(AOF / Funds) - «La tentation est grande d'imaginer que les turbulences qui secouent les marchés et l'économie globale pourraient être soldées par une période d'inflation durablement élevée», reconnaît Natixis Asset Management dans une note. Ce choix permettrait en théorie de faciliter le retour à la croissance. Cette approche, séduisante au premier abord, est toutefois écartée par le gestionnaire, qui remarque tout d'abord que l'inflation «ne fait généralement pas bon ménage avec la croissance à moyen terme».

Une inflation trop forte ne favoriserait pas une augmentation durable de l'activité économique, souligne-t-il.

Il constate en outre que si la hausse de l'inflation réduit la valeur réelle de la dette, la stabilité du ratio «dette publique sur PIB» est quant à elle conditionnée par le taux de croissance nominal de l'économie et par le taux d'intérêt de long terme.

«Ainsi, si les anticipations d'inflation sont fortes, le taux d'intérêt qui les intègre sera élevé et supérieur au taux de croissance nominal de l'économie», avertit-il. Etant donné les besoins de financement de l'Etat, qui devraient rester importants, le risque serait de voir le ratio «dette sur PIB» progresser encore plus rapidement