(FXCM.fr)- Le calendrier de cette semaine s’ouvre sur l’Asie, avec des chiffres économiques du moteur économique mondial qu’est la Chine. Les chiffres publiés ont répondu aux attentes des analystes, avec une inflation à 3.5%, des ventes au détail en progression de 18.4%. Nul besoin de rappeler qu’il s’agit là du grand argentier du monde avec un taux de croissance insolent par rapport aux pays européens et aux USA, et que c’est le pays qui porte avec lui les espoirs de croissance mondiale. Toujours est-il que certains des chiffres publiés méritent que l’on revienne dessus: l’inflation s’est imprimée à 3.5%, s’accélérant par rapport à un précédent de 3.3%, ce qui laisse envisager un futur durcissement de politique monétaire dans les mois à venir. Cela est d’autant plus envisageable que depuis des mois, de nombreux analystes craignent l’apparition d’une bulle spéculative en Chine et que l’offre de monnaie affiche sa première croissance depuis le mois de novembre 2009. La semaine restera chargée en termes de fondamentaux, et les nombreux chiffres notamment provenant des USA, pourraient être à l’origine de tendances de moyen terme sur les majeures.

Mardi 14 Septembre à 10h30 : Indice des prix à la consommation au Royaume Uni
L’indice des prix à la consommation (inflation) est un chiffre très important pour la fixation de la politique monétaire, et à cet effet, il convient de rappeler que Mervyn King et ses collègues de la Banque d’Angleterre font face à un problème : en effet, l’inflation est au dessus de la limite tolérée par la BoE (3%), ce qui exige d’elle qu’elle fasse une augmentation de taux, mais malheureusement la situation économique d’ensemble ne le permet pas. L’un des membres du Comité de Politique Monétaire de la BoE, Andrew Sentance, fait dissidence depuis le début de l’été, plaidant pour un durcissement monétaire, sans pour autant pouvoir convaincre ses collègues qui répètent de concert que les prévisions d’inflation sont à la baisse dans une optique de moyen terme ; l’inflation annuelle est effectivement attendue en baisse pour le mois d’août (2.9%), mais une nouvelle inquiétude partagée par de nombreux observateurs de marché pourrait voir le jour : la croissance domestique semble perdre du rythme (les prévisions de croissance de la BoE ont même été abaissées) et le programme d’austérité n’arrangeant pas les choses, de nombreux analystes spéculent et plaident pour une augmentation du programme quantitatif de relance, maintenu jusque là à 200 milliards. Toujours est-il que cette option place le câble dans une direction baissière et si l’inflation parvient à se hisser sous la barre des 3%, ce sont les partisans de la hausse du programme quantitatif, en lieu et place d’une augmentation de taux, qui seraient vainqueurs. Un maintien de celle-ci au dessus des 3% tolérés, mettrait en avant une action nécessaire de la BoE et un éventuel avancement dans le calendrier de hausse de taux.

Mardi 14 Septembre : Enquête ZEW sur le sentiment économique en Allemagne
Les banques centrales et les organismes économiques continuent d’afficher de la prudence vis-à-vis des prévisions de croissance mondiale, arguant que des risques à la baisse demeurent. A cet effet, l’enquête ZEW mesurera le sentiment économique actuel dans le moteur économique de la Zone Euro. La prévision de 10.0 se trouve être en baisse par rapport au chiffre du mois précédent, et un résultat en ligne avec cette estimation serait indicateur de risques à la baisse pour l’euro. A l’heure où les équilibres en place ne penchent pour aucun des deux entre acheteurs et vendeurs (l’euro restant cantonné à un canal de trading entre 1.268 et 1.29USD), il sera important de connaitre la vision des investisseurs en Allemagne vis-à-vis de la situation actuelle.

Mardi 14 Septembre à 14h30 : Ventes au détail avancées aux USA
Le rapport sur les ventes au détail peut entrainer de forts mouvements sur les marchés, car il donne une idée du climat de consommation aux USA. Les ventes au détail sont attendues à 0.3% au cours du mois d’août contre un précédent à 0.4%. Il reste toujours complexe d’interpréter les mouvements à venir suite aux chiffres américains, les investisseurs étant très capricieux ; des chiffres supérieurs aux estimations des analystes alimenteraient la confiance des investisseurs vis-à-vis du plus grand marché de consommation au monde et de la situation économique mondiale, ceux-ci se rabattant alors sur des devises plus rénumératrices. Inversement, une déception vis-à-vis des ventes au détail pourrait conduire les investisseurs à privilégier les actifs refuges que sont le dollar et le yen.

