Cette semaine de trading souvrira sur une baisse de liquidité avec des marchés américains fermés, mais il faudra compter pas moins de 4 décisions de taux de banques centrales, parmi les publications phares de lagenda hebdomadaire.
Mardi 07 Septembre : Décision de taux dintérêt par la Banque Centrale du Japon
La Banque du Japon a récemment cédé aux pressions gouvernementales, acceptant finalement délargir le plan quantitatif mis en place au plus fort de la crise. Jusque là, la BoJ était restée neutre sur la direction de la politique monétaire, attendant de voir les effets de ce plan de relance ; mais les effets positifs de ce dernier sont restés mineurs, doù linquiétude du gouvernement face à une reprise qui tarde à se faire de façon durable, de même quà un secteur des exportations pénalisé par lappréciation du yen. Ce retour à une politique de relance nouvre ainsi aucune opportunité pour une hausse de taux pour le mois de septembre, le marché saccordant pour un maintien du taux nominal à 0.10%. Cette réunion de la BoJ sur les taux dintérêt offrira une meilleure vision de la position de la Banque face aux nombreux appels à une intervention sur le marché pour contrer lappréciation du yen.
Mardi 07 Septembre à 06h30 : Décision de taux de la Banque Centrale Australienne
LAustralie qui affiche actuellement les taux dintérêt les plus élevés des majeures fait lobjet de nombreuses spéculations vis à vis de la poursuite de sa politique monétaire agressive. Jusque là, son économie a résisté aux mauvaises nouvelles et aux craintes venant de la Chine, trouvant un soutien sur son commerce de matières premières ; la semaine dernière a permis au marché de senquérir de lactivité économique de ce pays des antipodes qui a affiché ses meilleures performances trimestrielles en près de trois ans, alimentant ainsi les spéculations des traders sur le niveau des taux. Depuis mars 2010, nous comptons au total trois hausses de taux de 25 points de base, la dernière datant du mois de mai, date à laquelle les officiels avaient indiqué que les futures hausses de taux se feraient en fonction des conditions économiques mondiales, à moins dune hausse surprenante dinflation. A ce jour, léconomie mondiale est portée par les bons chiffres asiatiques, ce qui est de bon augure pour lAustralie, mais il est fort probable que les officiels australiens optent pour la prudence, attendant que dautres zones retrouvent une situation économique plus saine avant de revenir à une politique monétaire agressive. La mesure de Crédit Suisse des attentes des traders en termes de hausse de taux affiche une faible probabilité de lordre de 13%, mais les bonnes performances économiques du pays ces derniers mois, permettent encore de sattendre à une surprise. En cas de hausse de taux au cours de cette réunion, le dollar australien prendra lavantage sur la majorité de ses homologues.
Mercredi 08 Septembre à 15h00 : Décision de taux dintérêt de la Banque du Canada
Deux hausses successives de taux dintérêt de 25 points de base en juin et juillet, nous pouvons qualifier la rhétorique des officiels de la banque comme prudemment agressive. Lun des principaux agrégats déterminant la direction de la politique monétaire quest linflation entre autres est actuellement dans les bornes de confort de la BoC ; la mesure principale dinflation a été annoncée à 1.6% au mois de juillet. Mais il est à noter que la croissance au second trimestre sest révélée inférieure aux prévisions des économistes (2% contre 2.5% attendu). Malgré cette mauvaise performance de croissance, la probabilité dune hausse de taux de 25 points de base lors de cette annonce est de 57%, les dernières prévisions économiques alimentant loptimisme quant à léconomie canadienne en général. Les traders du loonie se tiendront donc prêts lors de la décision de la BoC, des pertes sur le billet vert face à son homologue canadien étant attendues.
Jeudi 09 Septembre à 03h30 : Changement emploi en Australie
Le timing de ce rapport sur lemploi australien rend relativement complexe la prévision des éventuels mouvements de laussie, la décision de taux de la banque centrale intervenant deux jours auparavant. Les prévisions vont dans le sens dembauches de lordre de 25K au cours du mois daoût, mais les récents chiffres économiques fortement dans le vert pourraient créer une surprise. La tournure des évènements dans ce sens serait un facteur dappréciation pour le dollar australien, mais les gains seraient limités dans le cas dune hausse de taux lors de la réunion de mardi. Dans le cas dun maintien de la politique monétaire actuellement en place et dun rapport demploi favorable, les voyants seront en place pour une appréciation de laussie face à la majorité de ses homologues.
