(FXCM.fr) - --------------------------------------------------------------------------------
Ci-dessous, la liste des publications clés de fondamentaux au cours de cette semaine. Il est à noter que tous les marchés américains seront fermés jeudi pour Thanksgiving, d'où une probabilité de volatilité faible lors de cette journée.
Mardi 23 Novembre à 3h00 : Prévisions dinflation à 2 ans de la Banque Centrale néo-zélandaise
Statistique à laccoutumée peu génératrice de mouvements, elle revêt une plus grande importance cette semaine, en raison de la décision de lagence de notation S&P de dégrader la note de crédit de la Nouvelle Zélande, de stable à négatif. En effet, lagence de notation a jugé que la hausse des déséquilibres externes ainsi que le caractère peu diversifié de léconomie locale augmentaient les risques de crise dans le secteur du crédit et de ce fait dans une grande partie de léconomie. Le kiwi na pas réussi à ignorer cette annonce, et ce malgré une relance de lappétit du risque, qui en temps normal entraîne de forts mouvements en raison de sa forte corrélation au risque. Jusque là, les traders sattendaient à ce que la banque Centrale néo-zélandaise rattrape en quelque sorte son retard en termes de taux dintérêt par rapport à son homologue australien, et cest dans ce sens que les prévisions dinflation de la banque centrale seront importantes. Une évaluation à la hausse de la croissance des prix serait un facteur haussier pour le kiwi, surtout si lappétit du risque confirme son retour.
Mardi 23 Novembre à 13h00 : Indice des prix à la consommation et Ventes au détail au Canada
Léconomie canadienne qui avait fait une belle avancée au cours des premiers trimestres 2010 à limage de ses homologues australien et néo-zélandais, a déçu nombreux de ses traders avec une inflation qui peine désormais à progresser, mettant ainsi en péril le processus de durcissement de politique monétaire. De même, les ventes au détail se sont affichées en territoire négatif entre les mois de juin et septembre 2010, pour finalement rebondir légèrement au cours du mois dernier. Le loonie avait tout de même réussi à prendre lavantage sur son homologue américain sur fonds de spéculations sur le QE2 américain et de remontée du pétrole, pour finalement perdre du terrain lors de la semaine marquée par une forte aversion au risque qui avait pénalisé lensemble des actifs risqués. Linflation est attendue en progression en termes annuels de 1.9% à 2.1%, ce qui relance la spéculation en termes de rendement, et signale une appréciation du dollar canadien si les prix se révélaient en ligne ou au dessus des estimations des analystes ; de même, les ventes au détail qui avaient progressé de 0.5% au cours du mois dernier, devraient prolonger leur avancée en saffichant à +0.8%, ce qui renforce la vision haussière sur le dollar canadien. A cela, il faut ajouter que si lappétit du risque visible dès la semaine dernière perdure, le loonie conservera lavantage repris sur le billet vert, en direction de la parité.
Mardi 23 Novembre à 14h30 : PIB des USA annualisé au 3ème trimestre (Révision)
Peu avant lannonce du QE2, léconomie américaine jugée au plus mal avait étonné par la publication avantageuse du PIB du troisième trimestre à 2.0% face à un précédent à 1.7%. Depuis cette annonce, de nombreux développements ont eu lieu, justifiant selon les analystes une révision à la hausse de 2% à 2.4%. Un tel chiffre serait théoriquement un soutien pour le billet vert, mais il existe la possibilité quil alimente un certain appétit du risque, instillant ainsi des gains sur les indices américains et la majorité des actifs risqués.
Mardi 23 Novembre à 20h00 : Procès verbal de la dernière réunion de la Fed
Les détails du QE2 ont été dévoilés voilà maintenant 3 semaines, mais les traders nont pu prendre connaissance de la teneur des discussions des officiels de la Fed, alors que certains dentre eux ont eu loccasion de sexprimer à contre sens de la décision finale. Il reste à ce jour difficile de prédire les réactions de traders à cette publication, mais elle pourrait engendrer de la volatilité.
