Le spécialiste des minéraux industriels Imerys a fini la séance en tant que plus forte baisse du marché SRD, en recul de 1,76% à 41,65 euros. Les principaux groupes cimentiers mondiaux anticipent un ajustement douloureux dans le secteur de la construction dans les pays développés selon le Financial Times qui a interviewé plusieurs responsables de ces sociétés. La hausse de la dette des Etats devrait en effet se traduire par un tassement des dépenses d'infrastructures.
« Même en Chine où le gouvernement a été le plus prompt à mettre ses plans en oeuvre, nous commençons juste à sentir les effets du plan de relance de 800 milliards de dollars », a par ailleurs déclaré Jean Desazars de Montgailhard, directeur général adjoint de Lafarge.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Le groupe dispose d'importantes réserves de minéraux rares et de très bonne qualité, comme des réserves de kaolin.
- Imerys bénéficie d'une très grande diversification de ses débouchés, aussi bien dans la grande consommation que les biens d'investissement, et d'une bonne répartition géographique. Imerys réalise 23% de son activité dans les pays émergents.
- Imerys a su installer d'importantes barrières à l'entrée de ses activités. Le groupe ne connaît pas de concurrence chinoise.
- La spécialisation d'Imerys dans des produits de plus en plus pointus lui permet de renforcer la valeur ajoutée apportée à ses clients et d'accroître ses positions de leader sur ses marchés.
- L'important effet de levier généré par la baisse des coûts fixes du groupe devrait jouer pleinement à partir de 2010.
- Le groupe bénéficie d'un actionnariat stable. Belgian Securities BV (groupe GBL) et Pargesa Netherlands BV sont les deux actionnaires de référence d'Imerys depuis plus de vingt ans avec 57,9% du capital.
Les points faibles de la valeur
- Imerys souffre d'un déficit de notoriété auprès de la communauté financière, d'autant que le titre peut pâtir d'un flottant et d'une liquidité limités.
- Le groupe est exposé à certains marchés à caractère cyclique, comme la sidérurgie ou la construction.
- Imerys est exposée au dollar et au risque de variation des prix des différentes sources d'énergie, du fret et des produits chimiques notamment.
Comment suivre la valeur
- Le titre est dépendant de l'évolution de la conjoncture économique. Il est notamment sensible au marché de la construction, domaine où le groupe réalise un tiers de son activité.
- Par ailleurs, la valeur est soumise à l'évolution du prix de l'énergie, et plus particulièrement à celui du gaz.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Construction - Matériaux
Les acteurs doivent s'adapter à deux défis : la crise et un meilleur respect de l'environnement. Pour affronter la crise, la plupart, à l'instar de Saint-Gobain, ont mis en place des plans de réduction des coûts. Quant au respect de l'environnement, selon les objectifs fixés par le Grenelle de l'environnement, la consommation énergétique moyenne du parc de bâtiments, estimée à 240 kWh/m2/an, doit être ramenée à 50 kWh/m2/an en 2050. Les acteurs du secteur de la construction comme de celui des matériaux de construction innovent pour satisfaire ces exigences. Ainsi Lafarge et Bouygues Construction ont coopéré pour créer une nouvelle gamme de bétons isolants prêts à l'emploi, Thermedia. Ce produit diviserait par trois la conductivité thermique par rapport à un béton standard et limiterait donc les déperditions thermiques des bâtiments. Il ne sera lancé qu'en septembre 2011. Lafarge et Bouygues avaient déjà mis au point dans le passé un béton léger, le Ductal. Les distributeurs de matériaux s'adaptent également, et commercialisent de nouveaux matériaux, en particulier les panneaux photovoltaîques.