Fimalac a enregistré un chiffre d'affaires de 144,4 millions d'euros au quatrième trimestre, en hausse de 4,9% en données publiées et de 3,1% en données comparables. L'année dernière, les ventes du groupe avaient atteint 137,6 millions d'euros sur la même période. Ce chiffre marque le retour à la croissance du groupe. Sur l'ensemble de son exercice comptable, Fimalac a toutefois vu ses ventes reculer de 4,7% à 559,1 millions d'euros à données publiées. En données comparables, le chiffre d'affaires a baissé de 6%.
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Activité de la société
Depuis sa fondation en 1991 et la simplification de ses structures cinq ans plus tard, avec la fusion de Lille-Bonnières & Colombes (LBC), la société Alsacienne de Participations Industrielles (Alspi) et du Comptoir Lyon Allemand-Louyot (CLAL), le holding Fimalac a hébergé toutes sortes de métiers. La vente de Facom (outillage) en juillet 2005, a constitué le dernier acte du recentrage du holding de Marc Ladreit de Lacharrière sur la notation financière et ses métiers connexes, après les cessions de Cassina (meubles de luxe), CLAL-MSX et LBC. Ibca a été lancé en 1992 et adossé cinq ans plus tard à l'américain Fitch, le groupe ainsi créé devenant la troisième agence mondiale de notation derrière Standard & Poor's et Moody's. Fitch a acquis successivement Duff & Phelps, Bankwatch et la société canadienne Algorithmics. Dans le but de "favoriser les développements futurs du groupe", Fimalac a décidé de structurer ses actifs autour de trois sociétés holdings intermédiaires (Fimalac Services Financiers, Fimalac Information, Fimilac Technologies de l'Information).
Les points forts de la valeur
- Fimalac contrôle toutes ses filiales.
- Le titre offre un bon rendement.
- La décote de holding dont souffrait le titre Fimalac a fondu avec la cession de Facom et le recentrage sur la notation financière.
Les points faibles de la valeur
- Le titre est pénalisé par une liquidité réduite à 42 % du capital, qui limite l'intérêt des investisseurs. Le groupe Lacharrière détient en effet 55 % du capital et plus de 70 % des droits de vote de Fimalac.
- Fimalac est exposé aux Etats-Unis et donc sensible aux variations du dollar.
- Le manque de visibilité sur les marchés financiers empêche le groupe de donner une prévision fiable pour l'année à venir.
Comment suivre la valeur
Fimalac étant présent dans les activités de notation financière, l'évolution de son titre est liée à l'activité de refinancement et d'émissions obligataires, opérations qui sont propices à l'activité de notation.