Mercredi 24 Novembre à 10h30 : PIB trimestriel du Royaume Uni
De nombreux fondamentaux se sont éclaircis pour la Livre (inflation en hausse, mention dun éventuel QE2 légèrement écartée), mais elle continue dêtre pénalisée par sa forte corrélation au risque et par le problème irlandais. Si celui-ci a trouvé début résolution ce weekend, les inquiétudes nont pas disparu pour autant (comme ce fut le cas pour la Grèce, dans la mesure où toutes les mesures prises relèvent en quelque sorte du court terme), et à chaque sursaut de craintes vis à vis de lIrlande, la Livre continuera dêtre pénalisée en raison de lexposition de son secteur bancaire à la dette irlandaise. La seconde révision du PIB trimestriel serait en stagnation à 0.8%, ce qui reste un facteur haussier pour la Livre si le chiffre final se révèle en ligne ou supérieur au consensus, à condition que laversion au risque ne sinvite pas dans les échanges lors de cette journée.
Mercredi 24 Novembre à 14h30 : commandes de biens durables aux USA
Cette donnée statistique relativement volatile constitue lune des meilleures mesures du climat de consommation, car elle mesure la prédisposition des consommateurs à faire des achats dun gros montant. Dans un marché qui souffre et qui essaie dendiguer le risque de déflation, une progression des commandes de biens durables est de bon augure pour la devise locale. Or, le consensus plaide pour une stagnation des commandes ; néanmoins, lagrégat qui exclut les éléments volatiles devrait progresser au cours de ce même mois doctobre, mettant en avant une possible réaction mitigée des traders à de tels chiffres.
Mercredi 24 Novembre à 15h55 : Indice de confiance de lUniversité du Michigan
Publication dordinaire génératrice de mouvements, ce pourrait ne pas être le cas cette fois-ci en raison de lannonce des commandes de biens durables qui la précède et dun consensus en stagnation. Lindice de confiance des consommateurs simprimerait donc à 69.3, tel quau mois précédent, facteur certes haussier pour le billet vert, mais qui pourrait être occulté à la fois par la précédente publication et par la direction du risque.
Vendredi 26 Novembre : Inflation en Allemagne
Comme évoqué lors de plusieurs précédents points sur la monnaie unique, la zone euro prend peu à peu lavantage sur les USA en termes de taux dintérêt car linflation fait une avancée régulière, tandis que cest le spectre de la déflation qui menace le plus grand marché de consommation au monde. A ce jour, les chiffres dinflation de la Zone euro et ceux de son moteur économique lAllemagne, (attendus en progression de 0.1% à 0.2%) ne justifient pas de retour à un durcissement de politique monétaire, mais au fur et à mesure que linflation avancera vers le taux cible de la BCE, leuro aura un avantage certain en termes de politique monétaire sur les USA, ce qui constitue un facteur dappréciation de la monnaie unique.
En conclusion, malgré le classement de ces fondamentaux en fort impact, cest le risque qui sera le facteur clé dans la direction des échanges sur le forex. Les équilibres en termes de risque qui tournent autour de deux grands facteurs, demeurent à ce jour, très fragiles. Il y a dans un premier temps la crise de la dette en Zone Euro qui met en danger lintégrité de la monnaie unique; tant que les officiels européens ne seront pas parvenus à un accord clair en ce qui concerne le rôle de la BCE, de même quà une résolution pérenne des problèmes de dettes des PIGS, leuro nest pas à labri dun retour des assauts vendeurs. Et ce nest pas que la monnaie unique qui pâtira de cette hausse daversion au risque, qui profitera au dollar américain et au yen, mais la majorité des actifs risqués ; la Livre sera très certainement la seconde devises la plus touchée, en raison de lexposition du secteur bancaire anglais à la dette irlandaise.
Au-delà des développements sur le front européen qui pourraient impacter sur lappétit du risque, le second facteur clé est la Chine, dont la décision de relever à nouveau le ratio de réserves des banques pour éviter une surchauffe de léconomie, a déclenché une vague dinquiétudes générale. Tout chiffre ou annonce dans le sens dun durcissement de politique monétaire chinoise, aura pour effet de réduire considérablement lappétit du risque, ce qui entraînera des pertes sur les actifs risqués en général.
