Thomson a perdu 4,53% à 1,012 euro mardi après avoir obtenu l'ouverture d'une procédure de sauvegarde qui vise à permettre l'adoption en force du plan de restructuration de sa dette annoncé en juillet. Celui-ci prévoit la réduction de sa dette senior de 45% grâce à la conversion d'une partie de cette dette en actions et en obligations remboursables en actions (ORA). Exane souligne que cette procédure procure un calendrier clair pour la finalisation de cette restructuration. Le spécialiste des technologies de l'image a en effet indiqué que cette finalisation était prévue d'ici février 2010.
Mais pour le broker, les résultats des votes sur ce plan restent incertains. Pour qu'il soit validé, les deux tiers des Comités de créanciers bancaires et obligataires doivent l'approuver. Ce vote aura lieu respectivement les 21 et 22 décembre 2009. Les actionnaires voteront, eux, le 27 janvier lors d'une assemblée générale ordinaire et extraordinaire.
Dans l'hypothèse où ce plan serait rejeté, Thomson demanderait au Tribunal d'imposer un plan de sauvegarde. Ce plan pourrait prévoir le maintien de la dette actuelle, un remboursement du principal rééchelonné sur 10 ans avec un remboursement annuel de 5% lors des 9 premières années, le taux d'intérêt restant au niveau de celui des contrats d'endettement actuels. Oddo prévient qu'une telle solution serait préjudiciable pour l'actionnaire car la disparition de 475 millions d'euros de dette serait remise en cause.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Electronique
Face au recul de leur marché, les acteurs développent de nouvelles offres : Sony va lancer son troisième livre électronique (e-book) aux Etats-Unis, le Reader Daily, pour les fêtes de fin d'année. Outre-Atlantique, Sony propose déjà un livre d'entrée de gamme, le Pocket Reader, à 199 dollars et un produit milieu de gamme, le Touch, à 299 dollars. S'attaquant directement au Kindle d'Amazon, le Reader Daily, commercialisé à 399 dollars, sera équipé d'un écran tactile, et connecté au réseau de télécommunications 3G de l'opérateur ATT. Le marché américain du livre numérique est très dynamique. Selon l'association des éditeurs américains, au premier trimestre 2009, les ventes de « e-book » représentaient 2,4% du marché du livre global, contre une moyenne de 0,6% l'an passé. La concurrence devrait encore se développer sur ce segment puisque le taîwanais Acer, troisième fabricant mondial de micro-ordinateurs, pourrait prochainement faire son entrée sur ce marché afin d'affronter le ralentissement de la croissance de l'industrie informatique.