UBS a réduit son objectif de cours sur Royal Dutch Shell de 2400 à 2250 pence tout en réitérant sa recommandation d'Achat. Dans une note consacrée au secteur des compagnies pétrolières européennes intégrées, le broker a révisé à la baisse ses prévisions de prix du pétrole et de résultats de sociétés en raison du ralentissement attendu de la croissance mondiale. Le bureau d'études a réduit sa prévision de prix de baril de brent au quatrième trimestre 2008 de 125 à 106 dollars et de 120 à 105 dollars pour l'année 2009.
En conséquence, UBS abaissé ses estimations de résultats de 2% pour 2008 et de 6,5% pour 2009. Au final, la banque suisse a réduit de 9,6% en moyenne ses objectifs de cours du secteur.
Elle recommande de sélectionner les sociétés en fonction du dividende offert. Les analystes distinguent Total et BP mais soulignent le potentiel de valorisation de BG, aujourd'hui nettement sous-évalué.
EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pétrole et parapétrolier
L'oléoduc Bakou-Tbilissi-Ceyhan (BTC), construit en 2005, relie la mer Caspienne à la Méditerranée. Il traverse le territoire géorgien, par lequel un tiers du pétrole de la mer Caspienne transite. Cet oléoduc permet aux pays de l'Union Européenne (UE) de réduire leur dépendance énergétique par rapport à la Russie. En effet, jusqu'à la construction du BTC, la plus grande partie du pétrole d'Asie centrale à destination de l'Europe transitait par ce pays. La Russie continue néanmoins de représenter un des principaux fournisseurs de l'UE (le quart de ses besoins en gaz et pétrole). Le récent conflit armé entre la Russie et la Géorgie, a mis en lumière l'instabilité politique de la Géorgie et ses dangers pour la sécurité énergétique de l'UE. Durant le conflit, les attaques de la Russie sont passées près de l'oléoduc BTC, soulignant la volonté des autorités russes de reprendre en main le contrôle de l'approvisionnement en gaz et pétrole en Europe.