Ci-dessous, la liste des publications clés de fondamentaux au cours de cette semaine. Il est à noter que tous les marchés américains seront fermés jeudi pour Thanksgiving, d'où une probabilité de volatilité faible lors de cette journée.
Mardi 23 Novembre à 3h00 : Prévisions dinflation à 2 ans de la Banque Centrale néo-zélandaise
Statistique à laccoutumée peu génératrice de mouvements, elle revêt une plus grande importance cette semaine, en raison de la décision de lagence de notation S&P de dégrader la note de crédit de la Nouvelle Zélande, de stable à négatif. En effet, lagence de notation a jugé que la hausse des déséquilibres externes ainsi que le caractère peu diversifié de léconomie locale augmentaient les risques de crise dans le secteur du crédit et de ce fait dans une grande partie de léconomie. Le kiwi na pas réussi à ignorer cette annonce, et ce malgré une relance de lappétit du risque, qui en temps normal entraîne de forts mouvements en raison de sa forte corrélation au risque. Jusque là, les traders sattendaient à ce que la banque Centrale néo-zélandaise rattrape en quelque sorte son retard en termes de taux dintérêt par rapport à son homologue australien, et cest dans ce sens que les prévisions dinflation de la banque centrale seront importantes. Une évaluation à la hausse de la croissance des prix serait un facteur haussier pour le kiwi, surtout si lappétit du risque confirme son retour.
Mardi 23 Novembre à 13h00 : Indice des prix à la consommation et Ventes au détail au Canada
Léconomie canadienne qui avait fait une belle avancée au cours des premiers trimestres 2010 à limage de ses homologues australien et néo-zélandais, a déçu nombreux de ses traders avec une inflation qui peine désormais à progresser, mettant ainsi en péril le processus de durcissement de politique monétaire. De même, les ventes au détail se sont affichées en territoire négatif entre les mois de juin et septembre 2010, pour finalement rebondir légèrement au cours du mois dernier. Le loonie avait tout de même réussi à prendre lavantage sur son homologue américain sur fonds de spéculations sur le QE2 américain et de remontée du pétrole, pour finalement perdre du terrain lors de la semaine marquée par une forte aversion au risque qui avait pénalisé lensemble des actifs risqués. Linflation est attendue en progression en termes annuels de 1.9% à 2.1%, ce qui relance la spéculation en termes de rendement, et signale une appréciation du dollar canadien si les prix se révélaient en ligne ou au dessus des estimations des analystes ; de même, les ventes au détail qui avaient progressé de 0.5% au cours du mois dernier, devraient prolonger leur avancée en saffichant à +0.8%, ce qui renforce la vision haussière sur le dollar canadien. A cela, il faut ajouter que si lappétit du risque visible dès la semaine dernière perdure, le loonie conservera lavantage repris sur le billet vert, en direction de la parité.
Mardi 23 Novembre à 14h30 : PIB des USA annualisé au 3ème trimestre (Révision)
Peu avant lannonce du QE2, léconomie américaine jugée au plus mal avait étonné par la publication avantageuse du PIB du troisième trimestre à 2.0% face à un précédent à 1.7%. Depuis cette annonce, de nombreux développements ont eu lieu, justifiant selon les analystes une révision à la hausse de 2% à 2.4%. Un tel chiffre serait théoriquement un soutien pour le billet vert, mais il existe la possibilité quil alimente un certain appétit du risque, instillant ainsi des gains sur les indices américains et la majorité des actifs risqués.
Mardi 23 Novembre à 20h00 : Procès verbal de la dernière réunion de la Fed
Les détails du QE2 ont été dévoilés voilà maintenant 3 semaines, mais les traders nont pu prendre connaissance de la teneur des discussions des officiels de la Fed, alors que certains dentre eux ont eu loccasion de sexprimer à contre sens de la décision finale. Il reste à ce jour difficile de prédire les réactions de traders à cette publication, mais elle pourrait engendrer de la volatilité.
