BioMérieux, spécialiste du diagnostic in vitro a acquis le fabricant chinois de tests rapides, Meikang Biotech, basé à Shanghai. Cette opération renforce la position de BioMérieux sur les marchés du diagnostic au chevet du patient (POC - Point-of-Care) et des tests rapides, dans les pays émergents et développés. Grâce à l'achat de cette société, BioMérieux acquiert des capacités intégrées de production et de R&D en Chine. Cette acquisition témoigne du développement de BioMérieux dans les marchés émergents, à forte croissance.
"Cette acquisition nous apporte un point d'appui stratégique en Chine, pays qui devrait générer la plus forte croissance dans les dix prochaines années, et des moyens significatifs pour enrichir notre offre de produits de diagnostic au chevet du patient, marché dont la croissance annuelle est à deux chiffres", a déclaré Stéphane Bancel, Chief Executive Officer de BioMérieux.
BioMérieux prévoit d'installer, d'ici mi-2010, sur ce nouveau site, son siège Grande Chine, son bureau de représentation en Asie-Pacifique ainsi que certaines fonctions corporate. BioMérieux disposera ainsi d'un site corporate à Shanghai entièrement intégré regroupant R&D, Production, Assurance Qualité, Affaires Réglementaires, Marketing et Logistique. bioMérieux prévoit également de créer un centre de formation pour les clients d'Asie-Pacifique et d'utiliser le site comme base pour le support aux clients et aux distributeurs de la région.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- bioMérieux bénéficie d'un haut niveau d'expertise dans le diagnostic des maladies infectieuses. C'est le leader mondial de la microbiologie avec 35% des parts de marché.
- Le groupe bénéficie d'un modèle économique solide fondé sur l'importante proportion des ventes de réactifs (86% au 30 juin 2009) qui assurent des revenus récurrents.
- Lancée en 1991, la gamme d'immunoessais Vidas représente encore l'un des grands relais de croissance du groupe. Une nouvelle version de cet automate devrait être lancée en 2012.
- Avec l'acquisition en 2008 d'Aviara, bioMérieux s'est renforcé dans le théranostic (association entre le diagnostic et le médicament pour une meilleure efficacité des traitements) et dans la biologie moléculaire. Le théranostic est l'un des grands relais de croissance de la médecine de demain.
- Le groupe dispose d'une présence géographique mondiale. La France représente moins de 16% du chiffre d'affaires.
Les points faibles de la valeur
- L'ENVIRONNEMENT dans lequel le groupe évolue est très concurrentiel.
- Les marges du groupe sont impactées par la hausse du coût des matières premières et du transport, ainsi que par le renforcement des systèmes d'assurance qualité.
- Certains analystes jugent que le groupe n'est pas assez présent aux Etats-Unis (22% des ventes).
Comment suivre la valeur
- La volonté des gouvernements occidentaux de réaliser des économies dans les dépenses de santé est un catalyseur pour le marché du diagnostic.
- La reconnaissance acquise du théranostic par l'ensemble du corps médical devrait se traduire à terme par un fort développement de ce marché encore balbutiant.
- Le groupe souhaite mettre l'accent sur le développement en Chine et en Inde. La zone Asie-Pacifique représente déjà 12% des ventes.
- La solidité de sa situation financière pourrait permettre au groupe d'envisager de nouvelles opérations de croissance.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pharmacie - Santé
L'institut IMS Health a revu à la hausse ses estimations pour le marché mondial du médicament cette année. Après avoir prévu une progression comprise entre 2,5% et 3,5% il anticipe désormais une croissance du secteur entre 5,5% et 6,5% en 2009. Cette révision des perspectives intervient alors que le marché américain devrait croître cette année d'environ 5% et de 4% l'an prochain. Il y a quelques mois, IMS Health estimait que les ventes sur ce marché devaient décliner de 1% à 2% en 2009. Ce sont des hausses de prix et une meilleure gestion des stocks qui ont permis d'inverser la tendance. Les géants du secteur poursuivent la rationalisation de leur recherche. Le leader mondial de la pharmacie, Pfizer, qui a acquis son compatriote Wyeth, a récemment annoncé que six sites sur onze vont être supprimés. Le budget de R&D du nouvel ensemble sera inférieur à la somme des dépenses investies dans les deux groupes réunis (11,5 milliards). Pour Sanofi-Aventis la réorganisation consiste également à s'ouvrir à l'extérieur à travers des partenariats avec des sociétés de biotechnologies.
DERNIERE RECOMMANDATION SUR LA VALEUR
Selon une source de marché, Oddo Securities a confirmé sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 82 euros sur BioMérieux à la suite de l'accord de collaboration signé entre le groupe et Philips pour développer et commercialiser de nouvelles solutions de diagnostic au chevet du patient. Si cette annonce ne modifie pas notre chaine de BPA (impact favorable a partir de 2013), elle confirme trois points fondamentaux, écrit le broker.
CONSENSUS DES PROFESSIONNELS
D'après le consensus de marché calculé à la date du 13/01/2010, les analystes conseillent d'acheter le titre BIOMERIEUX. En effet, sur un total de 7 bureaux d'études ayant fourni des estimations, 4 sont à l'achat, 1 est à la vente et 2 sont neutres. L'indice de recommandation AOF, reflétant l'avis moyen des analystes et s'étendant de -100% à +100%, est de 43%. Enfin, l'objectif de cours moyen est de 82,86 EUR. Le consensus précédent conseillait d'acheter la valeur .