Jeudi 09 Septembre à 08h00 : Indice des prix à la consommation en Allemagne
Les chiffres économiques allemands sont importants en ce sens que le pays est le moteur économique de la Zone Euro. Linflation annuelle est attendue en stagnation à 0.9% (chiffre harmonisé à lensemble de la Zone Euro) au cours du mois daoût, et les niveaux actuels des prix justifient la rhétorique prudente des officiels de la BCE qui ne sont décidemment pas prêts à opérer des hausses de taux en létat actuel des choses. Ce chiffre ne devrait pas créer des mouvements majeurs sur leurodollar, mais tout chiffre en ligne ou supérieur aux prévisions apporterait un soutien à la monnaie unique. Cest dans ce sens quil faudra également interpréter les chiffres de production industrielle de lAllemagne, publiés la veille.
Jeudi 09 Septembre à 13h00 : Décision de taux de la Banque dAngleterre et Cible du programme dachats dactifs
Sur le plan de la politique monétaire de la Banque dAngleterre, le statu quo est plus que de mise, et aucun changement nest attendu à ce jour. Les derniers chiffres économiques ont été relativement mauvais, avec un ralentissement de la production du secteur manufacturier et un secteur des services relativement décevant vis-à-vis des prévisions des économistes. A ce jour, la BoE nest pas en mesure dopérer des changements de politique monétaire, et ce jusquà ce que lenvironnement économique ne séclaircisse avec les développements du plan daustérité mis en place et ceux de l'économie en général. Même si linflation demeure un facteur favorable à une hausse de taux, le Gouverneur Mervyn King et ses collègues ont martelé au fil des derniers mois que cette hausse nest due quà des facteurs temporaires et les prix devraient revenir dans lintervalle de confort de la banque dici 2012, remettant ainsi aux calendes grecques un éventuel changement de politique monétaire.
La question qui sera très certainement mise en avant par les analystes est celle concernant le programme dachats dactifs de la Banque qui est certes attendu en maintien au cours de ce mois, mais qui devra probablement être élargi dans le courant de lannée prochaine. Avec les mauvaises performances de léconomie, la question est de savoir si des mesures dassouplissement supplémentaires ne seront pas nécessaires dans les mois à venir, et les opérateurs seront à lécoute de toute déclaration laissant entendre cette éventualité.
Vendredi 10 Septembre à 01h50 : PIB trimestriel et annualisé du Japon
Léconomie japonaise peine à se relever, en témoignent les pressions gouvernementales sur la Banque Centrale pour que celle-ci élargisse son plan quantitatif, opération finalement acquise au cours des récentes semaines. Cette décision na pas eu dincidences sur les chiffres qui seront publiés ce vendredi, mais il sera intéressant détudier les performances de cette économie au cours du second trimestre de cette année. Les prévisions vont dans le sens dune amélioration des performances économiques, avec un PIB trimestriel de 0.4% contre un précédent à 0.1%, et un PIB annualisé de 1.5% face à un précédent de 0.4%. Dun point de vue de politique monétaire, une hausse de croissance augmenterait lattrait de la devise toujours dans une optique de sécurité, mais cet attrait a pour corollaire daugmenter la valeur du yen, facteur pénalisant fortement les échanges commerciaux. Lappréciation du yen déplait fortement au gouvernement, qui fait pression pour une intervention de la BoJ, dont nous connaitrons la position à lissue de la réunion sur les taux dintérêt plus tôt dans la semaine.
