(FXCM.fr) - Cette semaine de trading souvre sur les mêmes équilibres que la semaine dernière, la réunion des dirigeants du G7, du FMI et de la Banque Mondiale nayant pas réussi à obtenir un consensus franc au sujet de la guerre des changes. Le NFP de vendredi dernier, a créé une réaction relativement mitigée, les traders ayant du mal à tirer une conclusion claire de lassombrissement du marché du travail américain; en effet, même si les destructions demplois se sont montrées supérieures aux prévisions, le taux de chômage a stagné à 9.6% et le secteur privé a tout de même réussi à créer près de 65.000 emplois, ce qui reste encourageant pour la consommation.
Cest la raison pour laquelle, cette semaine, les opérateurs prêteront attention entre autres, aux discours émanant de membres de la Fed afin de juger de limminence et aussi de la taille de la relance que celle-ci sapprête à mettre en place. La question de la semaine sera de savoir si la spéculation sur le QE (quantitative easing) à venir est déjà incluse dans les cours, auquel cas, le billet vert pourrait arrêter ici sa course baissière au détriment des actifs risqués. La fermeture des marchés nord américains en ce lundi, repousse à mardi (voire mercredi en raison de la publication du procès verbal du FOMC mardi soir), louverture réelle des échanges et la matérialisation de potentiels retournements.
Mardi 12 Octobre à 8h00 : Indice des prix à la consommation en Allemagne ; Prévision à 1.3% en termes annuels
Les chiffres économiques de la Zone euro sont en amélioration depuis quelques semaines déjà. Le Président de la BCE a indiqué lors de la dernière réunion de taux de la Banque que les prévisions à court terme de hausse des prix étaient à la hausse, en raison de facteurs externes parmi lesquels la hausse des prix des matières premières; la BCE conserve des prévisions modérées sur le moyen terme, restant fermement accrochée à son mandat sur la stabilité des prix, linflation devant être proche mais inférieure à 2%. Les niveaux actuels des prix ne peuvent susciter une réaction de la BCE en termes de politique monétaire et donc une spéculation dans ce sens, mais plus celle-ci se rapprochera de la cible de la BCE à 2%, plus les opérateurs spéculeront sur une éventuelle hausse de taux dintérêt. A lheure où la Fed se prépare à implanter une nouvelle relance (équivalent dun abaissement de niveau de taux dintérêt), la Zone Euro qui a déjà pris lavantage sur les USA en termes de change, pourra sappuyer sur la confirmation dune inflation à la hausse (signe de bonne tenue de léconomie) pour étendre lavantage quelle a déjà pris.
Mardi 12 Octobre à 10h30 : Indice des prix à la consommation au Royaume Uni ; Prévision à 3.1% en termes annuels
La situation est dans le statu quo pour la Livre Sterling, dautant plus que nous navons pas encore connaissance du procès verbal de la réunion de la semaine dernière, qui nous donnerait un aperçu des échanges des membres de la BoE et de la possible direction de la politique monétaire à moyen terme. La prévision des économistes serait de 3.1% en termes annuels, inflation toujours au dessus du seuil limite fixé par la Banque dAngleterre. Evidemment, la hausse des prix des matières premières ces dernières semaines naide pas à un repli des prix sous le seuil des 3%, mais en en même temps la reprise perd du rythme. Il reste improbable que les opérateurs spéculent sur une augmentation du niveau des taux à lheure actuelle, le seul dissident du MPC à opter pour une telle action nayant pas réussi au fil de plusieurs mois à convaincre ses collègues dans ce sens, et les dernières discussions des membres semblant plutôt aller dans le sens dune relance supplémentaire. Les réactions à lissue de cette publication devraient être de court terme, car les traders du câble seront sûrement plus enclins à attendre le procès verbal de la dernière réunion de la BoE (20 octobre) et de la Fed plus tard dans la soirée pour anticiper sur la direction de la politique monétaire.
Mardi 12 Octobre à 20h00 : Procès verbal de la dernière réunion du FOMC
Cest sans doute cette publication qui pourrait donner une direction aux échanges du reste de la semaine et qui fixerait peut être le sort du billet vert à moyen terme. En effet, cest la question du QE qui affole les marchés depuis quelques semaines et qui met le dollar sous pression. Ce rapport du FOMC donnera un aperçu de la tenue des débats entres les membres de la Fed au sujet de la nouvelle relance attendue au cours du mois de novembre. Si le marché sattend déjà à ce que cette relance soit mise en place (dautant plus que la réunion du FMI et de la Banque Mondiale de ce weekend nest pas parvenue à obtenir une position ferme des dirigeants sur le protectionnisme suspecté de nombreuses nations industrialisées), cest désormais des données sur létendue de cette relance qui sont attendues et cest ce que les opérateurs essaieront de déceler avec cette publication.
