Eurotunnel a connu jeudi l'une des plus fortes hausses du marché parisien, avec un bond de 23,43% à 5,90 euros dans des volumes particulièrement étoffés. Le cours a été soutenu par une note de Cheuvreux, qui a relevé son opinion à Surperformance contre Sous-performance. L'objectif de cours a été fixé à 7,30 euros contre 2,30 euros auparavant. Le broker estime que la visibilité s'est améliorée sur le trafic ainsi que sur la structure de capital. Il rappelle que le consensus a été révisé à la baisse massivement cet été.
Il pense qu'il est désormais légèrement trop bas pour 2010 et beaucoup trop bas pour 2011. Cheuvreux souligne le fait qu'Eurotunnel est l'une des seules valeurs du secteur du transport à être couverte contre une hausse des prix du pétrole. Elle possède par ailleurs une caractéristique unique : celle de pouvoir bénéficier d'un rebond du taux de change GBP / EUR.
Sur les cinq dernières séances, le cours d'Eurotunnel s'est apprécié de plus de 42%.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
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Selon le ministère de l'écologie, l'activité du transport routier français de marchandises a reculé de 5,9% (à 206,2 millions de tonnes-kilomètre) en 2008. C'est la plus forte baisse du secteur depuis 1993, après deux années de hausse (+3,7% en 2007 et +3% en 2006). Le transport national a reculé de 5% (181,9 millions de tkm), alors qu'à l'international, la baisse est encore plus marquée (de 12,2% 24,3 millions de tkm). La situation ne s'arrange pas sur les premiers mois de 2009 et les acteurs sont affectés par une baisse des échanges entre agents économiques. Le premier trimestre a vu 581 dépôts de bilan, soit une progression spectaculaire de 64,6% par rapport à la même période de 2008. Cette tendance aurait même été amplifiée sur les mois d'avril et mai car l'Unostra, une des organisations patronales du secteur, pronostiquait qu'un certain nombre de pme ne pourraient payer leurs charges sociales trimestrielles. Le ralentissement de l'activité est venu s'ajouter à d'autres difficultés, en particulier la flambée du prix des carburants sur le premier semestre 2008. Les professionnels craignent que le cabotage qui, depuis le 1er mai, autorise les transporteurs des pays ayant adhéré à l'Union européenne en 2004 à effectuer temporairement du transport de marchandises sur notre territoire, fragilise encore le secteur.
