(FXCM.fr)- Cette semaine de trading s’ouvre sur ce qui apparait être un retournement du billet vert. La spéculation sur la relance de la Réserve Fédérale a battu son plein ces deux dernières semaines, et maintenant qu’il est clair que celle-ci aura lieu, les opérateurs du marché semblent prendre leurs bénéfices et se rendre compte que la dévaluation du billet vert a peut être été excessive. A cela s’ajoute une vision très pessimiste de l’économie américaine sur la base de récents chiffres (notamment sur le niveau des prix et le chômage), et ce pessimisme ambiant s’estompe peu à peu avec des chiffres encourageants (à l’image des ventes au détail ce vendredi) qui repoussent peu à peu la possibilité d’une récession au profit d’un simple ralentissement. Si jusque là le retournement semble se faire, il faudra nécessairement un élément catalyseur à la matérialisation de cette correction à la hausse du billet vert (donc à la baisse des actifs risqués), et il reste probable qu’il ne se fasse pas au cours de la semaine en raison de peu de fondamentaux d’ampleur concernant le dollar US.
Mardi 19 Octobre à 15h00 : Décision de taux de la Banque Centrale du Canada- Prévision d’un maintien à 1.00%
La forte spéculation à la baisse du dollar US n’a pas épargné la paire USDCAD qui a touché la parité au cours de la semaine dernière. Cette spéculation intensive a biaisé les équilibres existant des paires, accordant peu d’importance aux fondamentaux. Si l’on met de coté cette spéculation intensive, et que nous devions juger le loonie sur ses propres performances économiques, la situation est tout autre. Les chiffres d’emploi du mois de septembre ont déçu fortement avec une destruction de 6600 emplois, même si le taux de chômage par contre se réduit quelque peu. A cela s’ajoute un PIB mensuel en négatif et une inflation qui a du mal à avancer au-delà des 2%, seuil cible de la BoC. C’est ce qui explique la position attentiste de la BoC, qui freine l’idée de revenir à une politique monétaire agressive, les traders ne voyant qu’une probabilité de 20% pour une hausse de 25 points de base du taux d’intérêt facial de l’économie. Une décision surprise n’est donc pas à exclure sur la question des taux, d’autant plus que les derniers commentaires du Premier Ministre canadien étaient relativement encourageants pour l’économie locale. Une hausse du taux d’intérêt serait donc bénéfique au loonie, et mettrait à mal la tentative actuelle de retournement de la paire USDCAD. Si c’est le statu quo qui l’emporte sur la question des taux, les traders s’abattront alors sur la publication de l’inflation plus tard dans la semaine.
Mercredi 20 Octobre à 10h30 : Publication du procès verbal de la dernière réunion de la BoE
Jusque là, le câble était guidé par les perspectives vis-à-vis du dollar, et maintenant que celles-ci semblent se stabiliser, les questions de politique monétaire entreront plus en jeu dans la détermination de la direction de la Livre sterling. La dernière réunion de la BoE a vu l’adoption du statu quo vis-à-vis des taux d’intérêt et du programme d’achats d’actifs de la BoE, mais la situation économique en appelle à une réaction des officiels qui pourraient prendre plusieurs directions dépendamment de l’issue des débats au sein des membres du MPC. C’est donc l’une des raisons pour lesquelles le procès verbal a le potentiel de guider à terme la Livre. Andrew Sentance continue de pousser pour une hausse de taux pour contrer l’inflation, mais jusque là aucun de ses collègues ne l’a rejoint dans la position qu’il soutient depuis des mois. De l’autre coté, adam Posen qui s’inquiète de plus en plus pour la reprise et est partisan d’une hausse du programme de liquidités de la BoE, a été rejoint dans son avis, par le Premier Ministre Cameron qui a déclaré qu’il était partisan de l’utilisation de la politique monétaire pour soutenir l’activité économique, en opposition aux mesures d’austérité. C’est donc la position de la majorité que tenteront de déceler les traders, la porte restant ouverte à toutes les possibilités. Si Andrew Sentence arrive à convaincre certains de ses collègues dans le sens d’une hausse de taux, la Livre regagnera vite une tendance haussière, tandis que la mention d’une probable relance à venir aura les mêmes effets qu’aux Etats Unis, avec de probables ventes massives de la Livre Sterling. Si tel est le cas et que le dollar se reprend du même coup, la correction à la baisse de la Livre pourrait être profonde.
