(AOF / Funds) - UFG-LFP a annoncé lundi le lancement de LFP Crédit Flexible International, un fonds obligations internationales libellé en euros ayant pour objectif de profiter de la décorrélation entre l'Investment Grade euro et le High Yield américain. "Prenant le contrepied de la tendance commune consistant à spécialiser les fonds obligataires par zone géographique ou par qualité de signature des émetteurs, LFP Crédit Flexible International exploite de manière approfondie les complémentarités existant entre les emprunts investment grade et high yield de maturités différentes", précise le communiqué.
"Les études statistiques réalisées lors des travaux préparatoires au lancement du fonds ont mis en lumière la valeur du HY grâce à sa faible corrélation avec l'IG et sa rapidité de récupération après les chocs de marché. L'inclusion d'une poche d'emprunts HY courts (1-3 ans) au sein d'un portefeuille IG moyen terme (3-5 ans) présente ainsi un intérêt évident en termes d'optimisation du rapport rendement/volatilité."
"La gestion de LFP Crédit Flexible International s'articule autour de quelques principes simples, détaille le gestionnaire : un portefeuille majoritairement constitué d'emprunts IG de maturité intermédiaire (maturité maximum de 5 ans pour 95% des titres), optimisé par l'inclusion d'emprunts HY de maturité plus courte (maturité maximum de 3 ans pour 95% des titres), une diversification internationale dans le cadre d'un univers d'investissement parfaitement délimité en termes géographiques, incluant l'Europe (privilégiée pour les investissements IG), les Etats-Unis (notamment pour les investissements HY en raison de leur corrélation particulièrement faible avec l'IG européen), le Canada et l'Australie."
"LFP Crédit Flexible International permet d'échapper aux limites des gestions obligataires européennes IG (...) Pour les assureurs souhaitant adopter cette démarche, l'approche du cadre réglementaire Solvency 2 ne revêt aucun caractère dissuasif, l'association IG et HY présentant même au contraire d'intéressantes possibilités d'optimisation du ratio de consommation de fonds propres. A titre d'illustration, une association à parts égales d'emprunts IG 3-5 ans et HY 1-3 ans offre ainsi un rendement et une consommation de fonds propres équivalents à ceux d'une allocation IG long terme 75% AAA + 25% BBB, mais avec une duration presque trois fois inférieure, avantage appréciable dans un contexte de taux d'intérêt à long terme très bas et de possible remontée de l'inflation."
