En hausse de 5,34% à 33,71 euros, Saint-Gobain signe de loin la plus forte hausse du CAC 40, soutenu par des résultats annuels en ligne avec les attentes et l'annonce de mesures supplémentaires de réductions des coûts. Dans le sillage de Saint-Gobain, son principal actionnaire, la société d'investissement Wendel, s'adjuge 3,71% à 39,82 euros.
Le numéro un mondial des matériaux de construction a réalisé en 2009 un résultat net courant, c'est-à-dire, hors plus ou moins-values de cessions, dépréciations d'actifs et provisions non récurrentes significatives, de 617 millions d'euros, en baisse de 67,8%. Les analystes interrogés par Thomson Reuters visaient en moyenne 598 millions d'euros.
Le résultat d'exploitation s'est, lui, élevé à 2,216 milliards d'euros, en recul de 39,3% mais en rebond de 38% au second semestre.
«Après une année 2009 particulièrement difficile, le groupe s'attend, pour 2010, à un environnement économique globalement meilleur qu'en 2009», a annoncé Saint Gobain. Dans ce cadre, le groupe va poursuivre ses réductions de coûts. Environ 600 millions d'euros d'économies sont programmés en 2010 après 1,1 milliard d'euros d'économies l'an passé.
Par ailleurs, Saint-Gobain a déclaré disposer d'une enveloppe de 200 millions d'euros pour de petites acquisitions dans les pays émergents, le solaire et l'efficacité énergétique.
Enfin, le conseil d'administration a exprimé le souhait unanime de réunifier les fonctions de Président et de Directeur Général autour de l'actuel DG Pierre-André de Chalendar.
La poursuite de la réduction de coûts de Saint-Gobain devrait entraîner une révision à la hausse du consensus, a commenté UBS dans une note. Le broker a maintenu son opinion Neutre et son objectif de cours de 38 euros.
De son côté, Credit Suisse a réduit son objectif de cours sur la valeur de 38 à 35 euros et réitéré son opinion Neutre. La banque suisse se dit plus prudente sur les perspectives de marges dans le verre plat et les matériaux de performance. Selon le bureau d'études, la valorisation de Saint-Gobain n'est pas assez faible pour qu'il puisse adopter un avis plus favorable.
(P-J.L)
AOF - EN SAVOIR PLUS
Performances et stratégie
Chiffre d'affaires
Au 31.12.2009 : 28.435 millions d'euros (-15% en publié)
Au 30.06.2009 : 18.715 millions d'euros (-15,5%)
Au 31.12.2008 : 43.800 millions d'euros (+0,9%)
Résultats
Au 30.06.2009 : Résultat d'exploitation : 930 (-53,6%) ; Résultat net part du groupe : 128 millions d'euros (-88%)
Au 31.12.2008, résultat d'exploitation : 3.649 millions d'euros (-11,2%) ; Résultat net (part du Groupe) : 1.378 millions (-7,3%)
Prévisions
Saint-Gobain estime que l'amélioration relative constatée au troisième trimestre devrait se poursuivre et s'amplifier au quatrième trimestre, grâce notamment à une base de comparaison nettement plus favorable. De plus, le Groupe bénéficiera, sur l'ensemble du second semestre, non seulement de l'accélération du plan d'économies de coûts, amplifié depuis le début de la crise, mais aussi d'une baisse du coût des matières premières et de l'énergie un peu plus marquée qu'au premier semestre.
Le groupe a récemment confirmé que son résultat d'exploitation et que le résultat net courant du second semestre devraient être supérieurs à ceux du premier semestre.
Stratégie
Dans un environnement économique qui reste très difficile, le groupe veut continuer à optimiser sa génération de trésorerie, à la fois à travers un autofinancement libre important, la baisse de 700 millions d'euros des investissements industriels, le gel des acquisitions et par le contrôle de son besoin en fonds de roulement d'exploitation (BFRE).
Après le succès de l'augmentation de capital de 1,5 milliard d'euros et de deux émissions obligataires pour un total de 1,75 milliard d'euros, le groupe a finalisé le refinancement de l'intégralité de sa dette à long terme venant à échéance d'ici fin 2010.
Face à la dégradation de ses performances sur le premier semestre le groupe a renforcé son plan de réduction des coûts. Pour cette année, son objectif a été revu à la hausse, à 1,1 milliard (contre 600 millions prévus initialement). Cela se traduira par des fermetures de sites dans les pays les plus touchés par la crise, notamment l'Espagne.
Le groupe privilégie son développement dans les énergies renouvelables, et particulièrement dans le solaire.
Evènements financiers
Saint-Gobain s'est récemment renforcé dans l'énergie solaire en reprenant la participation de Shell dans Avancis, leur société commune de production de panneaux photovol