Mercredi 13 Octobre à 10h30 : Chiffres du chômage au Royaume Uni ; Prévision à 0.0K
Cela fait désormais un trimestre que les chiffres du chômage au Royaume Uni mettent en avant le ralentissement de la reprise avec un marché du travail qui crée de moins en moins demplois. Le mois dernier, il en avait même détruit 2300 et la prévision va dans le sens dune stagnation pour le mois de septembre. Comme ce fut le cas pour le dollar ces dernières semaines, les chiffres anglais seront examinés de pair avec loptique de la potentielle relance à venir et tout chiffre qui mettra en avant cette nécessité, entrainera des pertes pour la Livre Sterling. Ainsi, sil est mis en avant un ralentissement de la croissance du marché du travail (destruction demplois), la spéculation sur le QE anglais sen trouvera augmentée et pourrait entrainer des pertes sur la Livre.
Vendredi 15 Octobre à 14h30 : Ventes au détail avancés aux USA, Indice des prix à la consommation et Indice de confiance selon lU du Michigan; Prévisions respectives à 0.4%, 1.2% et 69.2
Si le dollar doit opérer une correction à la hausse face à ses homologues et que cette correction nest pas initiée par la procès verbal du FOMC de mardi, ce sera loccasion clé. Les marchés sont actuellement obsédés par le QE de la Fed à venir et de nombreux analystes pensent que cette spéculation serait déjà incluse dans les cours. Si tel est le cas, de bons chiffres économiques au cours de ce vendredi pourrait entraîner des gains sur le billet vert.
Les ventes au détail sont attendues en hausse de 0.4% pour le mois de septembre, chiffre inchangé par rapport à celui du mois précédent. Ce rapport qui donne un aperçu du climat de consommation pourrait être ignoré au profit de celui sur la croissance des prix ; en effet, la déflation est un risque auquel font face les USA, doù la nécessité dinjecter des fonds à nouveau dans léconomie. Le risque de déflation auquel fait face léconomie serait plus éloigné au vu de la prévision de croissance des prix attendue à 1.2% contre un précédent à 1.1%, ce qui est de bon augure pour le billet vert. De plus, lindice de confiance de lUniversité du Michigan est attendu en amélioration de 68.2 à 69.2. Ces chiffres auront lopportunité de tempérer la spéculation non pas sur la mise en place de la relance mais plutôt sur son étendue. Si tel est le cas, le billet vert inscrira des gains.
Au-delà de ces nombreux fondamentaux, il faudra garder en tête la question de la « guerre des changes » pour de nombreux actifs sur le forex. Il est désormais notoire après les déclarations du Ministre des Finances japonais que le but des interventions de la BoJ est de contrer une volatilité du yen et que les autorités sont préparées à renouveler ces interventions si elles lestiment nécessaires. Ce retour au protectionnisme nayant pas été dissuadé par les réunions des dirigeants ce weekend, il faudra être aux aguets notamment sur les paires en yen (JPY), car dans le cas dune volatilité exacerbée, les officiels nhésiteront pas à intervenir sur le forex pour abaisser la valeur du yen.
Cest la raison pour laquelle, cette semaine, les opérateurs prêteront attention entre autres, aux discours émanant de membres de la Fed afin de juger de limminence et aussi de la taille de la relance que celle-ci sapprête à mettre en place. La question de la semaine sera de savoir si la spéculation sur le QE (quantitative easing) à venir est déjà incluse dans les cours, auquel cas, le billet vert pourrait arrêter ici sa course baissière au détriment des actifs risqués. La fermeture des marchés nord américains en ce lundi, repousse à mardi (voire mercredi en raison de la publication du procès verbal du FOMC mardi soir), louverture réelle des échanges et la matérialisation de potentiels retournements.
Mardi 12 Octobre à 8h00 : Indice des prix à la consommation en Allemagne ; Prévision à 1.3% en termes annuels
Les chiffres économiques de la Zone euro sont en amélioration depuis quelques semaines déjà. Le Président de la BCE a indiqué lors de la dernière réunion de taux de la Banque que les prévisions à court terme de hausse des prix étaient à la hausse, en raison de facteurs externes parmi lesquels la hausse des prix des matières premières; la BCE conserve des prévisions modérées sur le moyen terme, restant fermement accrochée à son mandat sur la stabilité des prix, linflation devant être proche mais inférieure à 2%. Les niveaux actuels des prix ne peuvent susciter une réaction de la BCE en termes de politique monétaire et donc une spéculation dans ce sens, mais plus celle-ci se rapprochera de la cible de la BCE à 2%, plus les opérateurs spéculeront sur une éventuelle hausse de taux dintérêt. A lheure où la Fed se prépare à implanter une nouvelle relance (équivalent dun abaissement de niveau de taux dintérêt), la Zone Euro qui a déjà pris lavantage sur les USA en termes de change, pourra sappuyer sur la confirmation dune inflation à la hausse (signe de bonne tenue de léconomie) pour étendre lavantage quelle a déjà pris.
