Dexia annonce dans un communiqué attendre une perte nette estimée à 3 milliards d'euros sur son exercice 2008. Au quatrième trimestre, cette perte devrait s'établir à 2,3 milliards d'euros, précise le groupe. «Comme prévu, les comptes du quatrième trimestre portent la marque des conditions de marché toujours difficiles qui ont prévalu pendant cette période et de la comptabilisation des pertes liées à la cession en cours de l'activité d'assurance de FSA», déclare la banque franco-belge dans le document.
L'établissement avance deux éléments contribuant à ce résultat : d'une part, une perte nette estimée à 1,7 milliard d'euros au titre des activités d'assurance de FSA en cours de cession, et d'autre part, 1,2 milliard d'euros résultant de provisions et de réductions de valeur supplémentaires liées à la crise financière.
Se basant sur ces données «estimées et non encore auditées», Dexia prévoit que le ratio de solvabilité Tier 1 du groupe devrait être supérieur à 10% à fin décembre 2008, après prise en compte de l'impact complet de la vente programmée de l'activité Financial Products.
La banque souligne que ce chiffre n'intègre pas l'apport de 0,4 milliard d'euros de Tier 1 correspondant à l'émission d'obligations convertibles que le gouvernement luxembourgeois s'est engagé à souscrire. Cet apport devrait aboutir à 0,2% de Tier 1 supplémentaire.
Dexia précise en outre que le conseil d'administration a décidé de proposer aux actionnaires de ne pas verser, «à titre exceptionnel», de dividende 2008.
EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
Tier 1 / Tier 2 : Depuis 1988, on distingue pour les banques deux grandes catégories de fonds propres, le tier 1 et tier 2, classés en fonction du type de risque qu'ils peuvent compenser pour calculer le ratio de solvabilité de la banque. Le tier 1 concerne les fonds propres dits de base, (actions ordinaires et certificats d'investissement, intérêts minoritaires.), le tier 2 désignant les fonds propres complémentaires (plus values latentes, provisions, titres participatifs.). Il existe également un tier 3, pour les fonds propres de troisième catégorie, qui couvrent les risques de marché. La définition généralement acceptée est celle du Comité de Bâle pour la surveillance bancaire, institution créée par les différentes banques centrales dans le dessein d'harmoniser les méthodes d'analyse et d'internationaliser les normes bancaires.
ACTIVITE DE LA SOCIETE
Dexia est né du rapprochement en 1996 des deux principaux acteurs en Europe du financement public local : le Crédit Local de France et le Crédit Communal de Belgique. Les deux institutions ainsi que la Banque internationale à Luxembourg (BIL) ont été unifiées sous l'enseigne unique Dexia en 1999. Dexia constitue une des toutes premières fusions transfrontalières dans le secteur bancaire européen et se classe parmi les quinze plus grands établissements financiers de la zone euro. La banque franco-belge, leader mondial des services financiers au secteur public local, intervient également dans les domaines des services financiers de proximité, de la gestion d'actifs, ainsi que de la trésorerie et des marchés de capitaux. En matière d'administration de fonds, RBC Dexia Investor Services a été lancé en 2006 en collaboration avec la Royal Bank of Canada et se classe parmi les dix premières banques dépositaires au monde. Dexia est également une banque de détail de premier plan en Belgique et au Luxembourg et répond aux besoins en services financiers de plusieurs millions de clients.
FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR
Les points forts de la valeur
- Le positionnement du groupe sur le secteur public local lui assure des revenus récurrents et peu risqués car peu dépendants de l'évolution des marchés financiers. Son stock de prêts donne au groupe une bonne visibilité.
Les points faibles de la valeur
- L'activité de capital market du groupe est réduite.
- La concurrence pèse sur les marges de l'activité de Banque des particuliers ainsi que dans le financement public du fait de la forte liquidité et de faible risque.
- La filiale américaine du groupe, FSA, a pâti de l'ENVIRONNEMENT instable aux Etats-Unis. Elle a enregistré près d'un milliard de dollars de pertes sur les trois derniers trimestres et a nécessité des injections de capital pour préserver la notation AAA nécessaier à son activité.
COMMENT SUIVRE LA VALEUR
- Dexia se définit lui-même comme une valeur contracyclique c'est-à-dire qui évolue dans le sens inverse des cycles économiques. Il profite ainsi des périodes difficiles par les politiques de relance de l'équipement public et le maintien de taux d'intérêts bas. En période de croissance, il résiste par les techniques d'ingénierie financière proposées aux collectivités.
- Il faut surveiller la politique de développement du groupe à l'international. Dexia affiche notamment des ambitions au Mexique, au Canada ou encore au Japon dans le domaine du financement public. Le groupe est également intéressé par l'Europe de l'Est.
- En raison de la crise actuelle du crédit, le titre est plus sensible aux variations des grandes valeurs financières.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Finance - Banques
Le paysage bancaire mondial est en pleine reconfiguration. Les banques qui résistent le mieux à la crise, sont à l'aff-t d'opportunités pour consolider leur position. En Angleterre, très affectée par la crise financière, la banque HBOS, numéro un du crédit immobilier, a été reprise par Lloyds TSB, cinquième banque du pays pour 12,2 milliards de livres (environ 15,5 milliards d'euros). Cette opération devrait créer un géant national du crédit immobilier et de l'épargne, détenant près de 28% du marché britannique des prêts immobiliers. En Allemagne également le marché bancaire se consolide. Deutsche Bank a annoncé son entrée au capital de Postbank à hauteur de 29,75%. Auparavant, Commerzbank avait racheté Dresdner Bank. La deuxième banque privée du pays double ainsi de taille. Les Etats-Unis ne sont pas en reste. Merrill Lynch a été reprise par la première banque américaine, Bank of America. Quant à JPMorgan Chase, elle devient la deuxième banque commerciale américaine grâce à l'acquisition de Washington Mutual.