Altran prévoit une hausse de sa marge d'exploitation en 2010 par rapport à 2009. « Après le décrochage traditionnel de début janvier, très inférieur à celui de 2009, l'activité est désormais stabilisée et le groupe constate une amélioration progressive de son taux d'utilisation comme de la dynamique commerciale », a commenté le spécialiste de la R&D externalisée. Selon le groupe, les prix devraient rester stables en France. Altran s'est également déclaré prêt à reprendre une politique de croissance externe au travers d'acquisitions ciblées.
En 2009, Altran a réalisé un résultat net part du groupe en perte de 74,7 millions d'euros, à comparer avec un bénéfice net de 11,4 millions de dollars en 2008. Il a enregistré une perte opérationnelle de 72,1 millions d'euros, contre un bénéfice de 78,4 millions d'euros, un an plus tôt. Altran a comptabilisé des charges non récurrentes liées aux restructurations et une dépréciation exceptionnelle des écarts d'acquisition, notamment au Brésil.
Le spécialiste de la R&D externalisée a affiché un résultat opérationnel courant de 31 millions d'euros, représentant 2,2% des ventes, à comparer avec 127 millions d'euros, soit 7,7% du chiffre d'affaires en 2008.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
goodwill ou survaleur : Ecart positif entre la valeur d'acquisition d'un actif et sa valeur comptable.
Lors de la prise de contrôle d'une société par une autre, l'acquéreur paye en général un prix supérieur à la valeur des capitaux propres : cet écart est appelé la survaleur. Il correspond en général à des éléments immatériels, comme la marque, qu'on évalue subjectivement.
Les points forts de la valeur
- Altran est parvenu, grâce à son plan de restructuration, à alléger nettement sa structure de coûts ainsi que sa dette.
- Des mesures pour restaurer la confiance de la communauté financière ont été prises, comme la création d'un comité d'audit et la nomination d'administrateurs indépendants.
Les points faibles de la valeur
- Le plan de sauvetage de 2008 n'est pas jugé suffisant pour résoudre les problèmes structurels du groupe.
- Le groupe subit la pression sur les prix imposée par ses clients.
- Certains analystes estiment que le groupe va mettre du temps à s'adapter au changement de configuration dans l'automobile, qui est l'un de ses secteurs de prédilection.
Comment suivre la valeur
- Le titre reste soumis à la capacité du groupe à confirmer son redressement.
- Altran est une valeur très volatile en Bourse.
- Dans une société de conseil, l'essentiel des charges d'exploitation réside dans les salaires des consultants. A ce titre, le taux d'utilisation des consultants de l'entreprise par rapport à celui du secteur est un indicateur important à suivre. Lorsqu'il diminue (c'est-à-dire que le nombre de consultants sans mission augmente), les charges de l'entreprise pèsent davantage sur la rentabilité.
- La qualité des solutions mises en place pour favoriser la mobilité des ingénieurs est décisive dans les périodes de difficultés conjoncturelles ou sectorielles.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Informatique - SSII
Selon le Syntec Informatique, qui regroupe sociétés de services et éditeurs de logiciels, l'activité du secteur du conseil et des services informatiques devrait décroître de 2,5% cette année, du fait d'une réduction des investissements des entreprises. Ce recul fait suite à quatre années consécutives durant lesquelles la hausse du chiffre d'affaires a été supérieure à 5%. Il est comparable à celui affiché dans d'autres pays européens, notamment l'Allemagne et le Royaume-Uni. La situation est contrastée selon les secteurs d'activité : si l'activité d'infogérance devrait progresser entre 2,5% et 4%, le chiffre d'affaires du conseil et de l'assistance technique devrait, au contraire, sensiblement reculer (-6%). La disparité est la même selon les entreprises clientes : si l'industrie, notamment l'automobile, est en difficulté, la demande est plus vigoureuse de la part de l'énergie, des services aux collectivités et du secteur public. Par contre, le secteur devrait être à nouveau en croissance l'année prochaine, avec une progression comprise entre 0 et 2%.
