Le support ascendant historique sur l'euro-dollar a volé en éclat dernièrement. Par contre sur l'euro-yen pourtant mal orienté selon le titre de la précédente analyse forex sur cette parité, les 110 résistent toujours.
Les divergences de taux d'intérêts observées au sein de la zone euro auraient-elles un impact moindre sur cette parité ? Est-ce du aux atermoiements plusieurs fois cités de la politique économique et de change nippone consécutifs à la formation d'un tout nouveau gouvernement l'an passé ?
Voyons en quelque sorte le 'principe actif' :
La corrélation de l'euro – yen avec les indices actions américains et européens est beaucoup plus nette que celle existant entre l'euro-dollar et les marchés actions de part et d'autre de l'Atlantique.
Depuis 2004, les 2 ont tendance à monter et baisser ensemble sous le coup des opérations de carry-trade via lesquelles les opérateurs de marché empruntent en yen pour bénéficier de taux très bas et immédiatement replacer les sommes sur des actifs à meilleurs rendements, situés en Europe par exemple.
Plus la confiance est présente, plus ce type d'opérations à une propension à se développer. En revanche, en période de défiance, le marché tend à déboucler en sens inverse ces opérations et se trouve donc obligé d'acheter du yen pour rembourser les emprunts contractés initialement.
Particulièrement présente jusqu'à la fin 2008, cette corrélation s'est un peu estompée mais elle reste encore très marquée lors de soubresauts comme lors du Krach éclair de Wall Street début mai. Le Dow Jones a littéralement perdu pied à cette occassion, lâchant près de 1 000 points durant quelques instants avant de retrouver 10 500 tout comme l'euro-yen qui a dévissé vers 120 en direction de 110,56 avant de se rattraper de concert avec New York à 115,57.
Le Dow Jones a moins souffert jusqu'à présent que bon nombre d'indices actions européens. Tout affaiblissement de la confiance des opérateurs actions particulièrement américains est le verrou lointain capable de faire sauter ce support historique. Dessous, les vendeurs auraient en ligne de mire 103-105.
En complément cette semaine et après l'orage vécu en Europe, les cambistes scruteront l'état du moral des investisseurs institutionnels allemands mardi selon l'indice ZEW attendu en baisse de 7 points à 46 et vendredi le climat des affaires Outre-Rhin selon l'indice IFO.
