Club Med enregistre la plus forte hausse du SRD, avec une progression de 4,34% à 9,38 euros dans un marché parisien nettement baissier. Le cours s'apprécie après un relèvement d'opinion d'Exane BNP Paribas, qui est passé de Neutre à Surperformance, selon une source de marché. La hausse de Club Med s'explique en outre par des rachats à bon compte, alors que le titre a touché la semaine dernière un plus bas historique de 8,91 euros.
Le dossier est toujours au coeur de l'actualité, avec l'offensive de l'homme d'affaires Bernard Tapie et l'annonce d'une augmentation de capital de 102 millions d'euros, soit 40% de la capitalisation du groupe. Cette manoeuvre, encadrée par la Caisse des dépôts et le Crédit agricole, devrait conforter la ligne de défense du PDG Henri Giscard d'Estaing.
Ce dernier répondait par ailleurs dans la presse aux critiques de Bernard Tapie ce week-end, notamment les lacunes du groupe dans le sur-mesure. «Nous offrons de plus en plus de choix à NOS clients. Dans chaque village, une quinzaine d'activités sportives leur sont proposées. Pour ceux qui ont des enfants en bas âge, nous avons lancé des Baby Club Med, et pour ceux qui aiment la nature, des villages Happy Nature», déclare-t-il dans le magazine Challenges.
Les investisseurs, quant à eux, peuvent être déstabilisés par la vague de déclarations et de démentis qui entoure le dossier depuis quelques semaines. Interrogé par Le Figaro, Gérard Augustin-Normand, le PDG de KBL Richelieu Finance, qui détient 5% du capital, «ne se déclare pas vendeur, mais toujours prêt à discuter avec tous ceux qui témoignent d'un intérêt pour le Club». Il «reste confiant, espérant que le programme de réduction des coûts va porter ses fruits», précise le quotidien.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Activité de la société
Club Méditerranée est spécialisé dans l'exploitation de centres de vacances et l'organisation de voyages. Premier groupe touristique français et leader mondial de la formule de vacances tout compris, il compte 80 villages, répartis sur les cinq continents, et un bateau de croisière. Le groupe intervient également dans le tour operating (Jet tours, Forum voyages) et dans le domaine des loisirs au sens large, avec notamment Club Med Gym.
Les points forts de la valeur
- La notoriété de la marque est extrêmement forte et les actifs sont de qualité.
- Dans un ENVIRONNEMENT touristique difficile, le groupe a pris les mesures qui s'imposent pour redresser sa rentabilité : fermeture de villages non rentables, baisse de son exposition aux zones difficiles et réductions d'effectifs.
- Son repositionnement sur le marché haut de gamme (trois et quatre tridents), plus rentable, est positif. Avec plus de 95% de ses villages en 3 et 4 tridents fin 2006, l'essentiel de la restructuration du parc immobilier est accompli.
- Dans le cadre de sa stratégie de positionnement sur le voyage haut de gamme, Jet tours, filiale du Club Méditerranée,a pris le contrôle à 100% du spécialiste des îles Austral Lagons. Austral Lagons a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 43% en 2005 et 24% en 2006. Jet tours voit un potentiel de croissance rapide sur les prochaines années.
Les points faibles de la valeur
- Club Méditerranée est pénalisé par sa taille modeste, comparée à celle de ses concurrents.
- Le groupe souffre d'un niveau de rentabilité encore insuffisant, en particulier sur la zone Amérique, toujours en perte en 2006.
- En 2006, dans le cadre de sa stratégie de recentrage, Accor a cédé l'essentiel de sa participation au capital du Club Mediterranée, soit 22,9% (sur les 28,9% détenus), amoindrissant ainsi la prime spéculative du titre liée aux anticipations de rachat par Accor.
Comment suivre la valeur
- Spécialiste des loisirs, l'évolution du titre Club Méditerranée est sensible au moral des ménages, et au tourisme international. L'évolution du niveau des réservations est à suivre.
- Le groupe subit aussi l'incidence des variations climatiques.
- Le Club Med continue sa stratégie immobilière qui lui permet de refinancer ces villages à des conditions attractives. Le group cède en effet ses murs et met en place des contrats de location.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Hotellerie et loisirs
L'OMT estime qu'avec la crise économique le nombre de touristes dans le monde devrait reculer de 2% cette année. Elle n'exclut pas un recul encore plus important ce qui constituerait une récession sans précédent pour le secteur. Il s'agit de la première baisse du nombre de touristes depuis 2003, année du déclenchement de la guerre en Irak, et du virus SRAS en Asie. Cette année-là, le secteur mondial avait affiché une activité en retrait de 1,3%. Le tourisme en Asie-Pacifique, en Afrique et au Proche-Orient devrait poursuivre sa progression. Par contre, en 2009, l'Europe sera la région la plus touchée par cette récession. Pour réagir à cette situation, la France, l'Italie et l'Espagne, habituellement en concurrence pour attirer les visiteurs, ont conclu un accord pour développer des séjours thématiques à destination des touristes russes, indiens, chinois et sud-américains. En Italie (qui attire 44 millions de touristes par an), les acteurs du secteur ont demandé une aide au gouvernement. En Espagne, le nombre de touriste a décliné de 2,6% à 57,4 millions l'an passé.