pas prendre la voie de la réduction, et il semble de plus en plus sûr qu’un nouveau plan de relance voit le jour au cours des derniers mois de cette année. Cette décision est bien sûr un fort facteur baissier pour le billet vert, et si la confiance des consommateurs s’affichait désastreuse, la spéculation sur la nouvelle relance de la Fed ne sera que plus exacerbée, les traders vendant très certainement leurs dollars pour se rabattre sur des devises plus rémunératrices et dont les économies sont plus résistantes.

Mercredi 29 Septembre à 01 h50 : Enquête Tankan sur les dépenses d’investissement et de capital (Capex) des grandes industries et les prévisions des grandes manufactures
Cette enquête menée par la Banque du Japon, est l’une des mesures clés de la santé de l’économie japonaise et entraine souvent des mouvements sur le marché actions. Ces dernières semaines, les autorités japonaises se sont vues obligées de réagir à la forte appréciation du yen qui pénalisait les exportations des entreprises japonaises, mais l’intervention sur le forex qui a été menée perd malheureusement peu à peu de son impact avec un taux de change USDJPY qui revient sur ses plus bas. Le Capex fait référence aux flux de trésorerie des entreprises et notamment aux flux créateurs de valeur et c’est pourquoi cette enquête crée généralement des remous sur le marché actions. Vu qu’elle s’adresse aux grandes industries et manufactures, ces mêmes entreprises qui exportent, l’issue de cette enquête pourrait donc initier de nouvelles mesures des autorités ou encore en marquer l’arrêt selon que l’avenir s’obscurcit ou s’éclaircit pour les grandes entreprises japonaises.

Jeudi 30 Septembre à 09h55 : Changement Chômage en Allemagne
Cela fait désormais 6 mois successifs que le marché du travail allemand crée des emplois et il est essentiel pour l’avenir de l’euro que cette tendance perdure. Rappelons que dans le combat contre le chômage, l’un des points les plus importants est la durabilité. Il n’est pas dit que parce que le nombre de chômeurs a réduit au cours du mois septembre, l’euro a effacé tous ses problèmes, mais c’est un pas en avant dans la confiance de court terme. Rappelons que les taux de chômage demeurent eux dans des bornes relativement hautes et c’est à ces taux que se juge la durabilité de création d’emplois. Il est donc attendu que le marché allemand de l’emploi ait créé près de 20.000 emplois au cours du mois de septembre, pour un taux de chômage qui reste en stagnation à 7.6% en termes annuels (d’où la nécessité de ne pas considérer le chiffre de 20K comme la fin des problèmes économiques de l’Allemagne et de la Zone Euro en elle-même).

Jeudi 30 Septembre à 14h30 : PIB mensuel du Canada
Il s’agit de la production de l’économie canadienne en juillet, qui est attendue en baisse de 0.1% par rapport au mois précédent. Alors que l’économie canadienne était jusque là la troisième économie la plus résistante des pays du G8, ces derniers mois semblent mettre en avant un ralentissement de la reprise. La Banque Centrale avait d’ailleurs mis à caution les futures hausses de taux, évoquant des risques à la baisse en raison notamment des remous sur les marchés internationaux. La semaine dernière, les ventes au détail ainsi que les chiffres de croissance des prix ont largement déçu les opérateurs car ils repoussaient de fait la spéculation sur une prochaine hausse de taux ; la paire USDCAD est d’ailleurs dans une zone clé qui a repoussé maintes fois les vendeurs, et la publication du PIB a le potentiel de faire réagir les vendeurs sur la paire en deçà des 1.02CAD, donnant ainsi l’avantage au loonie pour ses bonnes performances économiques.

Jeudi 30 Septembre à 14h30 : PIB trimestriel annualisé et Indice des prix PIB des USA
Nul besoin de présenter à nouveau le PIB et son implication en termes de fondamentaux sur les cours et surtout sur le sentiment des investisseurs. Nous aurons donc confirmation ou non de la gravité de la situation économique des USA, le marché pariant de plus en plus sur une nouvelle injection de fonds dans l’économie. Pour ce qui est de l’indice des prix du PIB, cette publication est souvent occultée par l’importance de la première, mais elle donne des indications sur l’inflation; ainsi, une hausse de cet indice mettrait en avant un éloignement vis-à-vis de la déflation qui menace le pays, ce qui est une bonne nouvelle pour le billet vert.

Les investisseurs considèrent souvent l’économie américaine comme jauge de la santé économique mondiale (car c’est quand même le plus grand marché de consommation au monde) et dans un tel scénario, les mauvaises statistiques les envoient souvent vers des actifs refuges ; néanmoins ces liens ont récemment été mis à mal, les opérateurs semblant tenir compte de plus en plus du différentiel de taux d’intérêt. Ces dernières semaines, les mauvaises nouvelles sur le billet vert (comme la dernière réunion de la Fed qui a fait mention de la mise en place d’un programme quantitatif si le besoin s’en ressentait) et les bonnes nouvelles (commandes de biens durables hors mis les éléments volatiles) ont créé des accélérations à la hausse sur les actifs risqués, aussi pourrait-on penser que quel que soit le résultat de cette publication, les actifs risqués iraient à la hausse...Bien sûr cela signifierait que le billet vert perd réellement son statut refuge. Nous aurons donc l’occasion de mesurer les corrélations entre les différentes classes d’actifs et de confirmer que le « buck » perd son attrait sécuritaire.

Vendredi 1er Octobre à 15h55 : Indice de confiance de l’U du Michigan
Après un plus haut à 76 au cours du mois de juin, cet indice recule peu à peu, confirmant ainsi le recul qu’opère l’économie américaine. Cette publication sera en réalité une révision du dernier chiffre publié, ce qui en limite les impacts d’autant plus que plus tôt dans la semaine, sera publié l’indice de confiance des consommateurs américains. Cela dit, tout chiffre de confiance est bon à prendre pour le sentiment des investisseurs.

Vendredi 1er Octobre à 16h00 : ISM du secteur manufacturier
C’est plus cette publication qui rythmera les échanges de la session, en raison de son potentiel à dresser un tableau du sentiment vis-à-vis de mesures clés que sont l’inflation et les conditions du marché du travail. Entre mars et juin 2010, l’indice s’est hautement apprécié et recule depuis lors, même s’il reste au dessus de 50, le seuil de croissance. La prévision va dans le sens d’une nouvelle baisse par rapport au précédent (54.5 contre 56.3), ce qui ne serait pas de bon augure pour le billet vert.

Au-delà de ces publications, mentionnées en haute importance, les traders de la paire la plus liquide scruteront également les résultats de l’enquête de confiance menée par Gfk (mardi 28 à 10h00), et les chiffres de confiance des consommateurs de la Zone Euro (mercredi). Les traders de la Livre observeront les approbations d’hypothèques et également l’enquête de Gfk sur la confiance des consommateurs anglais. Enfin, d’un point de vue général, la Chine dont les chiffres économiques comptent de plus en plus, publiera le PMI de son secteur manufacturier (vendredi à 3h00), ce qui pourrait faire dévier dans un sens ou dans l’autre les bourses asiatiques et les marchés à terme.