Deutsche Telekom (- 2,33% à 10,25 euros) fait grise mine au sein d'un indice allemand Dax en légère baisse. L'action de l'opérateur télécoms est sapée par la dégradation de la recommandation d'UBS à Vendre. Le broker l'a en outre intégré dans la liste des valeurs à éviter. Il y rejoint les deux autres grands opérateurs historiques européens : France Télécom et BT. Les groupes qui ont les faveurs de la banque suisse sont KPN, Swisscom et Telefonica.
Pour justifier l'adoption d'une recommandation négative sur Deutsche Telekom, UBS a mis en avant la surperformance de 7% du titre au cours des trois derniers mois. Le bureau d'études s'attend par ailleurs à ce que l'opérateur d'outre-Rhin connaisse une année 2010 difficile à trois titres. UBS cite une dynamique des résultats négative et des défis structurels aux Etats-Unis et en Europe de l'Est.
Enfin, son dividende à long terme est moins assuré que celui de ses concurrents européens en raison du déclin de son free cash flow. Il s'agit d'une faiblesse importante car le rendement élevé des opérateurs télécoms est l'une des raisons principales pour en détenir en portefeuille.
Le newsflow entourant Deutsche Telekom n'est cependant pas uniquement négatif. Il est en effet le seul opérateur, par l'intermédiaire de sa filiale américaine T Mobile US, à avoir signé un accord pour distribuer Nexus One, le premier téléphone mobile de Google. Il coûtera 179 dollars avec un abonnement de deux ans.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Opérateurs télécoms
En France, un ensemble d'opérateurs mobiles alternatifs voit le jour, qui offrent des tarifs toujours plus attractifs. Le nouvel opérateur Sim Plus propose un prix de 17 centimes la minute, avec une facturation à la consommation. Il rejoint, sur ce créneau Simyo, Zéro Forfait et Simplicime (ex-Simpleo, qui était lui-même ex-Debitel). L'objectif de ces nouveaux intervenants est de développer une offre grâce à laquelle le client n'a aucune contrainte en termes de période d'engagement et de prix fixe du forfait. Il s'agit également d'éviter l'inconvénient d'une carte prépayée, pour laquelle le crédit de communication est perdu s'il n'est pas consommé. L'illimité est une autre formule proposée par un intervenant comme Virgin Mobile, à travers un forfait comprenant cinq heures de communications et tout le reste (notamment internet et SMS) en illimité. Le marché est donc entré dans un mouvement de segmentation avant l'arrivée d'un autre opérateur mobile, Free, qui a promis de casser les prix. Cela constitue une vraie menace pour les trois opérateurs déjà bien installés, Bouygues Telecom, Orange et SFR.