Vendredi 10 Septembre à 13h00 : Changement net Emploi
Tout comme cest le cas pour son homologue australien, le timing de cette publication rend difficile lanalyse des échanges éventuels sur le loonie, la décision de taux intervenant deux jours auparavant. Le mois de juillet a été décevant, avec 9.3K destructions demplois, mais les récentes prévisions économiques alimentent un certain optimisme, à limage des prévisions demplois avec 17.800 créations demplois. Dans le cas dun statu quo pour les taux dintérêt, un rapport sur lemploi favorable sera loccasion pour le dollar canadien de sapprécier face à la majorité de ses homologues
Mardi 07 Septembre : Décision de taux dintérêt par la Banque Centrale du Japon
La Banque du Japon a récemment cédé aux pressions gouvernementales, acceptant finalement délargir le plan quantitatif mis en place au plus fort de la crise. Jusque là, la BoJ était restée neutre sur la direction de la politique monétaire, attendant de voir les effets de ce plan de relance ; mais les effets positifs de ce dernier sont restés mineurs, doù linquiétude du gouvernement face à une reprise qui tarde à se faire de façon durable, de même quà un secteur des exportations pénalisé par lappréciation du yen. Ce retour à une politique de relance nouvre ainsi aucune opportunité pour une hausse de taux pour le mois de septembre, le marché saccordant pour un maintien du taux nominal à 0.10%. Cette réunion de la BoJ sur les taux dintérêt offrira une meilleure vision de la position de la Banque face aux nombreux appels à une intervention sur le marché pour contrer lappréciation du yen.
Mardi 07 Septembre à 06h30 : Décision de taux de la Banque Centrale Australienne
LAustralie qui affiche actuellement les taux dintérêt les plus élevés des majeures fait lobjet de nombreuses spéculations vis à vis de la poursuite de sa politique monétaire agressive. Jusque là, son économie a résisté aux mauvaises nouvelles et aux craintes venant de la Chine, trouvant un soutien sur son commerce de matières premières ; la semaine dernière a permis au marché de senquérir de lactivité économique de ce pays des antipodes qui a affiché ses meilleures performances trimestrielles en près de trois ans, alimentant ainsi les spéculations des traders sur le niveau des taux. Depuis mars 2010, nous comptons au total trois hausses de taux de 25 points de base, la dernière datant du mois de mai, date à laquelle les officiels avaient indiqué que les futures hausses de taux se feraient en fonction des conditions économiques mondiales, à moins dune hausse surprenante dinflation. A ce jour, léconomie mondiale est portée par les bons chiffres asiatiques, ce qui est de bon augure pour lAustralie, mais il est fort probable que les officiels australiens optent pour la prudence, attendant que dautres zones retrouvent une situation économique plus saine avant de revenir à une politique monétaire agressive. La mesure de Crédit Suisse des attentes des traders en termes de hausse de taux affiche une faible probabilité de lordre de 13%, mais les bonnes performances économiques du pays ces derniers mois, permettent encore de sattendre à une surprise. En cas de hausse de taux au cours de cette réunion, le dollar australien prendra lavantage sur la majorité de ses homologues.
Mercredi 08 Septembre à 15h00 : Décision de taux dintérêt de la Banque du Canada
Deux hausses successives de taux dintérêt de 25 points de base en juin et juillet, nous pouvons qualifier la rhétorique des officiels de la banque comme prudemment agressive. Lun des principaux agrégats déterminant la direction de la politique monétaire quest linflation entre autres est actuellement dans les bornes de confort de la BoC ; la mesure principale dinflation a été annoncée à 1.6% au mois de juillet. Mais il est à noter que la croissance au second trimestre sest révélée inférieure aux prévisions des économistes (2% contre 2.5% attendu). Malgré cette mauvaise performance de croissance, la probabilité dune hausse de taux de 25 points de base lors de cette annonce est de 57%, les dernières prévisions économiques alimentant loptimisme quant à léconomie canadienne en général. Les traders du loonie se tiendront donc prêts lors de la décision de la BoC, des pertes sur le billet vert face à son homologue canadien étant attendues.
Jeudi 09 Septembre à 03h30 : Changement emploi en Australie
Le timing de ce rapport sur lemploi australien rend relativement complexe la prévision des éventuels mouvements de laussie, la décision de taux de la banque centrale intervenant deux jours auparavant. Les prévisions vont dans le sens dembauches de lordre de 25K au cours du mois daoût, mais les récents chiffres économiques fortement dans le vert pourraient créer une surprise. La tournure des évènements dans ce sens serait un facteur dappréciation pour le dollar australien, mais les gains seraient limités dans le cas dune hausse de taux lors de la réunion de mardi. Dans le cas dun maintien de la politique monétaire actuellement en place et dun rapport demploi favorable, les voyants seront en place pour une appréciation de laussie face à la majorité de ses homologues.
