Air Liquide annonce l'extension de son partenariat avec le géant sidérurgique russe Severstal par un nouveau contrat portant sur l'externalisation des besoins en gaz industriels à Tcherepovets. La nouvelle unité de séparation des gaz de l'air, dont la mise en service est prévue pour fin 2012, aura une capacité de production de 2 000 tonnes par jour d'oxygène gazeux, et produira également de l'azote, de l'argon et des gaz rares. Le montant total des investissements s'élèvera à 50 millions d'euros.
Cette unité bénéficiant des dernières technologies, sera conçue par Air Liquide, puis construite et exploitée par Air Liquide Severstal (ALS), la co-entreprise créée en 2005 et détenue à 75 % par Air Liquide et à 25 % par Severstal.
Grâce à cette nouvelle unité implantée à Tcherepovets, la capacité totale de production d'oxygène d'ALS sur ce site atteindra 5 000 tonnes par jour.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Le groupe est le leader mondial des gaz industriels et médicaux.
- La valeur est connue pour ses qualités défensives avec des contrats à long terme auprès des grandes industries, 80% du chiffre d'affaires réalisé soit sur des marchés défensifs, soit avec des produits peu sensibles aux cycles comme l'hydrogène, une situation financière saine et solide, un retour aux actionnaires garanti (dividende et attribution d'actions gratuites...).
- Le groupe met l'accent sur la santé, l'hydrogène et les économies émergentes. Ces trois domaines, ainsi que les opportunités dans l'environnement (énergie solaire...), continueront à être les piliers de la croissance future du groupe, dans un contexte de concurrence croissante des acteurs chinois et russes.
- Le géant gazier n'a pas pour habitude de décevoir les marchés. C'est l'une des valeurs favorites des petits porteurs.
Les points faibles de la valeur
- L'activité est fortement capitalistique.
- En Bourse, le secteur se paye historiquement cher (en moyenne 20 fois les bénéfices). C'est le prix à payer pour les qualités défensives de la valeur.
- L'objectif de croissance moyenne de l'activité de 8% à 10% par an reste en suspens. C'est seulement fin 2010 que le groupe actualisera ses objectifs de moyen terme.
Comment suivre la valeur
- Malgré son caractère défensif, les performances d'Air Liquide sont sensibles à l'évolution de ses principaux débouchés : le secteur de l'automobile (qui influe sur l'activité Industriel marchand), et celui de l'Electronique sont à surveiller.
- Les résultats sont également influencés par l'évolution du cours du pétrole du fait de ses retombées sur le coût du transport.
- L'actionnariat individuel d'Air Liquide (38%) est quatre fois supérieur à la moyenne des sociétés du CAC 40, et ses actionnaires figurent parmi les plus fidèles de la cote. D'un autre côté, la dispersion du capital rend le groupe plus vulnérable à d'éventuelles OPA. Le titre Air Liquide est d'ailleurs régulièrement soutenu par des rumeurs d'une offre hostile à son encontre.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Produits de base - Chimie
La chimie est la première industrie consommatrice de produits énergétiques en France en constituant 41% des besoins totaux de l'industrie nationale. Le pétrole et le gaz représentent environ 70% du coût total des matières premières pour les entreprises chimiques françaises. L'industrie chimique en France est le second producteur européen et le cinquième producteur mondial. Elle est un des tout premiers secteurs industriels en France.
