Les rumeurs fusent depuis hier concernant un mariage entre les organes centraux des Caisses d'Epargne et des Banques populaires. Accéléré par la crise, ce dossier pourrait être validé dès demain par les conseils d'administration des deux établissements. «L'idée serait d'aboutir avant la fin de l'année», selon une source de l'agence Reuters. Si elle se concrétisait, l'opération donnerait naissance à un colosse regroupant près de 100 000 salariés, 35 millions de clients et 8 000 agences dans l'Hexagone.
Charles Mihlaud et Philippe Dupont, les présidents des deux groupes, devaient se rencontrer aujourd'hui pour discuter de ce projet.
Ce rapprochement serait d'autant plus d'actualité étant donné la tourmente dans laquelle est plongée Natixis, leur filiale commune. Celle-ci a connu récemment de nouveaux planchers historiques, à 1,75 euro. « Les Caisses d'épargne proposeraient en fait un accord global aux Banques populaires, portant sur l'ouverture de négociations sur le rapprochement de leurs organes centraux et également sur l'avenir de leur filiale commune Natixis», selon «Le Monde».
Le rachat des activités de dépôt du britannique Bradford & Bingley par l'espagnol Banco Santander, ainsi que l'acquisition de certaines activités de Fortis par BNP Paribas, auraient pu contribuer à précipiter la donne. L'accélération du mouvement de concentration dans le secteur bancaire aurait en effet pu contribuer à lever certaines incertitudes pour les deux banques, entre lesquelles la filiale Natixis avait déjà resserré les liens.
Selon les informations de l'hebdomadaire «Le Point», une union entre les deux mutualistes aurait «d'ores et déjà la bénédiction de l'Elysée», qui se serait révélé «très actif dans le dossier en question». Reste à savoir si le projet aboutira réellement et, si c'est le cas, quelles seront les modalités et le calendrier de l'opération.
EN SAVOIR PLUS
ACTIVITE DE LA SOCIETE
Natixis est né en novembre 2006 de la fusion des activités de banque de gros des Banques Populaires et des Caisses d'Epargne. Initialement les participations respectives des Banques Populaires et des Caisses d'Epargne dans le nouvel ensemble étaient de 45,5%. Mais la mise sur le marché de 233,65 millions de titres, au prix de 19,55 euros, a permis de les abaisser à 34%.
Le nouveau groupe s'affiche comme la première banque française en matière de gestion d'actifs avec plus de 500 milliards d'euros sous gestion dans le monde. Natixis s'organise autour de 6 pôles d'activités: la banque de détail, la banque de financement et de marché, la banque d'investissement privé, l'assurance-crédit et les crédits à la consommations et autres prestations.
FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR
Les points forts de la valeur
-Un quart de ses revenus proviennent des sommes reversées par les réseaux des Banques Populaire et des Caisses d'Epargne, par nature peu cycliques.
-Natixis devrait profiter des synergies de fusion attendues à 522 millions d'euros.
-Le nouvel ensemble bénéficie d'un important potentiel de croissance compte tenu du soutien de ses réseaux.
Les points faibles de la valeur
- De tous les grands établissements français cotés à Paris, Natixis est le plus lié aux revenus cycliques, de banques d'affaires (40% des recettes) et de marché (10%).
- Le système de gouvernance de la banque, partagé entre ses deux actionnaires principaux, Banque Populaire et l'Ecureuil, peine à convaincre de son efficacité, malgré leur réaction rapide lors du rachat de CIFG, une filiale de Natixis touchée par la crise du subprime, pour 1,5 milliard de dollars, qui a permis d'éviter une recapitalisation à la jeune banque.
- La faible visibilité de l'activité de banque d'investissement de Natixis, son plus gros contributeur en termes de revenus, ne joue pas en sa faveur.
COMMENT SUIVRE LA VALEUR
- Le groupe est très sensible à l'évolution des marchés financiers (pour sa division banque d'investissement), mais également à celle de la conjoncture économique (pour son activité de banque de financement).
- Par ailleurs, en tant que valeur financière, le titre est sensible à l'évolution des taux d'intérêts.
- En raison de la crise actuelle du crédit, le titre est plus sensible aux variations des grandes valeurs financières.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Finance - Banques
Le paysage bancaire mondial est en pleine reconfiguration. Les banques qui résistent le mieux à la crise, sont à l'aff-t d'opportunités pour consolider leur position. En Angleterre, très affectée par la crise financière, la banque HBOS, numéro un du crédit immobilier, a été reprise par Lloyds TSB, cinquième banque du pays pour 12,2 milliards de livres (environ 15,5 milliards d'euros). Cette opération devrait créer un géant national du crédit immobilier et de l'épargne, détenant près de 28% du marché britannique des prêts immobiliers. En Allemagne également le marché bancaire se consolide. Deutsche Bank a annoncé son entrée au capital de Postbank à hauteur de 29,75%. Auparavant, Commerzbank avait racheté Dresdner Bank. La deuxième banque privée du pays double ainsi de taille. Les Etats-Unis ne sont pas en reste. Merrill Lynch a été reprise par la première banque américaine, Bank of America. Quant à JPMorgan Chase, elle devient la deuxième banque commerciale américaine grâce à l'acquisition de Washington Mutual.
