Xstrata progresse de 5,19% à 1805 pence cet après-midi à Londres après avoir touché un plus haut de 1912 pence en matinée. Comme l'ensemble de son secteur en Europe, le groupe suisse bénéficie du rebond des matières premières lié aux spéculations sur une imminente approbation du plan Paulson "modifié" par le Sénat américain. Le marché salue également la stratégie d'Xstrata vis-à-vis de Lonmin. Xstrata a à la fois abandonné son offre hostile et coûteuse de 33 livres par action sur le troisième producteur mondial de platine et porté sa participation dans ce dernier de 14,2% à 24,9%.
Xstrata a annoncé l'achat de plus de 22 millions de titres Lonmin à un prix unitaire moyen de 19,75 livres pour un total de 440 millions de livres (550 millions d'euros). "L'achat d'une part supplémentaire dans Lonmin nous permet d'avoir une participation importante dans l'un des plus gros producteurs de platine de la planète", a souligné le directeur général, Mick Davis. Xstrata "continue à croire que les fondamentaux du platine à moyen et long terme sont solides et que la structure du secteur du platine demeure attractive", a t-il affirmé.
Cette annonce a surpris les marchés. Un plus tôt dans la matinée, évoquant les "incertitudes actuelles sans précédent sur les marchés financiers", le groupe minier suisse avait en effet renoncé à son offre de 10 milliards de dollars sur Lonmin. Pour Mick Davis, "le manque actuel de clarté et de certitude concernant la disponibilité future de crédit amène des risques significatifs".
En août, le groupe minier britannico-suisse avait avancé son intention de formuler une offre de 33 livres par titre sur le troisième producteur mondial de platine. Il avait jusqu'au 2 octobre pour la concrétiser. Xstrata détient actuellement 10,68% du capital de Lonmin. Le conseil d'administration de Lonmin avait toujours recommandé aux actionnaires de refuser l'offre de Xstrata.
Pour Charles Kernot, analyste à Evolution Securities interrogé par Bloomberg, "Les marchés de la dette ont conspiré contre Xstrata". Le spécialiste, qui conseille d'acheter le titre du groupe suisse estime que ce dernier a eu peur que l'état du marché lui permette pas de se refinancer à court terme après le rachat de Lonmin.
A l'aune de cette analyse, la stratégie de Xstrata semble judicieuse. Avec près de 25% du capital de sa proie en portefeuille, le suisse se prémunit contre le risque d'une contre-offre d'un concurrent et se ménage l'occasion de lancer une nouvelle OPA lorsque les conditions de marché deviendront plus clémentes.
(P-J.L)