(AOF / Funds) - La valorisation des sociétés foncières n'a cessé de grimper depuis le printemps. «A partir du mois de mars, la valorisation des foncières a commencé à remonter, relate Pierre Dinon, responsable de l'immobilier coté chez Allianz Global Investors France. Il s'agissait d'un rattrapage logique car les cours étaient bien trop bas. Depuis cet été, les marchés anticipant une reprise pour 2010 ont contribué à une revalorisation importante de cette classe d'actifs.» Les transactions qui avaient été arrêtées brutalement, faute de financement, ont repris très progressivement améliorant les fondamentaux du secteur. Pour autant, les marchés sont sans doute en avance sur cycle du marché physique des biens immobiliers. «A la fin de l'année, les transactions devraient se solder par un volume compris entre 5 et 7 milliards d'euros en France contre 27 milliards d'euros en 2007», indique Pierre Dinon. Les gérants affichent donc encore une certaine prudence. «Les niveaux atteints par les marchés financiers ne nous semblent pas intégrer le phénomène actuel de reprise sans création d'emplois. L'immobilier coté et en particulier les foncières avaient enregistré une correction supérieure à celles des marchés ce qui explique leur forte reprise même dans des secteurs aussi exposés à la crise que les bureaux et le commerce», explique Lionel Pancrazio, directeur général de LB_P Asset Management. Les fonds classés parmi les meilleurs sur un an par Europerformance sont investis en Asie. Le secteur bénéficierait des politiques de relance massives mises en oeuvre dans la zone. L'Europe, même si elle affiche une belle remontée, serait en décalage par rapport à la reprise asiatique. Toutefois, certains pays seraient plus en avance que d'autres dans le cycle immobilier. «Nous privilégions l'Europe du Nord qui présente des signes d'une reprise robuste et les secteurs bénéficiant des plans de relance gouvernementaux», indique Lionel Pancrazio.

Sandra Sebag