SES a réalisé un résultat net 9 mois de 338,8 millions d'euros contre 347 millions d'euros, un an plus tôt. Le résultat opérationnel de l'opérateur de satellites a atteint 507,8 millions d'euros, en progression de 7%. L'ebitda récurrent s'est élevé à 846 millions d'euros, en hausse de 5,6%. La marge d'EBITDA dans les activités d'infrastructure est ressortie à 82,5%, contre 82,7%, un an auparavant. Le chiffre d'affaires récurrent a atteint 1,186 milliard d'euros, en hausse de 7,1%.
Commentant ces résultats, Romain Bausch, P-DG de SES, a déclaré : «Ces bons résultats soulignent le dynamisme et la visibilité du modèle économique de SES. (…) Dans le contexte de la crise actuelle des marchés du crédit notre groupe dispose des financements et des liquidités nécessaires pour faire face aux échéances des douze prochains mois.»
En raison de la récente appréciation du dollar américain, le groupe a révisé à la hausse ses prévisions de chiffre d'affaires et d'EBITDA qui sont désormais fondées sur une hypothèse de taux de change moyen de 1,50 dollar pour un euro contre 1,55 dollar retenu précédemment.
SES vise désormais un chiffre d'affaires compris entre 1,59 et 1,62 milliard d'euros et un EBITDA situé entre 1,096 et 1,126 milliards d'euros.
SES a également publié ses prévisions pour les chiffres clés pour l'exercice 2009. Il prévoit une croissance du chiffre d'affaires récurrent comprise entre 4% et 5% et une marge EBITDA aux environs de 82% pour les activités d'infrastructure.
EN SAVOIR PLUS
ACTIVITE DE LA SOCIETE
Le groupe luxembourgeois SES, premier opérateur mondial de satellites, fournit de la capacité de transmission par satellite et des solutions pour la distribution de contenu. Sa flotte de satellites couvre 99% de la population mondiale. Les entités opérationnelles de SES sont SES ASTRA en Europe, et SES AMERICOM aux Etats-Unis. SES New Skies opère lui en Afrique, Amérique du Sud au Proche-Orient et dans certaines parties de l'Asie. Les clients de SES sont des opérateurs de programmes TV à 80 %, des opérateurs de télécommunications et des services gouvernementaux.
FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR
- La visibilité de l'activité est forte car le groupe passe des contrats à long terme avec ses clients, notamment pour la diffusion de chaînes de télévision.
Les points forts de la valeur
- Les acquisitions de SES New Skies et ND SatCom renforcent à la fois la couverture mondiale du groupe et ses capacités dans le secteur des services aux administrations publiques à travers le monde, qui constituent des relais de croissance de premier plan.
- SES affronte la concurrence de nouveaux types de plateformes de distribution de contenus. Cependant, le groupe met en avant l'avantage du satellite, qui reste le moyen le moins cher et le plus puissant dans la distribution de contenus. En Amérique du Nord, SES Americom est ainsi le premier diffuseur de chaînes de télévision en haute définition par le biais de sa plate-forme HD-Prime.
Les points faibles de la valeur
- Sa clientèle n'est pas assez diversifiée, ce qui tend à donner à ses clients un pouvoir de renégociation des contrats plus importants.
- La « Golden Share » du Grand-Duché de Luxembourg lui permet d'empêcher un actionnaire de détenir plus de 20,1% des actions du groupe.
COMMENT SUIVRE LA VALEUR
- Dans le cas de l'activité d'opérateur de satellites, il convient de suivre l'évolution des taux d'utilisation publiés par le groupe. Ces taux servent notamment d'indicateurs pour la politique d'investissement du groupe dans de nouvelles capacités.
- On suivra le développement de la télévision haute définition, l'un des moteurs de la croissance. Le groupe intervient également sur la fourniture de signaux aux combinés mobiles.
- Les clients sont très liés à leurs opérateurs car les paraboles sont programmées pour recevoir un satellite en particulier.
- On sera attentif enfin aux mouvements de consolidation du secteur. Le métier d'opérateur de satellite étant un métier de coûts fixes, toute fusion permet de dégager d'importantes économies, principalement dans le lancement de satellites, qui coûtent, en moyenne (fabrication et mise en orbite comprises) près de 250 millions d'euros pièce.
- La Commission européenne a demandé gouvernement luxembourgeois de modifier le contrat de concession signé avec la société de satellites SES Astra qui permet au grand-duché de bloquer certaines prises de participation, non seulement dans SES Astra, mais aussi dans SES, son holding de contrôle.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Opérateurs télécoms
Tous les opérateurs n'ont pas souffert d'une dégradation de l'environnement en Europe. Ainsi, France Telecom a bénéficié d'une progression de 3% de son activité à taux de change constants en Europe occidentale, au cours des six premiers mois. Ses ventes se sont également bien comportées entre les mois d'avril et juin, contrairement à son concurrent Vodafone. Le groupe britannique a affiché un recul de ses ventes en Europe de 0,2% sur cette période. Ses performances ont été particulièrement mauvaises en Espagne où ses ventes ont reculé de 2,5% par rapport à la même période de 2007. Vodafone n'est pas le seul intervenant à souffrir du ralentissement économique européen. Le norvégien Telenor a subi un recul de 4,5% de son chiffre d'affaires dans le mobile au deuxième trimestre sur son marché domestique. Le belge Belgacom s'attend à une baisse de 2% de son chiffre d'affaires cette année. Quant au leader espagnol, Telefonica, il n'a enregistré qu'une croissance de 1,4% sur son marché domestique au cours du second trimestre. Sa présence en Amérique Latine, qui représente désormais 37,4% de son activité et dont les revenus ont bondi de 12,2%, lui a permis de compenser cette piètre performance.
