EDF EN a connu la plus forte hausse du marché srd vendredi (+ 6,78% à 35,65 euros), soutenu par les perspectives favorables offertes par le développement du marché américain de l'éolien. Dans une note sectorielle, Exane BNP Paribas estime en effet qu'il existe de grandes chances pour que les Etats-Unis votent d'ici la fin de l'année une loi propice aux énergies renouvelables, actuellement en discussion au Congrès. La mesure la plus importante serait l'introduction d'un objectif pour les utilities américaines de produire 20% de l'électricité par des sources renouvelables d'ici 2020.
Cette règle devrait accélérer le développement des capacités de production d'énergie éolienne et offrir une meilleure visibilité de long terme sur le marché américain.
A cet égard, Exane estime que les producteurs d'énergie éolienne, EDF Energie Nouvelles mais aussi le portugais EDP Renovaveis et l'espagnol Iberdrola Renovables se sont développés avec efficacité dans des zones géographiques différentes en allouant à bon escient des capacités d'investissement limitées.
Ainsi, le broker pense que le marché américain de l'éolien offre désormais à ces groupes la meilleure des opportunités. Le courtier a réaffirmé son opinion de Surperformance sur Iberdrola Renovables et EDF EN. Il a maintenu son conseil Neutre sur EDP Renovaveis en raison de sa valorisation. En outre, l'analyste a relevé son objectif de cours de 14% sur EDF EN à 41 euros, soit un potentiel de 24%.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Activité de la société
Créé en 1990, EDF Energies Nouvelles (EDF EN) est un acteur d'envergure internationale sur le marché de la production d'électricité verte, disposant au 30 Juin 2007 d'une capacité installée de 1 188 MW bruts dans le monde (dont 868 MW nets), auxquels s'ajoutent 1 199 MW bruts en cours de construction (630 MW nets). Présent dans neuf pays européens et aux Etats-Unis, EDF EN est actif sur quatre filières d'énergie renouvelable (l'éolien, le solaire, la biomasse et l'hydraulique). L'éolien représente aujourd'hui plus de 80% de sa capacité installée. EDF Energies Nouvelles est présent sur l'ensemble de la chaîne de valeur : développement, construction, production et exploitation/maintenance. Le groupe exerce également une activité de développement-vente d'actifs structurés qui consiste principalement à vendre des actifs de production d'énergie renouvelable à des particuliers ou à des sociétés de services énergétiques. EDF Energies Nouvelles est filiale à 50% du groupe EDF.
Les points forts de la valeur
- Les perspectives de développement du groupe sont prometteuses et son modèle économique offre des garanties.
- L'ENVIRONNEMENT macroéconomique ainsi que réglementaire est favorable à l'essor des énergies renouvelables.
- EDF Energies Nouvelles poursuit son programme de développement aux Etats-Unis dans un marché stimulé par le récent renouvellement de l'incitation fiscale américaine jusqu'à fin 2008.
Les points faibles de la valeur
- Il existe un risque sur l'évolution du prix des turbines utilisées par EDF EN ainsi que sur l'approbation des plannings et des contrats par les différentes autorités.
- La valorisation actuelle du titre est dans l'ensemble jugée un peu élevée.
Comment suivre la valeur
- Le titre EDF EN a tendance à réagir positivement à l'annonce d'augmentation de la capacité de production du groupe alors que la demande en énergies renouvelables ne cesse de progresser.
- Comme les autres groupes énergétiques, EDF EN bénéficie des hauts niveaux atteint par les prix du pétrole, qui favorisent le développement d'énergies alternatives.
- Le secteur de l'énergie et des services aux collectivités est depuis un an entré dans une phase de consolidation. EDF EN pourrait se lancer dans des acquisitions à l'étranger afin de renforcer sa présence en Europe et aux Etats-Unis.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Services aux collectivités
L'industrie nucléaire française est dominée depuis une cinquantaine d'années par EDF. Ce dernier est le premier exploitant de centrales au monde avec 58 réacteurs en exploitation. Il a obtenu la construction à partir de 2012, du deuxième EPR français, le réacteur de troisième génération fabriqué par Areva. Son objectif est d'être le leader de la relance du nucléaire dans le monde. En Grande-Bretagne, le rachat de British Energy lui a permis de devancer ses concurrents, les allemands E.ON et RWE (Allemagne) et GDF Suez. Aux Etats-Unis, il a repris la moitié des activités nucléaires de Constellation Energy. Néanmoins le marché s'ouvre peu à peu à de nouveaux acteurs. GDF Suez est également passé à l'offensive sur le marché britannique en s'alliant à l'opérateur espagnol Iberdrola afin de participer au développement de nouvelles centrales nucléaires. Quant à Total, dernier arrivé dans ce domaine, il vise à faire à terme du nucléaire un de ses coeurs de métier.