Jeudi 21 Octobre à 4h00 : Statistiques économiques de la Chine- Inflation, Production Industrielle, PIB, Ventes au détail
Ce ne sont pas moins de 7 statistiques concernant la Chine qui seront publiées au cours de la nuit de mercredi à jeudi. Compte tenu de la position économique de la Chine au niveau international, et des espoirs de reprise mondiale que porte le pays, des impacts sur le billet vert et les marchés américains pourraient se faire à l’issue de ces publications. Des chiffres économiques chinois positifs auraient la capacité de renforcer le sentiment optimiste des opérateurs vis-à-vis de la reprise mondiale, ce qui serait de façon théorique indicateur de gains sur les actifs risqués. Mais à cela, il faut opposer les deux dernières semaines relativement difficiles pour le billet vert qui n’attend qu’un élément catalyseur pour corriger à la hausse ; et la Chine étant un gros investisseur aux USA, des chiffres économiques encourageants pour le moteur mondial de croissance, peuvent également être interprété dans le sens du dollar US. Autrement dit, la porte est ouverte à tous types de réactions, et on attendra de voir la direction que souhaite donner le marché aux prix à la suite de la communication des chiffres.
Jeudi 21 Octobre à 10h30 : Ventes au détail au Royaume Uni – Prévision à 2.01% en termes annuels
La réaction des traders à cette publication dépendra fortement de celle qui suivra le procès verbal de la BoE deux jours plus tôt. Le rapport des ventes au détail est très important dans la mesure où il dresse un tableau du climat de consommation, qui lui-même alimente les chiffres du marché du travail. Force est de constater un recul des embauches dans le marché du travail anglais depuis près d’un trimestre, et une hausse des ventes au détail laisserait envisager un optimisme de court terme vis-à-vis de la consommation privée. Des gains de court terme pourraient être inscrits par la Livre sur fonds de progression des ventes au détail, mais tout dépendra de l’issue du dernier procès verbal.
Vendredi 22 Octobre à 13h00 : Indice des prix à la consommation au Canada. Prévision en termes annuels à 1.9%
Comme c’est souvent le cas pour l’Australie ou la Nouvelle Zélande, la décision sur les taux d’intérêt intervient juste avant une autre publication d’importance. La plupart du temps, lorsque le statu quo l’emporte sur la première publication, c’est la seconde qui fait l’objet de mouvements d’ampleur. Ainsi, il est attendu que l’inflation en termes annuels progresse de 1.7% à 1.9%, ce qui est une bonne nouvelle pour les traders de rendement; la hausse de l’inflation vers le seuil des 2%, relancera la spéculation sur une hausse des taux d’intérêt, pour peu que la BoC n’ait pas décidé quelques jours avant de relever les taux. Inversement, une déception vis-à-vis de la progression des prix punirait le loonie.
Nous auront une semaine résolument canadienne dans l’ensemble. En l’absence comme c’est le cas cette semaine de fondamentaux sur les majeures et plus particulièrement sur le dollar, c’est souvent le sentiment des opérateurs qui est maître des échanges. C’est pourquoi, on prêtera attention aux marchés actions et aux séances de publications de revenus, car elles auront la capacité d’instaurer de l’optimiste et ainsi de reporter aux calandres grecques le rebond du billet vert. Les traders en analyse technique seront contents, car cette faiblesse de fondamentaux laisse plus de prédominance au technique comparé au fondamental.
Mardi 19 Octobre à 15h00 : Décision de taux de la Banque Centrale du Canada- Prévision d’un maintien à 1.00%
La forte spéculation à la baisse du dollar US n’a pas épargné la paire USDCAD qui a touché la parité au cours de la semaine dernière. Cette spéculation intensive a biaisé les équilibres existant des paires, accordant peu d’importance aux fondamentaux. Si l’on met de coté cette spéculation intensive, et que nous devions juger le loonie sur ses propres performances économiques, la situation est tout autre. Les chiffres d’emploi du mois de septembre ont déçu fortement avec une destruction de 6600 emplois, même si le taux de chômage par contre se réduit quelque peu. A cela s’ajoute un PIB mensuel en négatif et une inflation qui a du mal à avancer au-delà des 2%, seuil cible de la BoC. C’est ce qui explique la position attentiste de la BoC, qui freine l’idée de revenir à une politique monétaire agressive, les traders ne voyant qu’une probabilité de 20% pour une hausse de 25 points de base du taux d’intérêt facial de l’économie. Une décision surprise n’est donc pas à exclure sur la question des taux, d’autant plus que les derniers commentaires du Premier Ministre canadien étaient relativement encourageants pour l’économie locale. Une hausse du taux d’intérêt serait donc bénéfique au loonie, et mettrait à mal la tentative actuelle de retournement de la paire USDCAD. Si c’est le statu quo qui l’emporte sur la question des taux, les traders s’abattront alors sur la publication de l’inflation plus tard dans la semaine.
