Le titre Club Méditerranée affiche aujourd'hui la plus forte baisse du marché SRD, avec un recul de 4,60% à 9,12 euros. La vague de spéculation qui a entouré le titre avec l'arrivée de Bernard Tapie n'aura eu qu'un temps : le titre se négocie aujourd'hui à des niveaux proches de son plus bas historique de 8,91 euros. Le recul du titre aujourd'hui s'explique en partie par la publication des résultats semestriels, marquée par une perte de 22 millions d'euros contre 9 millions un an plus tôt.
Ces chiffres sont d'autant plus remarqués que le dossier est particulièrement médiatisé ces jours-ci. Club Med a par ailleurs affiché une perte opérationnelle de 9 millions d'euros, contre un profit de 5 millions d'euros sur les six premiers mois de l'exercice 2007-2008. Les ventes semestrielles ont reculé de 4,2% à 724 millions d'euros.
C'est surtout la chute de 18,3% des réservations pour la saison d'été qui a déçu. Alors que le groupe avait fait un point sur ses résultats en mai, les réservations restaient la grande inconnue. Avec des reculs respectifs de 18,2% et de 28,4%, les réservations des régions Asie et Amériques ont subi de plein fouet l'impact de la grippe A.
La visibilité reste faible pour les réservations du deuxième semestre, a averti le groupe, en raison notamment des effets imprévisibles du «late booking».
A l'occasion de la publication de ces résultats, Club Méditerranée a annoncé que son conseil d'administration renouvelait sa confiance à Henri Giscard d'Estaing, le PDG du groupe, ajoutant qu'il n'excluait pas de porter plainte contre Bernard Tapie pour dénigrement.
Ces déclarations font suite à une interview accordée par l'homme d'affaires à Libération. Il y déclarait notamment que «cette boîte (était) gérée n'importe comment».
De son côté, Fortis a maintenu son opinion Réduire et son objectif de cours de 10 euros, exprimant sa déception sur le plan des réservations d'été.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Activité de la société
Club Méditerranée est spécialisé dans l'exploitation de centres de vacances et l'organisation de voyages. Premier groupe touristique français et leader mondial de la formule de vacances tout compris, il compte 80 villages, répartis sur les cinq continents, et un bateau de croisière. Le groupe intervient également dans le tour operating (Jet tours, Forum voyages) et dans le domaine des loisirs au sens large, avec notamment Club Med Gym.
Les points forts de la valeur
- La notoriété de la marque est extrêmement forte et les actifs sont de qualité.
- Dans un ENVIRONNEMENT touristique difficile, le groupe a pris les mesures qui s'imposent pour redresser sa rentabilité : fermeture de villages non rentables, baisse de son exposition aux zones difficiles et réductions d'effectifs.
- Son repositionnement sur le marché haut de gamme (trois et quatre tridents), plus rentable, est positif. Avec plus de 95% de ses villages en 3 et 4 tridents fin 2006, l'essentiel de la restructuration du parc immobilier est accompli.
- Dans le cadre de sa stratégie de positionnement sur le voyage haut de gamme, Jet tours, filiale du Club Méditerranée,a pris le contrôle à 100% du spécialiste des îles Austral Lagons. Austral Lagons a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 43% en 2005 et 24% en 2006. Jet tours voit un potentiel de croissance rapide sur les prochaines années.
Les points faibles de la valeur
- Club Méditerranée est pénalisé par sa taille modeste, comparée à celle de ses concurrents.
- Le groupe souffre d'un niveau de rentabilité encore insuffisant, en particulier sur la zone Amérique, toujours en perte en 2006.
- En 2006, dans le cadre de sa stratégie de recentrage, Accor a cédé l'essentiel de sa participation au capital du Club Mediterranée, soit 22,9% (sur les 28,9% détenus), amoindrissant ainsi la prime spéculative du titre liée aux anticipations de rachat par Accor.
Comment suivre la valeur
- Spécialiste des loisirs, l'évolution du titre Club Méditerranée est sensible au moral des ménages, et au tourisme international. L'évolution du niveau des réservations est à suivre.
- Le groupe subit aussi l'incidence des variations climatiques.
- Le Club Med continue sa stratégie immobilière qui lui permet de refinancer ces villages à des conditions attractives. Le group cède en effet ses murs et met en place des contrats de location.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Hotellerie et loisirs
L'OMT estime qu'avec la crise économique le nombre de touristes dans le monde devrait reculer de 2% cette année. Elle n'exclut pas un recul encore plus important ce qui constituerait une récession sans précédent pour le secteur. Il s'agit de la première baisse du nombre de touristes depuis 2003, année du déclenchement de la guerre en Irak, et du virus SRAS en Asie. Cette année-là, le secteur mondial avait affiché une activité en retrait de 1,3%. Le tourisme en Asie-Pacifique, en Afrique et au Proche-Orient devrait poursuivre sa progression. Par contre, en 2009, l'Europe sera la région la plus touchée par cette récession. Pour réagir à cette situation, la France, l'Italie et l'Espagne, habituellement en concurrence pour attirer les visiteurs, ont conclu un accord pour développer des séjours thématiques à destination des touristes russes, indiens, chinois et sud-américains. En Italie (qui attire 44 millions de touristes par an), les acteurs du secteur ont demandé une aide au gouvernement. En Espagne, le nombre de touriste a décliné de 2,6% à 57,4 millions l'an passé.