Analog Devices (3,09% à 29,70 dollars) résiste au recul des indices américains. Le fabricant de semi-conducteurs a fait taire les Cassandre du secteur en présentant des résultats et des prévisions nettement supérieurs aux attentes. Le secteur des semi-conducteurs avait été secoué en Bourse la semaine dernière en raison des inquiétudes à propos d'un affaiblissement de la demande. Des signaux négatifs venant du marché des PC, qui représente 40% du marché des semis, ont en effet été décelés par certains analystes. De plus, les ventes et les perspectives d'activité de Cisco ont déçu.
Les marchés finaux des télécommunications pèsent eux pour un quart du marché des semi-conducteurs.
Au troisième trimestre, clos fin juillet, Analog Devices a réalisé un bénéfice net de 199,50 millions de dollars, soit 65 cents par action, contre un bénéfice de 65,50 millions de dollars, ou 22 cents par action un an plus tôt. Le consensus Thomson Reuters s'élevait à 60 cents. Le chiffre d'affaires a bondi de 46% à 720,3 millions de dollars. En moyenne, les analystes tablaient sur un chiffre d'affaires de 706,5 millions de dollars. Le groupe a en particulier bénéficié du dynamisme des secteurs de l'industrie et des infrastructures de télécommunication.
Indicateur de performance opérationnelle très suivi par les analystes, la marge brute est passée de 54,1% à 66,7% en un an. La marge brute permet d'appréhender la qualité de gestion des sociétés du secteur car elle ne prend pas en compte les amortissements. Ceux-ci sont effet élevés dans une industrie des semi-conducteurs où les investissements sont importants.
Le PDG, Jerald G. Fishman, a expliqué cette hausse de la rentabilité par la croissance de l'activité et une structure de coûts qui a été fondamentalement améliorée. Les dépenses opérationnelles ont ainsi progressé à un rythme deux fois inférieur à celui des ventes.
Concernant ses perspectives pour le quatrième trimestre, le groupe table sur un bénéfice par action compris entre 68 et 72 cents pour des ventes situées entre 770 et 770 millions de dollars. Le consensus s'établissait à 61 cents et 715,50 millions de dollars.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
=/Semi-conducteurs/=
Gartner a récemment relevé ses prévisions de croissance pour le marché mondial des semi-conducteurs en 2010. Après avoir estimé que ce marché devrait progresser d'environ 20% cette année, le cabinet d'étude table désormais sur une croissance de 27,1% en 2010, à 290 milliards de dollars. Ce relèvement résulte notamment de la bonne tenue des ventes de produits électroniques comme les PC et les téléphones mobiles. La croissance de l'industrie a été très forte au cours des cinq derniers trimestres, bien supérieure aux normes saisonnières. Néanmoins les capacités de production sont tendues et Gartner prévoit un léger ralentissement de la croissance au cours du second semestre.