Mercredi 20 Octobre à 10h30 : Publication du procès verbal de la dernière réunion de la BoE
Jusque là, le câble était guidé par les perspectives vis-à-vis du dollar, et maintenant que celles-ci semblent se stabiliser, les questions de politique monétaire entreront plus en jeu dans la détermination de la direction de la Livre sterling. La dernière réunion de la BoE a vu l’adoption du statu quo vis-à-vis des taux d’intérêt et du programme d’achats d’actifs de la BoE, mais la situation économique en appelle à une réaction des officiels qui pourraient prendre plusieurs directions dépendamment de l’issue des débats au sein des membres du MPC. C’est donc l’une des raisons pour lesquelles le procès verbal a le potentiel de guider à terme la Livre. Andrew Sentance continue de pousser pour une hausse de taux pour contrer l’inflation, mais jusque là aucun de ses collègues ne l’a rejoint dans la position qu’il soutient depuis des mois. De l’autre coté, adam Posen qui s’inquiète de plus en plus pour la reprise et est partisan d’une hausse du programme de liquidités de la BoE, a été rejoint dans son avis, par le Premier Ministre Cameron qui a déclaré qu’il était partisan de l’utilisation de la politique monétaire pour soutenir l’activité économique, en opposition aux mesures d’austérité. C’est donc la position de la majorité que tenteront de déceler les traders, la porte restant ouverte à toutes les possibilités. Si Andrew Sentence arrive à convaincre certains de ses collègues dans le sens d’une hausse de taux, la Livre regagnera vite une tendance haussière, tandis que la mention d’une probable relance à venir aura les mêmes effets qu’aux Etats Unis, avec de probables ventes massives de la Livre Sterling. Si tel est le cas et que le dollar se reprend du même coup, la correction à la baisse de la Livre pourrait être profonde.
Jeudi 21 Octobre à 4h00 : Statistiques économiques de la Chine- Inflation, Production Industrielle, PIB, Ventes au détail
Ce ne sont pas moins de 7 statistiques concernant la Chine qui seront publiées au cours de la nuit de mercredi à jeudi. Compte tenu de la position économique de la Chine au niveau international, et des espoirs de reprise mondiale que porte le pays, des impacts sur le billet vert et les marchés américains pourraient se faire à l’issue de ces publications. Des chiffres économiques chinois positifs auraient la capacité de renforcer le sentiment optimiste des opérateurs vis-à-vis de la reprise mondiale, ce qui serait de façon théorique indicateur de gains sur les actifs risqués. Mais à cela, il faut opposer les deux dernières semaines relativement difficiles pour le billet vert qui n’attend qu’un élément catalyseur pour corriger à la hausse ; et la Chine étant un gros investisseur aux USA, des chiffres économiques encourageants pour le moteur mondial de croissance, peuvent également être interprété dans le sens du dollar US. Autrement dit, la porte est ouverte à tous types de réactions, et on attendra de voir la direction que souhaite donner le marché aux prix à la suite de la communication des chiffres.
Jeudi 21 Octobre à 10h30 : Ventes au détail au Royaume Uni – Prévision à 2.01% en termes annuels
La réaction des traders à cette publication dépendra fortement de celle qui suivra le procès verbal de la BoE deux jours plus tôt. Le rapport des ventes au détail est très important dans la mesure où il dresse un tableau du climat de consommation, qui lui-même alimente les chiffres du marché du travail. Force est de constater un recul des embauches dans le marché du travail anglais depuis près d’un trimestre, et une hausse des ventes au détail laisserait envisager un optimisme de court terme vis-à-vis de la consommation privée. Des gains de court terme pourraient être inscrits par la Livre sur fonds de progression des ventes au détail, mais tout dépendra de l’issue du dernier procès verbal.
Vendredi 22 Octobre à 13h00 : Indice des prix à la consommation au Canada. Prévision en termes annuels à 1.9%
Comme c’est souvent le cas pour l’Australie ou la Nouvelle Zélande, la décision sur les taux d’intérêt intervient juste avant une autre publication d’importance. La plupart du temps, lorsque le statu quo l’emporte sur la première publication, c’est la seconde qui fait l’objet de mouvements d’ampleur. Ainsi, il est attendu que l’inflation en termes annuels progresse de 1.7% à 1.9%, ce qui est une bonne nouvelle pour les traders de rendement; la hausse de l’inflation vers le seuil des 2%, relancera la spéculation sur une hausse des taux d’intérêt, pour peu que la BoC n’ait pas décidé quelques jours avant de relever les taux. Inversement, une déception vis-à-vis de la progression des prix punirait le loonie.
Nous auront une semaine résolument canadienne dans l’ensemble. En l’absence comme c’est le cas cette semaine de fondamentaux sur les majeures et plus particulièrement sur le dollar, c’est souvent le sentiment des opérateurs qui est maître des échanges. C’est pourquoi, on prêtera attention aux marchés actions et aux séances de publications de revenus, car elles auront la capacité d’instaurer de l’optimiste et ainsi de reporter aux calandres grecques le rebond du billet vert. Les traders en analyse technique seront contents, car cette faiblesse de fondamentaux laisse plus de prédominance au technique comparé au fondamental.