Danone a annoncé vendredi le lancement d'une augmentation de capital «avec maintien du droit préférentiel de souscription des actionnaires pour un montant brut de 3,048 milliards d'euros». La période de souscription des actions nouvelles commencera le 1er juin et se terminera le 12 juin. « La souscription des actions nouvelles sera réalisée au prix de 24,73 euros par action à raison de 4 actions nouvelles pour 17 actions existantes, entraînant l'émission de 123 236 352 actions nouvelles », a précisé le champion des yaourts.
Le groupe d'agroalimentaire a expliqué que cette opération lui permettrait de "renforcer sa structure financière, réduire son endettement et améliorer ses ratios de crédit", mais aussi d'"accroître sa flexibilité financière et stratégique, en vue de soutenir sa stratégie de croissance organique et financer des acquisitions de taille petite ou moyenne". Fin 2008, la dette financière de Danone s'élevait à 11 milliards d'euros.
Le prix de souscription fait apparaître une décote de 31,4% par rapport au cours de clôture de Danone jeudi. Chaque actionnaire recevra un droit préférentiel de souscription par action détenue à l'issue de la séance de bourse d'aujourd'hui. L'offre sera ouverte au public en France et en Suisse et sera garantie en totalité par un syndicat bancaire mené par Calyon et JP Morgan.
Le groupe a rappelé qu'Eurazeo, qui contrôle 5,2% du capital de Danone, envisageait de souscrire à cette augmentation de capital.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
augmentation de capital : action qui consiste à augmenter le capital social d'une entreprise en émettant de nouvelles actions. Généralement utilisée en dernier recours pour assurer le financement de l'entreprise (après l'autofinancement et l'endettement). Ce type d'opération est dilutif à court terme pour l'actionnaire.
La société propose généralement aux anciens actionnaires de souscrire de nouveaux titres un prix en principe inférieur au dernier cours de bourse.
Performances
- Principales activités : (i) Produits Laitiers Frais, (ii) Eaux et (iii) Alimentation Infantile et Nutrition Médicale
- Chiffre d'affaires : Croissance de 19,1% en 2008 à 15,2 milliards d'euros du fait de l'acquisition de Numico (Croissance de 8,4% à données comparables)
- Résultats : En 2008, croissance de 12,3% du résultat opérationnel courant (à 2.27 milliards d'euros) et amélioration de la marge opérationnelle courante de 53pb (à 14,91%) à données comparables.
- Prévisions : pour 2009, compte tenu du ralentissement économique, y compris dans les pays émergents, table sur une croissance interne de quelques points inférieure aux 8 % à 10 % visés pour 2008. Prévoit également une hausse de 10% de son bénéfice net dilué par action à périmètre de consolidation et taux de change constants.
Stratégie
- Dans le cadre de sa stratégie de recentrage sur la santé, le groupe a cédé entre 1997 et 2007 la totalité de ses activités d'Epicerie, ses activités d'Emballage, ses activités de Fromage et Charcuterie (Galbani), ses activités Brassicoles Européennes, ses activités Sauces et ses activités Biscuits (à l'exception de ses participations en Amérique Latine et en Inde).
Après l'acquisition du néerlandais Numico, en octobre 2007, Danone intègre désormais deux métiers orientés santé et en forte croissance, la nutrition médicale et la nutrition infantile.
Dans un ENVIRONNEMENT très difficile, Danone compte consolider sa stratégie d'innovation en 2009.
- Evénements financiers : En 2007 le groupe a mené simultanément une cession majeure (pôle Biscuits) et une acquisition stratégique, la plus grosse jamais effectuée par le Groupe (Numico).
Les points forts de la valeur
- Acteur majeur de l'industrie alimentaire mondiale ;
- Bonne résistance à la crise grâce à la renommée de ses marques ;
- Fort dynamisme en termes d'offre grâce à une politique d'innovation constante et à une grande réactivité par rapport à la demande des consommateurs (en France, face au poids croissant des marques de distributeurs, lancement de l'Ecopack, pack de yaourts à 1 euro) ;
- Politique de cessions d'actifs non stratégiques (récemment sa filiale en Australie et Nouvelle-Zélande Fructor) pour réduire l'endettement ;
- Le positionnement santé permet au groupe de répercuter les hausses de prix de ses matières premières, et donc de préserver ses marges ;
- Avec un flottant de plus de 78%, et en l'absence d'un actionnaire de référence, le groupe est potentiellement opéable=> intérêt spéculatif.
Les points faibles de la valeur
- En France, essor des marques de distributeurs dans un contexte de crise ;
- Difficultés structurelles du pôle des eaux embouteillées dans les pays développés ;
- Le conflit avec le chinois Wahaha s'enlise (depuis 2005). Il est désormais arbitré par la chambre de commerce de Stockholm ;
- Du fait des nouvelles normes comptables (qui imposent de réévaluer les goodwill), le groupe pourrait enregistrer des dépréciations élevées suite au rachat de Numico ;
- Cette acquisition de plus de 12 milliards d'euros a gonflé l'endettement du groupe.
La valeur et son secteur
- Le secteur : Dans un contexte économique très tendu, les grands acteurs tels que Danone ou Nestlé résistent car leur capacité d'innovation leur permet développer de nouveaux produits à plus forte valeur ajoutée.
- La valeur dans son secteur : n