En hausse de 4,66% à 56,10 francs suisses, Novartis affiche de loin la plus forte progression de l'indice smi de Zurich. Les investisseurs saluent la fusion totale du groupe pharmaceutique suisse avec le fabricant américain de produits ophtalmologiques Alcon. Après avoir acquis 77% d'Alcon auprès de Nestlé au prix de 168 dollars par action (39 milliards de dollars), Novartis a finalement accepté de payer le même prix aux 23% de minoritaires, soit 168 dollars par action. Ce montant se réparti en 2,8 actions Novartis pour 1 action Alcon plus un paiement en cash de 12,2 dollars par action.
A l'origine, Novartis n'offrait que 2,8 actions Novartis pour 1 action Alcon aux minoritaires de ce dernier soit environ 156 dollars par action. Cette issue n'est pas vraiment une surprise car si Novartis a indiqué vouloir passer en force au début de cette transaction, le refus obstiné du comité de directeurs indépendants d'Alcon avait amené Novartis à "mettre de l'eau dans son vin" au fil des mois.
Pour réaliser cette opération, Novartis émettra 108 millions d'actions nouvelles, qui s'ajouteront à 107 millions autos détenues pour "payer" les 215 millions d'actions nécessaires à l'échange. Le groupe suisse réactivera également son programme de rachats d'actions à hauteur de 4,8 milliards de francs suisses (5 milliards de dollars), soit environ 89 millions d'actions, pour atténuer l'impact de la dilution à venir. Enfin, la réévaluation des minoritaires d'Alcon entraînera un gain de 330 millions de dollars et les coûts exceptionnels (réévaluation des stocks, coûts de transaction) seront de 470 millions de dollars.
Avec au final près de 52 milliards de dollars, il s'agit de la plus grosse transaction de ce type impliquant une société helvétique. Le précédent record était détenu par Roche, le rival suisse de Novartis, qui avait pris le contrôle complet de sa filiale américaine Genentech en 2009 pour quelque 47 milliards de dollars.
"Si Novartis est enfin totalement aux commandes d'Alcon, c'est une bonne nouvelle sans être une surprise quant au timing et au prix payé aux minoritaires", a commenté Oddo Securities. Le broker a maintenu son opinion Accumuler et son objectif de cours de 63 francs suisses.
Plus enthousiaste, CM-CIC Securities a estimé que cette opération était bonne pour Novartis "qui poursuit sa stratégie de diversification à moindres frais. Cette nouvelle division représente un pilier de croissance". Dans ce cadre, le bureau d'études a maintenu sa recommandation Achat et son objectif de cours de 65 francs suisses.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pharmacie - Santé
De nombreuses opérations de croissance externe ont déjà eu lieu. Merck & Co. est devenu le numéro deux mondial en rachetant Schering-Plough pour 41 milliards de dollars. Roche a finalement réussi à acquérir Genentech, la deuxième société américaine de biotechnologies, pour 47 milliards. Abbott a repris le pôle médicaments du belge Solvay pour 5,2 milliards d'euros. La phase de consolidation se poursuit. Sanofi-Aventis cherche à acquérir la biotech américaine Genzyme pour 18,5 milliards de dollars. Le leader mondial du secteur, son concurrent américain, Pfizer est également très actif dans le domaine des acquisitions. Moins d'un an après avoir repris son compatriote Wyeth pour 68 milliards de dollars, il est de nouveau prêt à investir plusieurs milliards de dollars pour se renforcer dans les pays émergents et dans plusieurs domaines d'activité : les médicaments génériques, les traitements contre la douleur, le cancer, la maladie d'Alzheimer, les anti-inflammatoires et les neurosciences.