(AOF / Funds) - «Dernièrement, les observateurs du marché ont répété, avec une insistance sans cesse croissante, que les actions des pays émergents apparaissent de nouveau surestimées après la hausse des cours d'environ 70% enregistrée l'année dernière», écrit Raiffeisen dans une note. Selon lui, cette affirmation ne peut être confirmée, dès lors que le ratio cours bénéfice (PER) se base sur les bénéfices anticipés pour 2010. «Ainsi, le PER pour les marchés émergents (...) s'élève actuellement à 12,9 ; soit environ 10% au dessous du PER des marchés d'actions des pays développés», calcule-t-il.
Parallèlement, les marchés émergents devraient offrir des taux de croissance nettement plus élevés pour les prochaines années et disposent, contrairement à certains pays occidentaux, d'un paysage bancaire plus stable et moins endetté, souligne-t-il.
Raiffeisen ajoute que des différences de valorisations apparaissent clairement au sein même des marchés émergents. La marge de fluctuation du PER va de 8,7 pour la Russie à 16,8 pour le marché d'actions indien, historiquement plus cher, souligne-t-il.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
PER (Price Earning Ratio) : Rapport entre le cours boursier d'une société et son bénéfice net par action. Comme il tient compte de la valorisation boursière, c'est un indicateur de la croissance future des bénéfices, du risque associé à ces prévisions et du niveau des taux d'intérêt. C'est donc un indicateur qui est très lié à la structure financière de l'entreprise étudiée, il n'est donc pas adapté à l'étude de certaines sociétés et certains secteurs.