Mercredi 15 Septembre à 10h30 : Changement des revendications de chômage au Royaume Uni
Depuis le mois de mars, le marché du travail anglais crée de l’emploi, dépassant les estimations des analystes ; cependant, depuis le mois dernier, on peut noter un ralentissement du rythme de création des emplois, avec des chiffres certes positifs mais inférieurs aux prévisions des économistes. Ce phénomène met en avant le ralentissement de la reprise en cours, et alimente les craintes des investisseurs vis-à-vis de la croissance domestique, surtout au vu de l’ambitieux plan d’austérité du gouvernement Cameron. Le mois dernier, le consensus était d’une création d’emplois de l’ordre de 17K pour un résultat très faible de 3.8K. Cette fois, le chiffre attendu par les économistes est de 5K, et toute déception créée par le résultat publié serait de mauvais augure pour la Livre Sterling.

Mercredi 15 Septembre à 23h00 : Décision de taux d’intérêt de la Banque Centrale de Nouvelle Zélande
La Banque Centrale néo-zélandaise adoptera très certainement le même comportement que son homologue australien, en opérant une pause dans son processus de durcissement monétaire ; c’est en tout cas dans ce sens que plaide le consensus actuel des traders. Le kiwi avait jusque là profité des faveurs des investisseurs, en raison de son taux plus rémunérateur que de nombreuses autres devises majeures. Comme c’est le cas pour son homologue australien, l’économie néo-zélandaise continue d’être soutenue par des prix de matières premières en hausse et affiche une croissance que de nombreux pays envieraient. Cependant, tous les secteurs ne sont pas dans le vert, et les officiels pourraient s’appuyer sur les difficultés des autres pays à maintenir la reprise actuelle pour justifier un arrêt de la politique monétaire agressive. Les taux actuellement à 3.00% sont loin de ceux de l’autre pays des antipodes (Australie à 4.50%) et la décision de statu quo de ce mois pourrait donner une direction à moyen terme pour le kiwi, les traders le punissant, car nombreux analystes avaient jusque là spéculé sur une politique agressive au même rythme que celle de l’Australie. Inversement, en cas de surprise et donc de hausse de taux, le kiwi pourrait s’affranchir de sa résistance à 0.733 USD et renouer avec le seuil des 0.75 USD.

Jeudi 16 Septembre à 14h00 : Décision de taux de la Banque Centrale Suisse
La Suisse à ce jour fait partie des pays qui ne peuvent se permettre en tout état de cause une augmentation de taux. Le consensus est pour un maintien des taux à 0.25%. Longtemps, la BNS était attentivement observée par les traders qui suspectaient des interventions de celle-ci sur le Forex pour contrer l’appréciation du franc suisse face à son homologue européen, mais le taux de change EURCHF a inscrit des plus bas jamais vus par le marché depuis la création de la monnaie unique; il apparait que la BNS n’a plus les moyens d’intervenir dans les bornes actuelles, laissant le soin à l’euro d’opérer un rebond pour ramener l’EURCHF à des niveaux plus acceptables. Cette réunion nous donnera l’occasion de connaitre les prévisions économiques de la BNS et aussi sa position vis-à-vis des interventions sur le forex qu’elle avait l’habitude d’opérer jusque là.

Vendredi 17 Septembre à 08 :00 : Prix de production en Allemagne
Le consensus s’accorde sur un taux annuel de progression des prix de production de 3.5%, prix en ralentissement par rapport au mois précédent (3.7%). Ce chiffre va dans le sens des prévisions d’inflation de la Zone Euro. Ces statistiques laissent penser (comme l’indiquent les commentaires de Mr Trichet, président de la BCE) qu’une hausse de taux d’intérêt n’est pas à l’ordre du jour pour la Zone Euro, en tout cas pas à moyen terme.

Vendredi 17 Septembre à 14h30 et 15h55 : Indice des prix à la consommation et Indice de confiance des consommateurs selon l’U du Michigan
Ce vendredi sera hautement volatile pour le billet vert. Le risque de déflation et le ralentissement de croissance auxquels fait face le pays ont poussé les officiels à demander une hausse du programme quantitatif. C’est dans ce sens que plaideront plus urgemment les officiels en cas de chute de l’indice des prix à la consommation, ce qui serait un facteur baissier pour le billet vert.
En ce qui concerne la confiance des consommateurs, cette publication impactant fortement sur le sentiment de risque et d’incertitude des investisseurs, des déceptions vis-à-vis des chiffres attendus pourraient alimenter une frilosité déjà présente, et renvoyer le dollar à la hausse face à la majorité de ses homologues dans un phénomène de fuite vers la sécurité.