L'euro était en léger repli mardi en dessous de 1,23 dollar, l'activité sur le marché des changes ayant été réduite lundi en raison de jours fériés en Grande-Bretagne et aux Etats-Unis.
A 06H40 GMT, la monnaie européenne valait 1,2254 dollar, contre 1,2305 lundi en fin d'après midi.
L'euro baissait aussi un peu face au yen, à 111,74 contre 112,11 lundi.
Après avoir chuté vendredi, l'euro avait rebondi lundi, au dessus de 1,23 dollar, le marché semblant avoir bien réagi à une déclaration de Jean-Claude Trichet (BCE) estimant que l'Europe avait besoin d'une "fédération budgétaire".
Pour les analystes à Tokyo, la tendance baissière de l'euro devrait se poursuivre.
"Alors que l'euro a connu un bref répit, nous estimons que le nouveau flot de mauvaises nouvelles (économiques) va continuer et la tendance baissière de l'euro va se maintenir", a estimé Brown Brothers Harriman dans une note à ses clients, selon Dow Jones Newswires.
Selon d'autres analystes, les marchés sont plus enclins aux prises de risque, grâce notamment à la publication des résultats américains sur la création d'emplois non agricoles à la fin de la semaine, qu'ils attendent positifs.
La monnaie unique avait chuté en fin de semaine dernière suite à la dégradation de la note de la dette de l'Espagne par l'agence Fitch.
Mardi à Séoul, le gouverneur de la Banque de France Christian Noyer, a estimé que les banques centrales étaient trop dépendantes des agences de notation et que cette situation était "totalement insatisfaitante".
Les agences de notation "ne donnent pas d'informations sur le marché mais en tirent de celui-ci", a déclaré M. Noyer lors d'une conférence de la Bank of Korea à Séoul.
"Pour nous, évidemment, c'est un gros problème, car cela intervient toujours au mauvais moment", a-t-il dit en s'appuyant notamment sur le cas de la Grèce.
Vers 6h40 GMT, la livre britannique baissait face à l'euro, à 84,44 pence pour un euro, et face au billet vert à 1,4511 dollar.
La monnaie helvétique montait face à l'euro à 1,4166, mais baissait légèrement face au dollar à 1,1560.
Cours de mardi Cours de lundi
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06H40 GMT 18H00 GMT
EUR/USD 1,2254 1,2305 EUR/JPY 111,74 112,11 EUR/CHF 1,4166 1,4209 EUR/GBP 0,8444 0,8458 USD/JPY 91,18 91,11 USD/CHF 1,1560 1,1548 GBP/USD 1,4511 1,4547