Carrefour annonce que les charges exceptionnelles qui seront comptabilisées sur l'exercice 2010 pour le Brésil atteindront 550 millions d'euros contre 180 millions d'euros précédemment estimés et annoncés. Ce montant a été évalué au terme des audits interne et externe diligentés au Brésil à la demande du distributeur. Ces charges seront intégralement comptabilisées en résultat non courant. Par ailleurs, des investigations visant à déterminer l'existence de responsabilités éventuelles sont en cours.
« Ces charges exceptionnelles se composent essentiellement de dépréciations et ajustements de stocks, de provisions pour litiges, risques fiscaux et prudhommaux, de ristournes fournisseurs non récupérables et de dépréciations d'actifs corporels », a indiqué Carrefour.
Ce dernier a précisé que l'objectif de résultat opérationnel avant éléments non courants pour l'exercice 2010 s'établit désormais à 3 milliards d'euros soit une baisse pro‐forma d'environ 130 millions d'euros par rapport à l'objectif communiqué précédemment.
Il s'agit du nouvel objectif après la prise en compte des charges exceptionnelles au Brésil, de l'incidence négative de 50 millions d'euros de retraitement de la Thaîlande en « activités abandonnées » suite à la cession de NOS activités, à une sous‐performance opérationnelle des hypermarchés au Brésil et d'un ENVIRONNEMENT qui demeure difficile en Europe.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Carrefour est le deuxième distributeur mondial, derrière l'américain Wal-Mart, et premier distributeur européen.
- Lars Olofsson (précédemment chez Nestlé), à la tête de Carrefour depuis fin 2008, a imposé au groupe un virage stratégique majeur : recentrage sur la marque Carrefour et politique de prix plus bas et plus constant ; changement radical de management, avec notamment l'arrivée d'un ancien de chez Tesco à la tête de la division française.
- La direction se montre déterminée à faire évoluer le modèle opérationnel de Carrefour, notamment dans les hypermarchés avec le nouveau concept Carrefour Planet censé réinventer ce format. Elle affiche des objectifs de croissance de croissance ambitieux à 2015, à même de séduire les investisseurs.
- La diversification géographique de Carrefour lui permet de moins pâtir de l'atonie du marché français et de bénéficier de la croissance dans les pays émergents. D'une manière générale, ses activités internationales sont plus dynamique et plus profitables en moyenne que celles des pays matures. A quoi s'ajoute l'effet positif de la forte appréciation des devises par rapport à l'euro.
- La potentielle externalisation de valeur des 14 milliards d'euros d'actifs immobiliers au sein de Carrefour Property devrait soutenir le cours de Bourse.
Les points faibles de la valeur/=
- Les difficultés dans les hypermarchés, du fait du changement des habitudes de consommation en France avec un attrait plus grand pour les magasins de proximité, restent l'une des principales préoccupations des investisseurs. Le nouveau modèle de croissance pour le 1er pôle du groupe peine à émerger.
- Certains analystes doutent de la capacité du groupe à tenir son objectif d'économies de coûts de 1 milliard d'euros d'ici à 2012.
- Certains experts se demandent également si la stratégie de pratiquer des prix plus bas ne va pas peser sur la solidité financière de Carrefour.
- Le poids des pays émergents dans le chiffre d'affaires est beaucoup plus faible que Casino. L'Europe représente encore 62% du chiffre d'affaires du groupe à l'international.
- Le retrait de Russie a rendu les investisseurs perplexes. Beaucoup ont considéré cette décision comme étant précipitée et injustifiée. Certains y voient la pression exercée par le fonds activiste Colony Capital, soupçonné de pousser Carrefour à céder massivement des actifs.
=/Comment suivre la valeur/=
- La consommation de produits alimentaires est traditionnellement peu cyclique mais les habitudes de consommation ont fortement évolué ces dernières années.
- Toutes les crises alimentaires auxquelles le public est de plus en plus sensible sont susceptibles de peser sur les ventes (vache folle, grippe aviaire, maîs transgénique).
- Le redressement de la rentabilité, objectif n