JCDecaux décroche de 16,67% à 8,20 euros après avoir inscrit un plus bas historique à 7,77 euros. Le spécialiste de la communication extérieure a annoncé ce matin qu'il prévoyait d'enregistrer une croissance interne négative en 2009 pour la première fois dans son histoire. La baisse devrait s'élever à environ 10% au premier trimestre. En outre, les actionnaires qui ont désormais vu leurs titres perdre plus d'un tiers de leur valeur depuis le début de l'année ne toucheront pas de dividendes. Les analystes interrogés par Reuters s'attendaient en moyenne à un dividende de 0,44 euro par action.
En 2008, la marge opérationnelle a reculé de 1% à 549,9 millions d'euros, ce qui est supérieur au consensus Reuters de 533 millions d'euros. Le spécialiste de la communication extérieure tablait sur une marge opérationnelle 2008 « marginalement » inférieure à celle de 2007. Cette marge a représenté 25,4% du chiffre d'affaires contre 26,4% en 2007.
Le mobilier urbain, qui représente plus des deux tiers de la marge opérationnelle, a enregistré une baisse de sa rentabilité de 170 points de base à 37,3% en raison notamment d'une hausse des coûts liés au renouvellement des contrats. L'activité Affiche a vu sa marge reculer de 280 points de base à 14,8%, victime d'une croissance organique nulle en France et au Royaume-Uni.
Enfin, la marge de la division Transport a progressé de 230 points à 13,1% grâce à une croissance interne élevée.
Concernant les perspectives du groupe, Jean-Charles Decaux, président du directoire et codirecteur général, a déclaré : (...) nous estimons que, pour la première fois dans l'histoire du Groupe, la croissance interne du chiffre d'affaires 2009 sera négative. Pour le premier trimestre, nous anticipons une baisse d'environ 10 %, à comparer toutefois à un premier trimestre particulièrement fort en 2008 ». Manquant de visibilité le spécialiste de la communication extérieure n'est pas en mesure de donner des prévisions pour l'ensemble de l'année.
Afin « de préserver la trésorerie du groupe et de lui assurer la flexibilité financière nécessaire pour saisir les opportunités susceptibles de se présenter sur ses marchés », JCDecaux ne versera pas de dividende au titre de l'exercice 2008. Le consensus pour le dividende était de 0,44 euro par action.
(C.J)
AOF - EN SAVOIR PLUS
ACTIVITE DE LA SOCIETE
Activité de la société
JCDecaux est l'un des trois grands acteurs mondiaux de la communication extérieure avec les américains Viacom et Clear Channel. Le groupe est présent sur trois segments d'activité : le Mobilier Urbain, l'Affichage (grand format) et l'Affichage dans le transport (aéroports, trains, métros). Le groupe est le numéro un mondial du mobilier urbain, le numéro un européen de l'affichage grand format et enfin le numéro un mondial de l'affichage dans les aéroports.
Les points forts de la valeur
- Les contrats signés par JC Decaux portent généralement sur le long terme (15 ans en moyenne) et offrent une bonne visibilité sur l'activité du groupe.
- Les débouchés sectoriels du groupe sont bien diversifiés.
- Le groupe est très présent à l'étranger (plus de 70 % du chiffre d'affaires). En 2006, la Chine, où il se renforce par des acquisitions, était le troisième marché du groupe, derrière la France et la Grande-Bretagne.
- La communication extérieure représente à peine plus de 5 % des investissements publicitaires mondiaux, et devrait voir sa part de marché s'accroître.
Les points faibles de la valeur
- JCDecaux pourrait procéder à une acquisition de taille importante qui pourrait être destructrice de valeur. Le groupe a d'ailleurs déclaré qu'il souhaitait doubler de taille en cinq ans, peut-être au moyen d'une grosse acquisition.
- Le flottant du titre n'est que de 27 %. L'actionnariat familial représente 73 %.
Comment suivre la valeur
- Le groupe est dépendant de l'évolution du marché mondial de la publicité, en fonction de la conjoncture économique. Toutefois, l'activité Mobilier Urbain du groupe a montré ses capacités de résistance lors de la baisse du marché publicitaire.
- A suivre également l'attribution des contrats dans les grandes villes.
- En outre, une consolidation du secteur de l'affichage semble inévitable. Les trois principaux acteurs mondiaux détiennent 30 % du marché. Il faudra donc surveiller les intentions de JC Decaux à ce sujet. Les rumeurs du marché évoquent avec insistance un rapprochement du groupe français avec l'américain Viacom Outdoor.
- En France, le Conseil d'Etat a jugé début 2006 que le contrat de mobilier urbain entrait dans le champ d'application du Code des marchés publics.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Communication - Publicité
Du fait de la crise financière, la plupart des spécialistes ont revu à la baisse leurs prévisions de dépenses publicitaires 2008, malgré les JO de Pékin et les élections américaines. La société d'études ZenithOptimedia, filiale du groupe Publicis, a ainsi ramené ses prévisions de croissance de 4% à 2% pour 2008. Cela représenterait un net ralentissement comparé aux taux de croissance des années précédentes qui s'élevaient à 6,8% en 2006 et 6,2% en 2007. Pour l'année prochaine, les experts s'accordent à penser que le marché mondial va légèrement reculer. L'agence de conseils médias GroupM, filiale du groupe publicitaire WPP, et ZenithOptimedia ont, toutes deux, chiffré ce recul à 0,2%. Il s'agirait de la première baisse du marché depuis celle de 3% enregistrée en 2001. C'est aux Etats-Unis que la tendance sera la plus marquée avec une chute de 6,2%. En Europe de l'Ouest, les investissements seront également en baisse de 1%. La reprise devrait se produire dès 2010. ZenithOptimedia attend une progression de 5,5% en 2010 et de 5,8% en 2011.