Mardi 12 Octobre à 10h30 : Indice des prix à la consommation au Royaume Uni ; Prévision à 3.1% en termes annuels
La situation est dans le statu quo pour la Livre Sterling, dautant plus que nous navons pas encore connaissance du procès verbal de la réunion de la semaine dernière, qui nous donnerait un aperçu des échanges des membres de la BoE et de la possible direction de la politique monétaire à moyen terme. La prévision des économistes serait de 3.1% en termes annuels, inflation toujours au dessus du seuil limite fixé par la Banque dAngleterre. Evidemment, la hausse des prix des matières premières ces dernières semaines naide pas à un repli des prix sous le seuil des 3%, mais en en même temps la reprise perd du rythme. Il reste improbable que les opérateurs spéculent sur une augmentation du niveau des taux à lheure actuelle, le seul dissident du MPC à opter pour une telle action nayant pas réussi au fil de plusieurs mois à convaincre ses collègues dans ce sens, et les dernières discussions des membres semblant plutôt aller dans le sens dune relance supplémentaire. Les réactions à lissue de cette publication devraient être de court terme, car les traders du câble seront sûrement plus enclins à attendre le procès verbal de la dernière réunion de la BoE (20 octobre) et de la Fed plus tard dans la soirée pour anticiper sur la direction de la politique monétaire.
Mardi 12 Octobre à 20h00 : Procès verbal de la dernière réunion du FOMC
Cest sans doute cette publication qui pourrait donner une direction aux échanges du reste de la semaine et qui fixerait peut être le sort du billet vert à moyen terme. En effet, cest la question du QE qui affole les marchés depuis quelques semaines et qui met le dollar sous pression. Ce rapport du FOMC donnera un aperçu de la tenue des débats entres les membres de la Fed au sujet de la nouvelle relance attendue au cours du mois de novembre. Si le marché sattend déjà à ce que cette relance soit mise en place (dautant plus que la réunion du FMI et de la Banque Mondiale de ce weekend nest pas parvenue à obtenir une position ferme des dirigeants sur le protectionnisme suspecté de nombreuses nations industrialisées), cest désormais des données sur létendue de cette relance qui sont attendues et cest ce que les opérateurs essaieront de déceler avec cette publication.
Mercredi 13 Octobre à 10h30 : Chiffres du chômage au Royaume Uni ; Prévision à 0.0K
Cela fait désormais un trimestre que les chiffres du chômage au Royaume Uni mettent en avant le ralentissement de la reprise avec un marché du travail qui crée de moins en moins demplois. Le mois dernier, il en avait même détruit 2300 et la prévision va dans le sens dune stagnation pour le mois de septembre. Comme ce fut le cas pour le dollar ces dernières semaines, les chiffres anglais seront examinés de pair avec loptique de la potentielle relance à venir et tout chiffre qui mettra en avant cette nécessité, entrainera des pertes pour la Livre Sterling. Ainsi, sil est mis en avant un ralentissement de la croissance du marché du travail (destruction demplois), la spéculation sur le QE anglais sen trouvera augmentée et pourrait entrainer des pertes sur la Livre.
Vendredi 15 Octobre à 14h30 : Ventes au détail avancés aux USA, Indice des prix à la consommation et Indice de confiance selon lU du Michigan; Prévisions respectives à 0.4%, 1.2% et 69.2
Si le dollar doit opérer une correction à la hausse face à ses homologues et que cette correction nest pas initiée par la procès verbal du FOMC de mardi, ce sera loccasion clé. Les marchés sont actuellement obsédés par le QE de la Fed à venir et de nombreux analystes pensent que cette spéculation serait déjà incluse dans les cours. Si tel est le cas, de bons chiffres économiques au cours de ce vendredi pourrait entraîner des gains sur le billet vert.
Les ventes au détail sont attendues en hausse de 0.4% pour le mois de septembre, chiffre inchangé par rapport à celui du mois précédent. Ce rapport qui donne un aperçu du climat de consommation pourrait être ignoré au profit de celui sur la croissance des prix ; en effet, la déflation est un risque auquel font face les USA, doù la nécessité dinjecter des fonds à nouveau dans léconomie. Le risque de déflation auquel fait face léconomie serait plus éloigné au vu de la prévision de croissance des prix attendue à 1.2% contre un précédent à 1.1%, ce qui est de bon augure pour le billet vert. De plus, lindice de confiance de lUniversité du Michigan est attendu en amélioration de 68.2 à 69.2. Ces chiffres auront lopportunité de tempérer la spéculation non pas sur la mise en place de la relance mais plutôt sur son étendue. Si tel est le cas, le billet vert inscrira des gains.
Au-delà de ces nombreux fondamentaux, il faudra garder en tête la question de la « guerre des changes » pour de nombreux actifs sur le forex. Il est désormais notoire après les déclarations du Ministre des Finances japonais que le but des interventions de la BoJ est de contrer une volatilité du yen et que les autorités sont préparées à renouveler ces interventions si elles lestiment nécessaires. Ce retour au protectionnisme nayant pas été dissuadé par les réunions des dirigeants ce weekend, il faudra être aux aguets notamment sur les paires en yen (JPY), car dans le cas dune volatilité exacerbée, les officiels nhésiteront pas à intervenir sur le forex pour abaisser la valeur du yen.