La spécialiste franco-allemand de la bio-analyste Eurofins s'envole de 11,61% à 34,89 euros après la publication de résultats trimestriels de bonne facture, marqués notamment par l'amélioration de sa rentabilité. Oddo a réagi favorablement à ces résultats en relevant sa recommandation d'Alléger à Achat et son objectif de 28 euros à 37 euros. Eurofins a réalisé au troisième trimestre un résultat net en hausse de 59% à 5,9 millions d'euros tandis que l'Ebitda a progressé de 4,2% à 22,5 millions d'euros et le chiffre d"affaires de 3,3% à 163,1 millions d'euros.
La marge d'Ebitda ressort à 13,8% soit légèrement supérieure à celle de 13,7% réalisée l'an dernier à la même époque.
Par ailleurs, le flux de trésorerie opérationnelle a augmenté de 44% à 15,9 millions d'euros. Il s'agit de la meilleure performance jamais réalisée par Eurofins en termes de flux de trésorerie disponible généré sur un troisième trimestre. Si l'on remonte dans l'historique des performances du groupe au niveau trimestriel, seuls les quatrième trimestre 2005, 2006 et 2008 étaient encore meilleurs.
"Au troisième trimestre 2009, Eurofins a commencé à recueillir le fruit de ses efforts soutenus pour améliorer sa rentabilité et renforcer son flux de trésorerie opérationnel. De plus, les quelques segments d'activité du groupe qui avaient subi un ralentissement au premier semestre 2009 ont montré des signes d'amélioration au troisième trimestre et sont maintenant en voie de stabilisation", commenté Eurofins.
En dépit d'une demande plus modérée depuis le début de l'année dans certains segments d'activité et d'une structure de coûts calibrée pour une croissance soutenue, incluant des dépenses substantielles engagées pour préparer les développements futurs, Eurofins estime être maintenant bien positionné pour bénéficier pleinement de la reprise de l'ensemble de ses marchés.
Fin 2009, le groupe aura mené à bien la majorité de son programme de réorganisation, ce qui lui permettra de concentrer à nouveau ses efforts en vue d'accroître rapidement ses ventes, ses résultats et ses flux de trésorerie.
(P-J.L)
AOF - EN SAVOIR PLUS
Activité de la société
Eurofins Scientific est une société franco-allemande du secteur des sciences de la vie spécialisée dans la prestation de services analytiques pour des clients issus de nombreux secteurs incluant l'industrie pharmaceutique, alimentaire et l'environnement. Elle compte un effectif d'environ 7 000 personnes, un réseau de plus de 150 laboratoires répartis dans 29 pays et un portefeuille riche de plus de 25 000 méthodes analytiques. Les actions d'Eurofins Scientific sont cotées sur les bourses de Paris (isin FR0000038259) et de Francfort (WKN 910251). Elles sont accessibles également à Amsterdam, Bruxelles et Lisbonne via Euronext.
Points forts de la société/=
- Eurofins Scientific est une des entreprises de plus forte croissance en Europe : depuis son introduction en Bourse en 1997, le chiffre d'affaires a progressé en moyenne de plus de 50% par an pour atteindre 492 millions d'euros en 2007.
- Le champ d'expertise d'Eurofins Scientific fait du groupe un acteur incontournable pour les secteurs de l'agroalimentaire, de la pharmacie et de l'environnement.
- Le groupe investit régulièrement pour maintenir ses produits à la pointe.
- Eurofins Scientific se développe régulièrement à l'étranger via des acquisitions et de nouvelles implantations.
Points faibles de la société
- l'activité est marquée par une forte saisonnalité.
- Le poids du financement des sociétés acquises et du démarrage de nouvelles implantations.
- A la mi-2008, le titre se négociait près de 35 fois les bénéfices attendus de l'année, ce qui peut paraître cher aux analystes.
Comment suivre la valeur
- Le marché d'Eurofins Scientific est en pleine croissance.
- Le groupe bénéficie de la mondialisation des échanges et de la prise de conscience environnementale qui rendent nécessaire le durcissement des contraintes réglementaires et sanitaires.
- Dans ce contexte, des évenements comme la grippe aviaire ou la vache folle ne peuvent que" profiter à Eurofins".
- Le groupe investi massivement depuis 2006. Son objectif est d'atteindre une position de leader sur le marché des services de bio-analyse.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pharmacie - Santé
Le secteur de la santé animale attire les convoitises des groupes pharmaceutiques. Sanofi-Aventis, a racheté à l'américain Merck sa participation dans leur coentreprise Merial pour 4 milliards de dollars. Merial, est le numéro trois mondial du médicament vétérinaire, avec un chiffre d'affaires de 2,6 milliards de dollars en 2008. Il commercialise « Frontline », le leader des anti-puces et anti-tiques pour chiens et chats, avec des ventes avoisinant le milliard de dollars. Son autre produit phare est « Ivomec », un antiparasitaire destiné aux bovins, moutons et porcs. Le marché offre un certain nombre d'avantages aux laboratoires. valuée à 19,2 milliards de dollars dans le monde, la santé animale bénéficie d'une croissance bien supérieure à celle de la pharmacie traditionnelle. De plus, la concurrence des génériques y est pratiquement inexistante. Enfin, les prix de vente sont fixés librement par les industriels car les achats de ces produits ne sont pas remboursés par les autorités.