En hausse ce vendredi de 3,25% à 21,30 euros, ArcelorMittal s'apprête à clôturer la semaine sur un gain de plus 10% et signer à cette occasion l'une des meilleures performances hebdomadaires du CAC 40. En trois mois, le titre du premier sidérurgiste du monde a reconquis près d'un tiers de sa valeur, soutenu par les premiers signes d'amélioration économique (green shoots) et les opinions favorables des analystes. Aujourd'hui, Goldman Sachs et Credit Suisse ont confirmé leur recommandation d'Achat sur une action dont ils soulignent le potentiel de hausse élevée.
Frappé de plein fouet par la crise, avec des carnets de commandes en chute libre et un endettement important, ArcelorMittal a vécu une fin d'année 2008 et un début d'année 2009 cauchemardesque. En quelques mois, le titre a perdu plus de 80% de sa valeur pour toucher début mars un plus bas historique de 12,575 euros.
La pression sur ses covenants bancaires et l'absence de visibilité économique ont rapidement contraint le groupe à rassurer le marché en réduisant drastiquement ses coûts et en renforçant sa structure financière via une augmentation de capital, des renégocations de lignes de crédits et des émissions obligataires.
Cette recapitalisation achevée début mai, a été concomitante à l'intérêt retrouvé des investisseurs pour le risque et donc pour les cycliques. Résultat, le titre se classe depuis plusieurs semaines à la pointe du rally haussier.
Dans une étude publiée ce jour, Goldman Sachs promet d'autres beaux jours à la valeur dont il apprécie l'exposition à la reprise économique prochaine. La diversité de sa production et son implantation géographique, sa forte capacité à comprimer les coûts, la baisse du risque au niveau du bilan ont permis au premier sidérurgiste du monde d'assurer sa place au sein de la "Conviction Buy List" du broker.
Credit Suisse partage le point de vue de la banque américaine concernant la forte exposition du sidérurgiste au cycle. Confiant dans une reprise prochaine du marché de l'acier, le bureau d'études a renouvelé son opinion de Surperformance et son objectif de cours de 35 dollars.
A la Bourse d'Amsterdam, Ces propos optimistes de Goldman Sachs et Credit Suisse compensent partiellement la chute de plus de 8% du titre hier liée aux dégradations de Fitch et Moody's. Ce dernier a dégradé la note de crédit à long terme attribuée à ArcelorMittal de Baa2 à Baa3 en raison de la faiblesse de la demande dans le secteur de l'acier.
(P-J.L)
