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A SUIVRE AUJOURD'HUI... GEMALTO

Jeudi 21 Aoû 2008 à 08:20

Gemalto a réalisé au premier semestre un résultat net de 63 millions d'euros, multiplié par 2,6, et un résultat d'exploitation de 69 millions d'euros, multiplié par 4,6. Les analystes interrogés par Reuters visaient en moyenne un bénéfice d'exploitation de 43 millions d'euros. Sur la base d'un chiffre d'affaires en recul de 4% (+10% à taux de change constants) à 791 millions d'euros, la marge d'exploitation s'est élevée à 8,8% contre 2%, un an plus tôt.

Commentant cette publication, Olivier Piou, directeur général, a déclaré : «La performance de Gemalto a été très bonne au premier semestre 2008. (…) La multiplication par quatre du résultat d'exploitation démontre les bénéfices de la fusion. Grâce à tous NOS efforts, le redressement du segment Transactions Sécurisées a été réalisé de manière plus rapide que prévu. A la suite de ces bons résultats semestriels, le résultat d'exploitation ajusté pour l'exercice devrait être de l'ordre de 160 millions d'euros.»

Le spécialiste de la carte puce s'est également fixé comme ambition une croissance de son chiffre d'affaires ajusté des taux de changes comprise dans une fourchette de 8% à 12% sur le long terme. La croissance du chiffre d'affaires 2008 devrait se situer dans cette fourchette. Enfin, Gemalto a réitéré son objectif 2009 d'une marge d'exploitation ajustée de 10%.

EN SAVOIR PLUS

ACTIVITE DE LA SOCIETE

Gemalto est issu du rapprochement en juin 2006 entre Axalto et Gemplus. Le groupe est un leader de la sécurité numérique et occupe la première place mondiale sur le marché des cartes à puce. Gemalto est présent dans 40 pays avec 10.000 salariés. Gemalto crée et déploie des plateformes et des logiciels portables sécurisés sur supports hautement personnels comme les cartes à puce, cartes SIM (cartes de téléphone portable), passeports électroniques, lecteurs et jetons. Les produits et services du groupe sont utilisés par plus d'un milliard de personnes à travers le monde.

FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR

Les points forts de la valeur

- Le groupe domine largement son secteur, avec une part de marché mondiale supérieure à 40%. Les ventes du numéro deux, l'allemand Giesecke & Devrient, ne représentent que 30/40% de celles de Gemalto. Le groupe bénéficie d'un effet de taille sur les achats et la couverture des coûts fixes.

- Ses capacités en recherche et développement sont largement supérieures à celle de ses concurrents.

- Les perspectives de développement du secteur de la carte à puce sont soutenues par le déploiement des programmes de documents d'identité numérique et l'introduction de la carte à microprocesseur comme moyen de paiement dans de nombreux pays.

- Gemalto présente une structure financière saine.

Les points faibles de la valeur

- Le secteur est affecté par une pression sur les prix, en particulier au niveau des cartes pour les téléphones portables (SIM), ce qui pèse sur les marges. Or, Gemalto est fortement exposé aux cartes SIM.

- Le secteur de la carte à puce est en constante évolution et les barrières à l'entrée sont faibles.

COMMENT SUIVRE LA VALEUR

- L'évolution du marché des télécommunications est à suivre de près. Concernant le secteur, les perspectives sont plutôt encourageantes dans la téléphonie mobile, avec l'arrivée des téléphones nouvelle génération et le dynamisme des pays émergents (Chine, Inde).

- Dans les services financiers, le segment des cartes bancaires est soutenu par l'adoption des cartes à puce EMV en Europe, en Asie et en Amérique latine.

- Enfin, le segment de la sécurité est un des axes de développement privilégiés du secteur, avec les risques liés au terrorisme, qui nécessitent un renforcement des contrôles d'accès et des systèmes d'authentification.

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Electronique

Selon l'institut GfK, après trois mois de morosité, le marché de l'électronique grand public a connu une nette amélioration en avril. Toutes les familles de produits ont bénéficié d'une croissance de leur activité. C'est notamment le cas pour les téléviseurs à écran plasma et les LCD, qui continuent de tirer la croissance du secteur. Pour la première fois depuis treize mois, les ventes de lecteurs et enregistreurs de DVD ont même augmenté. Les ventes de caméscopes sont également en progrès, avec une hausse sensible des modèles haute définition et à disque dur. Les GPS et les baladeurs MP3 et multimédias se sont aussi développés par comparaison au premier trimestre. L'année fiscale 2007-2008, qui s'est clôturée en mars, a été difficile pour certains groupes japonais de l'électronique grand public. Toshiba et Sharp ont subi une dégradation de leurs performances du fait d'une concurrence exacerbée, de la faiblesse du dollar et du ralentissement économique américain. Le cabinet d'études DisplaySearch estime que le sud-coréen LG Electronics est devenu, au premier trimestre 2008, le premier fabricant mondial d'écrans plasma avec 34,8% du marché, grâce à la progression de 97% de ses ventes en volume. Pour la première fois, le Japonais Panasonic, leader historique du marché, est relégué à la troisième place derrière Samsung avec 27% du marché, contre 36,8% au dernier trimestre 2007.

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