Jeudi 09 Septembre à 08h00 : Indice des prix à la consommation en Allemagne
Les chiffres économiques allemands sont importants en ce sens que le pays est le moteur économique de la Zone Euro. Linflation annuelle est attendue en stagnation à 0.9% (chiffre harmonisé à lensemble de la Zone Euro) au cours du mois daoût, et les niveaux actuels des prix justifient la rhétorique prudente des officiels de la BCE qui ne sont décidemment pas prêts à opérer des hausses de taux en létat actuel des choses. Ce chiffre ne devrait pas créer des mouvements majeurs sur leurodollar, mais tout chiffre en ligne ou supérieur aux prévisions apporterait un soutien à la monnaie unique. Cest dans ce sens quil faudra également interpréter les chiffres de production industrielle de lAllemagne, publiés la veille.
Jeudi 09 Septembre à 13h00 : Décision de taux de la Banque dAngleterre et Cible du programme dachats dactifs
Sur le plan de la politique monétaire de la Banque dAngleterre, le statu quo est plus que de mise, et aucun changement nest attendu à ce jour. Les derniers chiffres économiques ont été relativement mauvais, avec un ralentissement de la production du secteur manufacturier et un secteur des services relativement décevant vis-à-vis des prévisions des économistes. A ce jour, la BoE nest pas en mesure dopérer des changements de politique monétaire, et ce jusquà ce que lenvironnement économique ne séclaircisse avec les développements du plan daustérité mis en place et ceux de l'économie en général. Même si linflation demeure un facteur favorable à une hausse de taux, le Gouverneur Mervyn King et ses collègues ont martelé au fil des derniers mois que cette hausse nest due quà des facteurs temporaires et les prix devraient revenir dans lintervalle de confort de la banque dici 2012, remettant ainsi aux calendes grecques un éventuel changement de politique monétaire.
La question qui sera très certainement mise en avant par les analystes est celle concernant le programme dachats dactifs de la Banque qui est certes attendu en maintien au cours de ce mois, mais qui devra probablement être élargi dans le courant de lannée prochaine. Avec les mauvaises performances de léconomie, la question est de savoir si des mesures dassouplissement supplémentaires ne seront pas nécessaires dans les mois à venir, et les opérateurs seront à lécoute de toute déclaration laissant entendre cette éventualité.
Vendredi 10 Septembre à 01h50 : PIB trimestriel et annualisé du Japon
Léconomie japonaise peine à se relever, en témoignent les pressions gouvernementales sur la Banque Centrale pour que celle-ci élargisse son plan quantitatif, opération finalement acquise au cours des récentes semaines. Cette décision na pas eu dincidences sur les chiffres qui seront publiés ce vendredi, mais il sera intéressant détudier les performances de cette économie au cours du second trimestre de cette année. Les prévisions vont dans le sens dune amélioration des performances économiques, avec un PIB trimestriel de 0.4% contre un précédent à 0.1%, et un PIB annualisé de 1.5% face à un précédent de 0.4%. Dun point de vue de politique monétaire, une hausse de croissance augmenterait lattrait de la devise toujours dans une optique de sécurité, mais cet attrait a pour corollaire daugmenter la valeur du yen, facteur pénalisant fortement les échanges commerciaux. Lappréciation du yen déplait fortement au gouvernement, qui fait pression pour une intervention de la BoJ, dont nous connaitrons la position à lissue de la réunion sur les taux dintérêt plus tôt dans la semaine.
Vendredi 10 Septembre à 13h00 : Changement net Emploi
Tout comme cest le cas pour son homologue australien, le timing de cette publication rend difficile lanalyse des échanges éventuels sur le loonie, la décision de taux intervenant deux jours auparavant. Le mois de juillet a été décevant, avec 9.3K destructions demplois, mais les récentes prévisions économiques alimentent un certain optimisme, à limage des prévisions demplois avec 17.800 créations demplois. Dans le cas dun statu quo pour les taux dintérêt, un rapport sur lemploi favorable sera loccasion pour le dollar canadien de sapprécier face à la majorité de ses homologues