La cour d'appel de Paris a suspendu provisoirement l'offre de retrait d'Autoroutes Paris-Rhin-Rhône suite au dépôt d'un recours mi-septembre par Arnaud Montebourg, le président PS du conseil général de Saône-et-Loire. « La cour d'appel ordonne le sursis à exécution de la décision de l'Autorité des marchés financiers (AMF) concernant l'Offre publique de retrait (OPR) de la société APRR, obligeant la société d'autoroutes à suspendre le transfert des titres jusqu'à la décision au fond », écrit le conseil général dans un communiqué.
Le département, qui détient 0,025% du capital d'APRR tente d'empêcher Eiffarie, coentreprise entre Eiffage et Macquarie, de procéder à la sortie de sa filiale de la bourse de Paris.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- L'encadrement contractuel des tarifs (indexé sur l'inflation) offre à APRR une excellente visibilité sur la croissance de ses revenus.
- La croissance du trafic routier est souvent plus rapide que celle de l'économie.
- Le réseau est quasiment achevé ce qui limite les investissements futurs.
- APRR bénéficie de la montée en puissance de l'automatisation des péages.
- La valeur offre un rendement généreux.
Les points faibles de la valeur
- L'activité du groupe est liée à l'évolution du trafic, qui peut varier en fonction de différents facteurs, comme le climat. Ainsi, le trafic peut chuter en cas d'enneigement important et prolongé.
- APRR doit renforcer ses fonds propres. Eiffage et l'établissement financier australien Macquarie, les deux actionnaires qui détiennent 81,48 % du capital via leur holding Eiffarie, n'arrivent pas à s'entendre sur l'évolution de la situation financière de leur filiale.
Comment suivre la valeur
Le modèle économique des concessionnaires d'autoroutes donne à leurs titres l'attrait d'obligations convertibles sans risque. La dimension obligataire tient aux dividendes. La dimension action réside dans la croissance du trafic autoroutier et celle des péages.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Services aux collectivités
Le deuxième acteur mondial dans le domaine de l'électricité est né. Deux ans après la fusion entre Gaz de France et Suez, GDF Suez vient de reprendre le britannique International Power. Il est ainsi propulsé du neuvième au deuxième rang des producteurs mondiaux d'électricité, derrière EDF. Il devient également le leader mondial des groupes de services aux collectivités (utilities) en tenant compte de la production de gaz. Toutefois, cette opération va accroître la dette de GDF Suez, qui va passer de 33,5 à 42,4 milliards d'euros. Le groupe français compte donc lancer des cessions de 4 à 5 milliards d'euros.
