Alcoa plonge de 7,28% à 17,18 dollars pénalisé par des résultats décevants et les perspectives prudentes de son P-DG Klaus Kleinfeld. En octobre dernier, le ton très (trop) optimiste de ce dernier avait séduit les marchés. Aujourd'hui, la chute n'en est que plus douloureuse. "Ces résultats n'ont rien d'enthousiasmants", déclare Oddo. Le broker souligne notamment l'absence de signes concrets de reprise de la demande finale. Seul point positif : à défaut de dégager de solides bénéfices, le géant de l'aluminium est parvenu à dégager un très important cash flow...En attendant la sortie de crise.

Alcoa a publié des résultats trimestriels inférieurs aux attentes. Au quatrième trimestre de son exercice 2009, le premier fabricant d'aluminium américain accuse une perte nette de 277 millions de dollars, ou 28 cents par action. Hors éléments exceptionnels, le BPA ressort à un cent alors que les analystes interrogés par Bloomberg tablaient en moyenne sur six cents.

Le chiffre d'affaires a limité son repli à 5,43 milliards (-4,4%), contre 4,86 milliards attendus par Wall Street. Sur un an, la perte se monte à 1,151 milliard pour un chiffre d'affaires de 18,439 milliards.

"Ce fut une année difficile pour l'industrie de l'aluminium avec l'effondrement des prix, la destruction de la demande et la sévère contraction du crédit", a commenté Klaus Kleinfeld, P-DG d'Alcoa.

"En revanche, Alcoa est plus fort qu'au début de la crise, a assuré le dirigeant. Nous avons révisé notre structure de coûts et notre portefeuille d'activité pour une croissance rentable. Nous avons dégagé des réserves de liquidités afin de nous prémunir contre les incertitudes économiques et investir dans les occasions de croissance".

"Les résultats d'Alcoa sont décevants", a commenté Oddo Securities. "Alors que le secteur se traite désormais avec une prime de 10% depuis début décembre sur ses multiples de milieu de cycle, de nombreux facteurs d'incertitude sont apparus au cours des derniers mois, validant la plupart de nos anticipations", ajoute le bureau d'études qui déconseille les valeurs les plus sensibles à la conjoncture.

JPMorgan se dit également déçu par les comptes du groupe. Pour autant, il note qu'Alcoa est parvenu à dégager du free cash flow pour la première fois depuis le deuxième trimestre 2008.

Au final, la banque américaine reste positive sur l'action Alcoa. Elle estime que les prix de l'aluminium devraient progresser dans le sillage de la reprise économique graduelle. Le courtier a donc réitéré sa recommandation Surpondérer mais réduit son objectif de cours de 25 à 21,50 dollars.

(P-J.L)