Manutan a gagné 3,01% à 40,79 euros, soutenu par un chiffre d'affaires annuel en ligne avec ses attentes et celles des analystes. Le spécialiste français de la fourniture de bureaux a réalisé au titre de son exercice 2010/2011 un chiffre d'affaires de 587,8 millions d'euros, en hausse de 4,4% (+ 4% à change constant). Si l'on exclut sa filiale Camif Collectivités en difficulté, la croissance de l'activité ressort en progression de 7,2% (après +8,4% sur neuf mois) malgré un environnement économique que le groupe juge difficile.
Pour sa part, le chiffre d'affaires du quatrième trimestre 2010/2011 s'établit à 146,6 millions d'euros en progression de 3,1% (+3,5 % à change constant) par rapport au quatrième trimestre 2009/2010.
La publication est en ligne avec les attentes de Portzamparc et les résultats s'annoncent également conformes aux prévisions du courtier. Lequel maintient sa recommandation Acheter avec un objectif de 55 euros contre 52,5 euros précédemment.
CA Cheuvreux a maintenu son opinion Surperformance et son objectif de cours de 55 euros. Le broker souligne que le groupe a publié un chiffre d'affaires annuel en ligne avec les attentes. Il maintient ses prévisions de résultats, soulignant la résistance de l'activité, le niveau élevé de génération de cash-flow et la solidité du bilan.
Compte tenu de l'exposition du groupe à l'investissement industriel européen, Oddo Securities adopte un scénario 2012 plus prudent. Le broker revoit en baisse de 8% ses prévisions de bénéfices par action. En conséquence de quoi, il réduit son objectif de cours de 55 à 47 euros tout en réitérant sa recommandation Neutre.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Distribution spécialisée
Les gares séduisent de plus en plus les enseignes spécialisées. Dans ces lieux, l'offre est toujours plus variée avec des produits allant des chaussures aux cosmétiques, en passant par l'électronique grand public. La branche dédiée à cette activité de la SNCF, Gares et Connexions, estime que depuis deux ans, soixante commerces sont ouverts par an, alors qu'auparavant, ce chiffre s'élevait plutôt aux environs de quarante. Gares et Connexions gère aujourd'hui 1 500 commerces et a perçu 126 MEUR de redevances (fonctions du chiffre d'affaires) en 2010. Ce chiffre devrait croître de 6% cette année. Les gares sont toutefois très différentes des centres commerciaux, car si les seconds sont des lieux de destination, les gares ne sont que des lieux de passage, tout en offrant une forte exposition aux enseignes du fait de leur grande fréquentation. Rendre les commerces de gare rentables n'est pas facile, car aux loyers ou redevances élevés s'ajoute la précarité des baux. Leur durée moyenne est de cinq à sept ans, contre douze ans dans un centre commercial.