Mercredi 24 Novembre à 10h30 : PIB trimestriel du Royaume Uni
De nombreux fondamentaux se sont éclaircis pour la Livre (inflation en hausse, mention dun éventuel QE2 légèrement écartée), mais elle continue dêtre pénalisée par sa forte corrélation au risque et par le problème irlandais. Si celui-ci a trouvé début résolution ce weekend, les inquiétudes nont pas disparu pour autant (comme ce fut le cas pour la Grèce, dans la mesure où toutes les mesures prises relèvent en quelque sorte du court terme), et à chaque sursaut de craintes vis à vis de lIrlande, la Livre continuera dêtre pénalisée en raison de lexposition de son secteur bancaire à la dette irlandaise. La seconde révision du PIB trimestriel serait en stagnation à 0.8%, ce qui reste un facteur haussier pour la Livre si le chiffre final se révèle en ligne ou supérieur au consensus, à condition que laversion au risque ne sinvite pas dans les échanges lors de cette journée.
Mercredi 24 Novembre à 14h30 : commandes de biens durables aux USA
Cette donnée statistique relativement volatile constitue lune des meilleures mesures du climat de consommation, car elle mesure la prédisposition des consommateurs à faire des achats dun gros montant. Dans un marché qui souffre et qui essaie dendiguer le risque de déflation, une progression des commandes de biens durables est de bon augure pour la devise locale. Or, le consensus plaide pour une stagnation des commandes ; néanmoins, lagrégat qui exclut les éléments volatiles devrait progresser au cours de ce même mois doctobre, mettant en avant une possible réaction mitigée des traders à de tels chiffres.
Mercredi 24 Novembre à 15h55 : Indice de confiance de lUniversité du Michigan
Publication dordinaire génératrice de mouvements, ce pourrait ne pas être le cas cette fois-ci en raison de lannonce des commandes de biens durables qui la précède et dun consensus en stagnation. Lindice de confiance des consommateurs simprimerait donc à 69.3, tel quau mois précédent, facteur certes haussier pour le billet vert, mais qui pourrait être occulté à la fois par la précédente publication et par la direction du risque.
Vendredi 26 Novembre : Inflation en Allemagne
Comme évoqué lors de plusieurs précédents points sur la monnaie unique, la zone euro prend peu à peu lavantage sur les USA en termes de taux dintérêt car linflation fait une avancée régulière, tandis que cest le spectre de la déflation qui menace le plus grand marché de consommation au monde. A ce jour, les chiffres dinflation de la Zone euro et ceux de son moteur économique lAllemagne, (attendus en progression de 0.1% à 0.2%) ne justifient pas de retour à un durcissement de politique monétaire, mais au fur et à mesure que linflation avancera vers le taux cible de la BCE, leuro aura un avantage certain en termes de politique monétaire sur les USA, ce qui constitue un facteur dappréciation de la monnaie unique.
En conclusion, malgré le classement de ces fondamentaux en fort impact, cest le risque qui sera le facteur clé dans la direction des échanges sur le forex. Les équilibres en termes de risque qui tournent autour de deux grands facteurs, demeurent à ce jour, très fragiles. Il y a dans un premier temps la crise de la dette en Zone Euro qui met en danger lintégrité de la monnaie unique; tant que les officiels européens ne seront pas parvenus à un accord clair en ce qui concerne le rôle de la BCE, de même quà une résolution pérenne des problèmes de dettes des PIGS, leuro nest pas à labri dun retour des assauts vendeurs. Et ce nest pas que la monnaie unique qui pâtira de cette hausse daversion au risque, qui profitera au dollar américain et au yen, mais la majorité des actifs risqués ; la Livre sera très certainement la seconde devises la plus touchée, en raison de lexposition du secteur bancaire anglais à la dette irlandaise.
Au-delà des développements sur le front européen qui pourraient impacter sur lappétit du risque, le second facteur clé est la Chine, dont la décision de relever à nouveau le ratio de réserves des banques pour éviter une surchauffe de léconomie, a déclenché une vague dinquiétudes générale. Tout chiffre ou annonce dans le sens dun durcissement de politique monétaire chinoise, aura pour effet de réduire considérablement lappétit du risque, ce qui entraînera des pertes sur les actifs risqués en général.