Le titre Orco Property Group s'est offert un rebond exceptionnel vendredi, prenant la tête des plus fortes hausses du SRD dans un marché en liesse. Le parcours boursier du groupe immobilier a atteint ces derniers jours une volatilité extrême, avec une chute de 10,80% lundi, de 16,07% mardi, de 21,77% mercredi et de 12,86% jeudi. Vendredi, le titre rebondit de 35,50% à 19,01 euros. Jeudi après la clôture, le président du groupe Jean-François Ott a annoncé la décision d'Orco de demander à Euronext son retrait du SRD, selon La Tribune.
Cette décision pourrait prendre effet au plus tard début 2009.
La société a estimé être victime de ventes à découvert massives, notamment de la part d'opérateurs obligataires, un type de spéculation qu'une sortie du SRD doit permettre d'éviter. Orco a par ailleurs récemment voulu rassurer sur l'état de ses finances, déclarant ne pas avoir besoin de faire appel aux marchés financiers. Le groupe n'entend pas utiliser le moindre programme d'augmentation de capital par exercice d'options (PACEO) dans un prochain avenir, précise-t-il dans un communiqué.
EN SAVOIR PLUS
ACTIVITE DE LA SOCIETE
Orco Property Group est un investisseur, promoteur et asset manager qui travaille sur les marchés hôteliers et immobiliers d'Europe Centrale. La valeur de son portefeuille est estimée à près de 2,4 milliard d'euros au 31 décembre 2007, soit un milliard de plus qu'en 2006. Orco, société basée à Luxembourg, et cotée sur Euronext et à la Bourse de Prague, Varsovie et Budapest, est implantée en Europe Centrale depuis 1991.
Le portefeuille d'Orco Property Group comprend IPB Real, MaMaison Hotels & Apartements, Viterra Development, Gewerbesiedlungs-Gesellschaft mbH (GSG) et Orco Real Estate ainsi que d'autres biens immobiliers. Orco Property Group est présent dans plusieurs pays dont la République Tchèque, la Hongrie, la Pologne, la Russie, la Croatie, l'Allemagne et la Slovaquie et analyse continuellement des investissements dans de nouvelles régions.
FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR
Les points forts de la valeur
-Le groupe est très dynamique: Orco Property Group a dégagé en 2007 un chiffre d'affaires en hausse de 73% à 299,229 millions d'euros.
-En raison des acquisitions réalisées au cours du premier semestre 2007, le ratio de dette sur fonds propres réévalués s'élève, à la fin du premier semestre, à 42%. Grâce à l'émission de l'obligation avec bons de souscription en mars 2007, le groupe a pu stabiliser son coût d'endettement.
- A la suite d'une augmentation de capital réussie, Orco Property Group a annoncé, le 21 juin 2007, est le premier jour de cotation des actions de la société sur les Bourses de Varsovie et de Budapest. Des investisseurs institutionnels pourraient être attirés par la valeur dans ces pays.
COMMENT SUIVRE LA VALEUR
- Les activités de location de bureaux sont sensibles à l'évolution de la conjoncture et du climat des affaires en général. En revanche, les loyers issus des centres commerciaux, plus défensifs, dépendent du niveau de consommation des ménages (et donc de leur moral).
- De manière générale, le taux de vacance (ou son contraire, le taux d'occupation) est un bon indicateur de tendance du marché immobilier.
- Enfin, comme toute valeur foncière, le titre est dépendant du niveau des taux d'intérêt.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Hotellerie et loisirs
En 2007, la France a conservé sa première place de destination touristique mondiale avec 82 millions de visiteurs internationaux, devançant toujours l'Espagne. Parmi eux, 68 millions avaient la France pour destination de leurs vacances tandis que 14 millions ont passé une seule nuit sur notre territoire avant de se rendre dans un autre pays. Néanmoins le fait que les tours opérateurs chinois aient reçu pour ordre de retirer la France de leurs catalogues touristiques risque de peser sur le secteur. 700 000 Chinois se sont rendus en France en 2007 et le nombre de demandes de voyages vers la France à Pékin aurait chuté de près de 70% en juin 2008. Cette décision a été prise dans un contexte de refroidissement des relations diplomatiques franco-chinoises, et peu de temps après l'octroi par la ville de Paris de la citoyenneté d'honneur au dalaî-lama. Sur le plan international, Marriott, numéro un mondial du secteur hôtelier, subit le ralentissement de la demande américaine sur son activité. Le groupe américain a, en effet, annoncé une révision à la baisse de ses estimations pour le marché mondial de l'hôtellerie au deuxième trimestre. Il attend désormais une croissance de 3% de son activité contre 5% précédemment.
Immobilier
Entre début et mi-juin 2008, les cours de bourse des groupes de promotion immobilière, déjà mises à mal en 2007, ont été bien malmenés. Le cours de Nexity a chuté de 26% tandis que celui du groupe Les Nouveaux Constructeurs a baissé de 33%. Selon les experts, les mauvaises perspectives d'activité dans le secteur de la promotion et les incertitudes sur les prix seraient les principales causes de ces chutes boursières. Il est vrai que les ventes de logements neufs ont dégringolé de 27,9% en France, au premier trimestre, du fait de la baisse du moral des ménages et du durcissement des conditions de crédit. Au mois de mai, les prix des logements anciens ont reculé de 1,3% sur notre territoire. De plus, les délais d'écoulement des logements en construction sont passés de 9 à 12 mois. Par conséquent, les promoteurs commencent à diminuer le nombre de projets de logements : les 80084 mises en chantier entre février et avril, représentent une baisse de 18,8% par rapport à la même période de l'an dernier. Les résultats de Kaufman et Broad, l'un des principaux promoteurs en France, soulignent bien ce ralentissement avec une chute de 71,3% de son bénéfice sur la première moitié de son exercice 2008 (clos fin mai) à 11,7 millions d'euros.